十一长假之后，A股除去第一个交易日之外整体表现平稳，坐等开会的气氛跃然盘面。和平静的盘面相比，投资者则要乐观许多，数据显示，截止10月11日，A股两融余额达到9946亿元，离万亿仅一步之遥。

而上一次融资余额突破万亿，还要追溯到2014年12月24日，那时候A股正处于一轮牛市中。

这样的热情是不是暗示A股将进入快牛阶段？

如果资本市场这么简单就好了，此一时彼一时。14年底券商已经崛起，许多券商股涨超200%，牛头已经抬起来，资金是流入一个具备充足赚钱效应的市场。

反观当下，存量市场，结构性行情，对大部分人而言，今年还没有赚钱呢，所以当前市场无论怎么闻都闻不到快牛的味道。那么两融余额到万亿，对市场还是利好么？

我认为是利空。

一方面存量市场，一旦两融余额接近峰值，还有什么资金可以流入股市，成为新的动力！

另一方面，两融余额接近万亿，刘士余主席是该高兴还是担心呢！不要忘记，管理层多次重申：资本市场要为实体服务，要资金脱虚进实。

这里如果走出快牛，资金会进实还是进虚，我想大家都清楚结果。还有要注意两融余额是阳光下的资金，从两融余额可以联想到场外配资现在的状况。所以可以预见，会议结束，A股政策压力只会上升不会下降。