成功的投机者必须学习三点

入场时机——什么时候入场，就像是利弗莫尔的密友、棕榈滩赌场老板艾德·布拉德利经常说的：“什么时候持有，什么时候收手。”

资金管理——千万不要随意亏钱，不要亏掉你的筹码、你的仓位。一个没有了现金的投机者就像一个没有了存货的杂货店主。如果没有了现金，那你就出局了。所以千万不要亏掉你的本钱!

情绪控制——在进行一笔成功的交易之前，你必须制订一份清晰详细的交易计划并且严格执行。在真正开始投机之前，每个投机者都必须制订一份充满智慧的作战计划，根据自己的性格特征作出修改。投机者最需要控制的就是自己的情绪。要记住，推动股票市场的不是推理、逻辑或者纯粹的经济学。真正的推动力量是人性，而人性从未改变。这是我们与生俱来的本性，不是会改变的。

“除非你拿出真金白银进行投资，否则你是不会知道自己的判断是否正确的。”

利弗莫尔曾经说：“如果你不把自己的钱拿出来放在赌桌上，你就没有办法测试自己的判断是否正确，因为你没有真正测试你自己的情绪。我相信控制股票市场走势的是人的情绪，而不是什么推理。生活中任何重要的事情都是这样的：爱情、婚姻、教育子女、战争、犯罪……只有很少的时候驱动人们的力量是理智。”

“当然，我不是说销售额、利润、世界局势、政治和科技这些要素对于股价不起作用。这些因素最终都会起到一定作用，而整个股市以及个股表现也都会反映出这些因素的影响，但是力量最大、最极端的因素还是人的情绪。”

“我相信什么事情都有周期，生命有周期，市场也有周期。这些周期常常是走极端的，很少有机会达到平衡。周期就像是大海上的波涛，情况好的时候浪头就比较高，当狂欢结束时，低潮就会浮现。这些周期总是出人意料地来来去去，无从预测，想要经受周期的挑战，你就必须节制，泰然自若，时刻保有耐心——不管情况好坏都得如此。但是你要记住，技巧高超的投机者知道，无论市场情况好坏其实都是能够赚到钱的，只要像我一样，做多做空都没有任何心理负担。”

如何创立自己的T+0交易模式

一、容易忽略的半程风险

T+1是沪深两市的交易制度，当日买进的股票是无法当日卖出的，如果我们买得不好，例如：在个股冲高时追涨但个股无力站稳于盘中高点，此时，只能眼看着股价下滑，而无法卖出。又如：虽然在当日盘中低点买进，但在个股上冲时想要获利离场，也是无法实施的，这就是T+1交易模式带给我们的局限。如果我们进行短线交易，而又无法相对准确地判断盘中高低点及随后几日走势，就很有可能陷入当日买进即套牢的窘境，让我们的操作十分被动。

“追涨”风险：

在短线操作中，我们常用的战术之一就是“追涨”，追涨强势股、追涨有题材概念的个股，这样，在个股启动，特别是以涨停的方式启动后，我们往往有一种强烈的追涨倾向，担心痛失飙升行情，殊不知，这种思维方式，容易让我们忽略大盘震荡带来的风险，即使我们看对了个股早盘走势，午盘之后的逆转也将使我们的利润只能停留在账面上。

这就是T+1交易制度下隐藏的最大短线杀机：只关注当日的前半段走势，忽略了后半段走势可能逆转所带来的风险。下面我们举例说明。

“叠加指数”追涨案例：

图2-1

如图2-1所示为东方电气2015-01-08日分时图，以此股为代表的核电题材股在上一交易日强势上攻，此股更是以强劲的涨停板报收，可以说，核电题材是当时的市场热点之一。从日K线图来看，此股刚刚以涨停板的方式开始突破，似有快速上攻行情将演绎;从分时图来看(图2-1中叠加了当日的上证指数)，在指数早盘跳水的背景下，此股能够逆市上扬，说明有资金在积极推动。综合以上两点来看，个股当日再度强势上涨的概率极大，如图中标注，早盘的一波回调低点应是一个好的切入点。

