经济日报讯 “十四五”规划和2035年远景目标纲要提出，多渠道增加城乡居民财产性收入。针对用什么方式和手段来增加居民财产性收入的问题，中国人民大学原副校长、中国资本市场研究院院长吴晓求日前在做客经济日报-中国经济网《深谈》节目时表示，当前我国居民存量资产结构单一，要解决这个问题，就要大力发展包括债券市场、股票市场等在内的资本市场。

居民存量资产如何增值？

“让老百姓富起来，除了经济增长带来的现期收入提高之外，让存量收入变成存量资产后实现增值，也很重要。”吴晓求认为，“存量资产也要有增值的基础，增量收入要提高，存量资产也要增值。从这个角度看，整个社会就会进入良性循环。如果增量速度提高了，但存量资产却贬值了，就会发现还是不富裕。”

吴晓求说，过去因为资本市场发展不是很好，老百姓存量资产大部分都在房地产市场。有关研究显示，房产在居民存量资产中占比达70%左右，比重非常高，这也反映出中国居民存量资产结构的畸形。另外，依靠现有的房子价格上涨来实现存量资产收益难以为继，对国家经济发展环境会带来巨大破坏。

中国人民大学原副校长、中国资本市场研究院院长吴晓求。经济日报-中国经济网记者 王岩摄

吴晓求表示，要解决居民存量资产结构单一的问题，发展资本市场非常重要。从世界各国的金融发展史以及居民资产结构的变动趋势来看，证券化资产在居民整个金融资产中的比重不断提升，但在中国这一比重仍然较低。他认为，我国要大力发展资本市场，包括债券市场、股票市场，债券市场要成为居民可以配置有效资产的重要组成部分。股票市场要解决成长性问题，不能总是“一买就亏损”。

散户到底该不该炒股？

中国资本市场有1.8亿个人投资者，“这在全球都绝无仅有”。散户该不该炒股？还是直接交给机构投资者去交易？吴晓求认为，通过机构进行投资，可能是一个比较正确的方向。对市场不太了解的投资者，吴晓求建议其由机构帮助理财。“机构对信息的处理能力比散户要强，风险承受力也更强。”吴晓求说。

针对“炒股不赚钱”的说法，吴晓求认为，从历史来看，投资股票市场的收益率要比投资国债高，从大趋势来看，甚至比投资房地产的收益率都要高。“当然这个周期不是几个月，而是以平均20年为一个周期来看。”他表示，随着市场不确定性的增加，大力发展机构投资者，通过机构投资者进行投资，可能会是一个更好的方式。

针对中国机构投资者存在的问题，吴晓求认为，无论是公募基金还是其他财富管理机构，都面临着信誉问题。“如何让投资人信任机构非常重要，除了道德问题，还涉及专业能力。这些问题都要解决。”吴晓求说。

针对最近出现的“机构抱团”现象，吴晓求说：“‘机构抱团’不是正常现象，它会加剧市场的波动。当然，机构对价值的判断有时可能趋于一致，比如大家都看好同一只股票。但从投资的原理来看，还是希望相对分散一些。”