资产报酬率多少（家庭资产目标收益率的设定）

家庭财务风险管理中，什么是风险？这个量的定义，笔者认为是客观收益率和主观收益率这两个变量的差，就是风险，可能为正，也可能为负。这里的收益率是指可投资资产的收益率。下面简称收益率。

客观收益率大家都比较好理解，就是实际的收益率（包含通胀率），那么主观的收益率呢？

用风险管理的话来说，就是一个想要实现的目标值。因为一切人类社会活动的风险，没有人类的欲望，也都不构成风险。那么这个目标值如何确定呢？

今天为大家带来的是家庭财务风险管理非常重要的一个部分。如何确定家庭收益率的目标值。

笔者建议先采用最低收益率的办法，再根据实际投资技术高低情况，来设计目标值。

如下图，表达的意思就是最低的目标收益率要等于通胀率。

那么通胀率如何确定呢？

有人会建议用价格指数。我们就先来看看CPI，价格指数的一种。

细心的读者可以看到，CPI 价格指数在每年开始都是基期，要计算累计的通货膨胀情况，相对困难。

笔者建议采用货币供应量来计算通胀率。这里不再赘述M0,M1,M2各自代表什么。直接上图。

可以在图中看到，M0的货币增长率是明显高于M1和M2,但由于M0的规模确实相对整体来说比较小，所以其增长率显得太高，笔者这里将三者货币增长率做了一个几何平均数，再和M2的月度增长率之间，取二者之间的最大值。

可以大致估计，从2019年年初，要想资产保值增值，到2021年1月底，资产的收益率，最低要达到18.9%。按照下面的公式平滑下来，2019年到2021年25个月的每月收益率最低要达到6.9%。

再来看看，从2020年年初开始计算，累积收益率是11.98%，13个月每月收益率最低要达到0.87%。

从这两个月收益率可以有两个感受：

1、目标收益率的设定，基期参考很重要，要追赶19年以来的通货膨胀，未来设定的收益率必然不低于6.9%；要追赶2020年以来的通货膨胀率，未来设定收益率要求不那么高；

2、看到数据后，比昏昏然的感觉好很多。

注意：

上述方法是回头看，用历史数据来计算，并不符合实际的情况。实际的情况下，未来的货币增长率是不好估计的，只能进行跟踪和检测，确保实际每月收益率，累积收益率不低于上一期通胀率。

上图中，2021年1月底的最低收益率，这个月资产收益率达到2.46%，就可以了。

每个家庭对风险的感知是不同的，主观的收益率衡量标准也不一定都是将M2增长率作为参照。也可以按照M0，那么2021年一月的资产收益率至少要达到6.28%。

甚至对于投资达人来说，每个月10%都是很基本的要求。

那么主观收益率的设定，就有了个数据作为参考，比如，超过6.28%*（1+10%）=6.9%

下一步，根据实际的投资技术，比如近三年来实际的投资收益率平均情况。是否足够超过设定的最低值？如果不足以超过？那么这是投资技术的问题，可能需要在做风险管理之前，精进投资技术。

笔者采用量化风险管理技术，股票、基金、债券、指数等资产都采取量化建模追踪评估。但不对具体资产进行量化投资建议。

ps:

笔者将养老保险（年金、增额终身寿）和投资理财产品会放在资产列表监测，保险产品前期的现金价值低于已交保费的情况，会造成这部分资产收益率为负，这就要求其他资产的收益率足够高来中和这部分的收益率下降。但整体来说，依然要满足上面所述的（资产）目标收益率。

这里不建议将未来的保险现金价值折现，这部分需要和国债的到期收益率进行比较，不再这篇文章中赘述。作为资产，时点数据，就是当时的现金价值。对应没有负债，不建议将未交保费作为负债。