以上的分析是正确的，但是这却是T+1交易方法下常见的分析模式，即：认为个股的强势(或者是弱势)运行格局将至少持续一个交易日，甚至顺延几个交易日。

我们忽略了一个问题，个股在一个交易日的表演中，完全有可能出现“先强后弱”或者“先弱后强”的逆转格局，这种走势尤其体现在短线上攻股或者跳水股身上。

图2-2

当日的大盘波动非常剧烈，特别是在此股出现涨停板的交易日(即：2015-01-07)，如图2-2所示，当日的大盘出现了较大幅度跳水，收盘前一波较为有力的上攻收复了失地，但这对多方量的消耗将是极大的，而且大盘正处于急速上攻后的高点，中短线抛压极大，在这样的背景下，若非个股有十分火爆的热点题材，是很难逆市飙升的。

很明显，核电题材只是一个不温不火的炒作题材之一，并不具逆市飙升的动力。在这样的背景下，即使个股早盘启动了，但是，若大盘走势依旧疲软，主力资金一般也会放弃拉升，个股也自然随之出现过山车似的反转，这种反转一旦于盘中出现，顺延几个交易日的概率将是极大的。我们买在了早盘最低点，但是盘中的上攻却无法带给我们利润，T+1交易模式下的方法，容易让我们忽略可能出现的盘中逆转走势。

二、短线波段股T+0操作思路

那么，如果本着T+0的交易思维，对于东方电气，我们应如何操作呢?

T+0的波段思路：

(1)经前面分析可知，此股的早盘的回调不是买入时机，对于这一买点我们应放弃;

(2)由于此股的短线波动幅度大，我们可以多加关注;如图2-1所示，此股早盘阶段大幅度飙升，但是，此时的大盘仍在震荡滑落，完全没有反转上行的动力;个股没有站稳于盘中高点，在强大的获利盘打压下，开始逐波下行，这就是一个反转点。如果此股是融券标的股，那么我们完全可以短线做空它;

(3)此股有题材支撑，也出现了涨停板，而且，这是个股中长期以来的第一个涨停板，因而，随大盘回落并有效释放获利抛压后，个股有望迎来二度上攻(或者是强势反弹)，因而，我们可以等上一两个交易日，再择机买入。

波段思路经典案例：

图2-3

如图2-3所示为东方电气2015-01-12日分时图，图中叠加了当日的上证指数，如图中标注，在早盘阶段，指数缓缓震荡下滑之际，此股却震荡缓升，这是一个逆转信号，说明个股中隐藏的多方力量已开始跃跃欲试;至当日尾盘阶段，大盘及个股均回调幅度较大，短线风险已释放，可以买入一部分博取次日有可能出现的强势表演。

如图2-4所示为东方电气2015-01-13日分时图，在当日大盘走势平稳的背景下，此股迎来了多方的反攻，早盘大涨了5个点(即5%)以上的幅度，由于我们博取的是反弹利润，因而可以选择卖出，从而完成一次漂亮的T+0交易。在这个交易中，我们将上一交易日的尾盘与当日的早盘合并，并选择在收盘价附近介入，这也是T+0交易日模式下的常见买入时间点。

分时图T+0交易形态

分时图中价格存在较大的双向波动潜力，提供了非常丰富的交易机会。既然股价在波动，就会出现价格高位和价格低点，这些都是我们采取行动的时刻。当价格强势回升的时候，不管是因为开盘上涨还是盘中拉升，我们都有机会在股价回升期间卖出股票。与此同时，股价回升前存在低位运行的情况，这是我们买入股票的机会。当然，股价回升至高位以后还要看出现回调的情况，价格回调至低位以后，我们有机会抄底买入股票。既然双向交易的机会同时存在于分时图中，我们获得交易机会以后自然就可以达到高抛低吸的T+0交易效果，而投资收益也会在双向交易过程中获得。

