波动率指数(Volatility Index, VIX)也称为投资者恐慌指数，反映了投资者对未来证券市场波动性的预期，由此可以观察投资者的心理表现，当波动率指数越高，意味着投资者预期未来股价指数的波动性越剧烈，当波动率指数越低时，意味着投资者认为未来股价波动将趋于缓和。

1987年全球股灾后推出了熔断机制，人们对于如何衡量市场的波动性有了新的认识，产生了动态显示市场波动性的需求，进而产生了VIX。

VIX选择指数期权的隐含波动率为编制基础，同时计算买权与卖权的隐含波动率，以考虑交易者使用买权或卖权的偏好，衡量市场对未来30天的市场波动率的预期。

VIX推出后，成为全球投资者评估美国股票市场风险的主要依据之一。波动率指数受到投资者青睐与美国股市的高波动性有很大关系。

经验表明，当VIX到达相对高点时，表示投资者对未来的短期市场充满恐惧，市场通常接近或已在底部；反之，则代表投资者对市场现状失去戒心，此时应注意市场随时有变盘的可能。大量研究也以波动率指数为对象进行了实证检验，证明VIX和股票指数之间呈负相关关系。

中国首只基于真实期权交易数据编制的波动率指数——中国波指(iVIX)。该指数基于是根据方差互换原理，结合50ETF期权的实际运作特点，并通过上海证券交易所交易的50 ETF期权价格的计算编制而成，它反映出未来30日标的50 ETF价格的波动水平。

iVIX代表了中国投资者的市场情绪，特别反应了中国权重股票指数上证50的后市预期。一般而言，iVIX快速上扬，表明市场走势突变，后市预期不明朗；iVIX在低位运行,则表明后市波动将趋窄。

对于期权交易者，iVIX非常重要，如果持有一个期权多头组合，波动率升高是有利的；反之亦然。对于，会期权交易者也可以通过观察iVIX来辅助判断出入场。