1、中证红利指数（简称“中证红利”）由中证指数有限公司编制，指数发布于2008年5月，在沪深市场中选取100只现金股息率高、分红较为稳定，并具有一定规模及流动性的上市公司证券作为指数样本。截至2022年末，指数总市值规模约12万亿，指数主要由总市值500亿以下的成分股构成，市值风格偏中大盘。同时，约70%（权重）成分股的市盈率（PE-TTM）处于10倍以下，呈现明显的价值风格。

2、指数成分股权重介于0.45%-1.76%之间，前十大成分股合计权重约16%，个股分布趋于分散。板块分布上，中证红利指数长期聚焦于周期及金融地产板块，截至2022年末，周期及金融地产板块的合计权重近65%。行业层面，指数前五大行业依次为：银行、钢铁、交运、煤炭及房地产，前五大行业的合计权重约55%，行业结构趋于均衡。

3、指数样本每年进行一次调整，每次调整比例一般不超过20%。在基于股息率排名的“选股逻辑”下，指数的调样机制不断强化着指数的“价值”属性。2013年12月至2022年12月，指数共进行过10次样本调整，除2016年外，在调整生效日（剔除当日价格波动）指数的市盈率及市盈率均出现了不同程度的下行，调样机制对整体估值水平存在明显的“降温效应”。

4、从股息率的公式出发，其背后可以分解为三项要素：盈利分配（股息支付率）、盈利能力（净资产回报率ROE）及价格水平（市净率估值）。股息支付率越高，盈利能力越强，估值水平越低，投资的即期现金回报率越高。

5、自中证红利指数发布以来，指数整体的股息支付率趋于稳定并维持在30%以上，自2010年起指数中参与分红的公司数量维持在90%以上。2017年以来，中证红利指数整体的股息率（TTM）稳健上行并于2022年末录得新高6.5%，较沪深300等主要宽基指数具备显著的比较优势。

6、从盈利估值特征上看，自2017年以来，中证红利指数整体的盈利能力（ROE）虽有下滑但幅度温和，2017-2021年指数平均ROE约12.2%，优于同期主要宽基指数。估值层面，截至2023/03/03，基于各成分行业市净率分位数加权计算的指数市净率分位数约33%，横向比较下指数整体的估值水平已颇具吸引力。在指数当前ROE相对稳定的背景下，其所隐含的即期现金回报率亦具备了较高的确定性。

7、中证红利指数（全收益）自2019年以来的表现充分阐释了“慢即是快”的投资哲学。与主要宽基指数（全收益）相比，其在市场整体上行期的弹性（2019-2021年）并不突出，但始终保持着稳健的上行节奏，至市场大幅下行的2022年凭借较强的防御性守住了前期收益。从长期收益上看，中证红利指数（全收益）自2019年以来（截至2023/03/03）累计收益约66%，年化收益约13.5%，优于同期主要宽基指数（全收益）。除了在收益端的稳定表现外，指数在波动率，最大回撤端的控制亦远优于主要宽基指数，观察期内指数夏普比率（年化）录得0.7的较优水平，在实现长期收益的同时也具备更友善的持有体验。