一、开盘买收盘卖T+0形态

分时图中，如果股价开盘即出现下跌的走势，也就是股价低开回落，我们就有机会在开盘后确认低位建仓的交易机会。随着盘中股价的企稳回升，尾盘股价表现强势，价格涨幅较大的时候我们的卖点就出现了。

可以说，如果股价处于回升趋势中，我们在股价低开以后确认买点，就显然能够获得低价筹码。股价在分时图中先抑后扬，我们在以T+0交易策略买卖股票的过程中，可以顺应价格走势先买后卖，这样同样能达到超短线交易的目标，并且可以获得不错的收益。价格低开后尾盘走强，表明股价波动空间较大。开盘股价下跌便是不错的抄底机会。很多情况下，股价低开为我们低价买入股票创造了机会。

低开开盘买形态

从日K线图来看，如果价格走势平稳，我们则认为股价没有明显低开杀跌的可能。一旦确认分时图中股价低开杀跌，那么我们认为是短线介入的机会。随着建仓的完成，我们在股价低开运行期间可以获得廉价筹码。与此同时，当股价超跌反弹以后，我们可以在回升趋势中获得高收益。

形态特征

A.股价低开下跌： 分时图中股价低开，提示价格走势较弱。在股价低开以后我们有机会在更低的价位确认买点。如果量能没有放大，那么我们可以等到下午盘中股价超跌以后确认买点，这个时候的持仓成本更低，T+0交易中我们更容易盈利。

B.日K线图中价格回升： 日K线图中股价维持回升趋势，分时图中价格回调便是不错的建仓交易机会。分时图中股价调整空间越大，我们获得廉价筹码的机会就越多。调整结束以后，价格上涨时我们自然能够获得收益。

C.价格下方筹码规模庞大： 从日K线图来看，如果股价下方筹码规模较大，那么价格短线很难大跌收盘。筹码提供的支撑较强，股价更容易在分时图中回调以后触底回升。作为超短线T+0交易者，我们在这个时候确认买点可以获得较高的回报。

具体案例如图3-1所示。

图3-1 三爱富日K线图和分时图

操作要领

1.从价格表现来看： 该股在A位置低开运行，价格走势较弱。我们发现分时图中该股表现不强。考虑到日K线图中股价处于上行趋势，并且图中M和N两个位置的筹码规模都很大，对价格支撑较强，我们认为分时图中低开回调是不错的买点。

2.从交易机会来看： 低开以后该股上午盘中反弹回升，但是量能有限放大，我们确认股价午后还是会下跌。下午盘中股价杀跌后再创新低，图中跌幅达3%的低位股价横盘时间较长，我们能够将其确认为不错的买点。尾盘股价强势反弹，这与日K线图中价格回升趋势一致，我们在股价涨幅达2%附近确认T+0交易的卖点。

3.从买卖效果来看： 午后我们的建仓成本在股价跌幅达3%的位置，在收盘上涨2%的情况下，当日盈利空间达5%。在尾盘股价涨幅达2%的情况下，考虑到前一个交易日中我们已经盈利，那么在尾盘卖掉股票我们可以盈利2%以上。

总结： 股价低开后弱势调整，我们不急于买入股票。考虑到日K线图中价格表现强势，我们认为分时图中股价低开意味着更低的价格还会出现，而价格最终会收盘上涨，如果采取先买后卖策略，我们的T+0交易自然能够成功进行。

二、平淡开盘买形态

分时图中股价开盘波动空间不大，这是价格表现强势的信号。多空双方确认的开盘价格波动不大，说明价格可以延续前期的运行趋势。如果股价处于上行趋势中，那么我们认为股价平淡开盘以后还会继续表现强势。等待股价进一步上涨的时候，我们可以在尾盘确认卖点。

形态特征

A.日K线价格处于回升趋势： 价格处于回升趋势中，我们对分时图中的走势更加乐观。特别是如果开盘后股价表现强势，那么我们在价格调整之时确认买点，可以在T+0交易中获得不错的回报。

