本报讯 刚过去的这个周末，整个资本市场再度被点燃了。这次不是因为单日上涨了5.6%，而是市场翘首以待的科创板高效落地了!市场分析人士指出，从去年11月5日提出这个任务到3月2日凌晨正式推出科创板的全套文件，前后只用了116天，速度之快与效率之高都令人叹为观止。尤其是在两会召开前，证监会发布科创板规则，可见资本市场改革的紧迫性和证监会的重视。“深交所和上交所是兄弟交易所。兄弟齐心，其利断金，都能更好地为囯家服务。”3月3日，深交所总经理王建军表示，创业板和科创板两个板块间有合理竞争是好事情，未来在设计上如何错位会具体研究，(两个市场)会有重叠的部分也有差异的部分。

中信证券等机构也指出，从科创板注册制长期来看，有着巨大的正面影响：缓解新股定价扭曲，降低次新股对二级市场负面影响;改善“新陈代谢”机制，提高市场长期增长潜力;降低少数股权溢价促进并购重组;没有高估值就难有持续不断的创新动力，这点可参照硅谷经验，发行定价制度的改革有利于吸引优质公司，推动社会资源自发向科创领域聚集等。

科创板可以开户了

科创板啥时候开板?华泰证券预判了科创板的推进进程，认为科创板发行审核流程预计持续最短4个月、最长7个月，预计科创板最早会在今年7-8月开板。按照要求，交易所收到注册申请文件后，5个工作日内作出是否受理的决定，自受理注册申请文件之日起3个月内形成审核意见。同时根据现行要求，发行人及其中介机构回复审核问询的时间不得超过3个月。证监会收到交易所报送的审核意见，在20个工作日内对发行人的注册申请作出同意注册或者不予注册的决定。因此，发行审核流程预计持续最短4个月，最长7个月。华泰预计，最早2019年7-8月科创板开板，第一批企业上市。

怎么开户?投资科创板现在就可以开户!证监会副主席阎庆民表示，拟投资科创板的投资者已经可以开户。不过是临柜开通还是手机自助开通，还有具体时间还没确定，不过可以问问自己的开户券商。一般大券商在这种新业务会更快推出一些，流程也更方便。

因为科创企业商业模式较新、业绩波动可能较大、经营风险较高，需要投资者具备相应的投资经验、资金实力、风险承受能力和价值判断能力。由此要求个人投资者参与科创板股票交易，证券账户及资金账户的资产不低于人民币50万元并参与证券交易满24个月。

没有50万的投资者怎么办?上交所强调，实施投资者适当性制度，并不是将不符合要求的投资者拦在科创板大门之外，中小投资者可以通过公募基金等产品参与科创板。最关键的是，科创板股票应当安排不低于本次网下发行股票数量的50%优先向公募产品以及其他机构配售。

《投资快报》记者梳理了一下，没有50万可以通过以下几个途径投资科创板。第一、现有投资A股的公募基金。上交所表示，现有可投资A股的公募基金均可投资科创板股票，据估算，权益类基金加上可投股票的其他类型基金总规模约4万亿!也就是说，约4万亿的已成立公募基金都可以直接买科创板的股票。第二、6只战略配售基金。第三、科创板相关基金。目前基金公司布局科创板基金也是争分夺秒。富国基金、鹏华基金等多家基金公司密集上报科创板基金。这些基金或将以参与一级市场配售或二级市场买入的方式投资于科创板。

头部券商最受益

随着科创板细则落地，企业申报拍马赶来之时，市场普遍认为头部券商将是最受益的。东方证券在一份报告中分析指出，头部券商在投行资源、机构客户方面具有显著优势，更能够把握科创板的机遇。本次科创板细则中要求券商跟投的规定，申万宏源杨成长表示：“券商跟投是一种方法，本质是要求券商提高对项目和企业的定价能力，因为跟投的关键是要对定价负责任。”

故而具备一流投行的券商更能成为改革的受益者，天风证券宋雪涛认为，其核心就在于投行能够承担资本市场定价的核心功能，是对上市公司股票内在价值真正负责任的市场化主体。目前中国前10大券商的投行业务收入及占比有限，未来通过直接融资带来的业务收入提升空间巨大。

此外，中信证券分析，科创板注册制长期来看有七大影响：(1)缓解新股定价扭曲，降低次新股对二级市场负面影响;(2)改善“新陈代谢”机制，提高市场长期增长潜力;(3)科创板市场成熟后，同类公司估值可能反而低于A股;(4)压低壳价值提高小市值公司占比;(5)加速推动市场投资者结构向机构化演变;(6)降低少数股权溢价促进并购重组;(7)解决一级市场“堰塞湖”，疏通一二级市场。

华泰证券认为，科创板对资本市场的核心影响有三点：A.没有高估值就难有持续不断的创新动力，这点可参照硅谷经验，发行定价制度的改革有利于吸引优质公司，推动社会资源自发向科创领域聚集;B.交易制度等的改革有利于改善过往成长股的掣肘—流动性，更好的流动性对应一定估值溢价;C.充裕的宏观流动性环境下，科创板推出的示范效应大于分流效应。