B.筹码峰提供强支撑： 筹码峰提供了较强支撑，这是股价短线走强的重要看点。股价很难在筹码高位集中的支撑位出现调整走势，那么在分时图中交易机会自然会出现。

C.开盘后股价表现强势： 开盘价波动空间不大，开盘以后股价强势，这是股价能够走强的信号。在日K线图和分时图里我们发现股价都可能走强，那么我们应该采取先买后卖的交易策略完成T+0交易。先买后卖的时候，我们能够在更低的价位买入股票，同时又可以在价格上涨的尾盘减仓获利。

具体案例如图3-2所示。

图3-2 龙头股份日K线图和分时图

操作要领

1.从价格表现来看： 由于日K线图中Q位置的筹码规模较大，在该股回升趋势中很难出现明显下跌。分时图中股价开盘后运行稳定，我们在开盘后半小时内可以确认该股当日价格会走强。

2.从交易机会来看： 开盘后股价走势比较活跃，我们确认该股开盘价格波动很小，而开盘后股价已经表现出强势上涨的迹象。确认这一点非常重要，这能使得我们在价格强势横盘的时候抄底买入股票，在尾盘涨停价抛售前一个交易日持有的股票，先买后卖。这样，我们就能在高抛低吸中获得不错的回报。

3.从买卖效果来看： 我们尾盘卖掉股票，可以获利10%。与此同时，当日建仓持股也能够盈利8.5%。这样，T+0交易的总资金收益率将达到9.25%。

总结： 在实战当中，我们可以利用价格双向波动的机会确认高抛低吸交易机会。当股价走势较强时，我们可以率先买入股票，在低价持股以后尾盘抛售前一日买入的股票，获得超短线交易带来的回报。

价格转折点的T+0短线交易

在价格处于多空头转折点的时候，股价双向波动空间较大，超短线交易的机会相对较多。这个时候，投资者只要控制好资金投入，那么在超短线的交易中自然可以获得较好的回报。投资者不必担心价格转折点位置的交易机会问题，只要投资者能够合理投入资金并且把握好买卖点，自然能够盈利。

一、价格高位高开T+0机会解读

聚焦开盘后1小时价格走势

开盘1小时内，价格波动强度很高，我们可以将这个时候出现的价格高位和低点当做高抛和低吸的价位。从波动强度来看，开盘后一小时内价格波动空间较大，投资者不仅可以在此期间确认价格的高点和低点，还能够通过量价关系确认分时图中的股价运行趋势。

◎量价确认价格趋势

分时图中成交量的萎缩和放大、价格的拉升和下跌，都提示投资者价格所处的运行趋势。从开盘后一小时内的价格表现来看，投资者基本可以确认当日的价格走向。在日K线图中，股价达到转折点的时候，分时图这种量价关系为投资者提供了重要的超短线交易信息。

图6-1 京新药业

要点1：如图6-1所示，分时图中股价低开后震荡反弹，开盘1小时内确立了放量回升格局。该股走势虽然低开幅度较大，但是多方依然努力拉升股价，价格表现较强势。据此可以得出结论，当日盘中走势将维持这种强势局面。

要点2：该股放量反弹后出现了缩量调整的情况，盘中价格表现较弱势，不过尾盘继续放量后股价仍旧收盘上涨1%。可见，根据开盘后1小时内的价格走势，能够预测盘中价格的趋势。

结论：开盘价格很容易被主力投资者操控，不过开盘以后成交开始活跃起来，多空双方参与力度增加，价格在1个小时内就能够确认盘中走向。那么根据开盘后1小时内价格走势，投资者就能够很好地判断盘中股价涨跌趋势。

◎成交量确认价格高位

开盘后1小时内的成交量分布情况，能够很好地提示投资者价格见顶信息。在此期间，多空双方争夺激烈，但1小时内的价格趋势就可以得到确认。量能密集分布的位置，通常是盘中最高价位。或者说，开盘后量能聚集的位置，对应的价格是短线高位的重要卖点。

图6-2 联创电子

要点1：如图6-2所示，从股价走势来看，该股高开以后快速回调，成交量在开盘那一刻达到最高，而盘中成交量持续萎缩，股价进入调整状态。这个时候，可以断定开盘价已经是分时图中的相对高位。这个最高价位可以成为超短线交易的卖点。

要点2：值得关注的是，股价开盘价格已经出现了1.89%的涨幅，而这种放量高开的情况没能得到延续。量能持续萎缩以后，最高量能出现的位置，其实就对应着盘中价格高位。本例中，最高价显然出现在开盘后的3分钟内。

结论：高开回落的价格走势出现频率较高，这种典型的价格变化提示投资者，放量成交的价格高位，已经对应着盘中价格的高点。

二、开盘放量冲高提供高抛机会

分时图中，股价高开以后很容易放量冲高。特别是从日K线图来看，如果股价已经达到了短线高位的压力位，那么这种放量冲高的走势将是主力试探上方压力的机会。如果股价放量成功并且维持高位运行，那么压力位就会被有效突破;否则，放量开盘以后股价冲高回落，完成价格高位的反转形态。

◎开盘后放量拉升高抛

股价在分时图中高开后快速拉升，如果成交量没有显著放大，那么股价就会见顶回落。这期间，价格高位的做空交易机会形成。短短几分钟内完成的反转形态，成为分时图中重要的高抛信号。同时，也即将成为日K线中压力位的重要卖点。

图6-3 凯恩股份

要点1：如图6-3所示，分时图中显示，在该股开盘涨幅高达3.08%的情况下，股价开盘后仅用7分钟就达到了盘中高位。从成交量来看，开盘那一刻的量能最高，而开盘后成交量迅速萎缩。不得不说的是，如此明显的缩量拉升中，该股很难继续回升。

要点2：股价在日K线图中的A位置已经成功见顶，而B位置的做空压力较大。分时图中股价高开后冲高回落，价格就是在遇到强势阻力后才开始大幅度回调的。可见，利用分时图中股价无量拉升的机会卖出股票，不仅规避了价格回调风险，也完成了超短线的高抛动作。

结论：当日K线图中股价接近压力位的时候，分时图中高开无量拉升的走势，是非常典型的高抛机会。

◎开盘后震荡回升高抛

股价在大幅回升后出现调整走势，二次反弹的时候，短线高位很容易成为做空的机会。价格高位的做空压力较大，股价自然容易表现为下跌的走势。那么这个时候我们可以考虑卖出股票，规避价格调整风险。分时图中，股价高开后震荡冲高，价格高位便是重要的高抛机会。

图6-4 *ST 中发

要点1：如图6-4所示，当股价大幅度回升以后，价格涨幅显然已经很高。图中A位置是重要的顶部位置，接下来的反弹高位B位置显示价格反弹明显遇到阻力。那么图中C位置的价格折返走势，显然是不错的卖点。

要点2：作为高抛机会，股价虽然在开盘1小时内出现放量震荡的情况，但是震荡持续时间较短。随着成交量的回落，超短线交易的卖点出现在开盘1小时内，高抛交易机会得到确认。

结论：分时图中的价格见底回落的位置，对应着日K线图中的阻力位。投资者可以据此判断分时图中的做空机会。一旦开盘后股价回升到压力位，就是超短线交易的卖点。

怎样才能保持不赔钱呢?

第一、你的资金的性质，是长线资金还是短线资金，是自有资金还是借贷资金?你是不是已经考虑自己人生中的重大风险?如果在投资之前，已经为全家人员买了重大疾病的保险，留足了生活费，并且还有源源不断的资金流入，你投入是自有资金并可以放在股市至少达到5年以上。那么从资金的性质来看，你就具备了不赔钱的基础。不然的话，本来计划的长线投资，如果因为资金的性质，可能要在股价波动处于底部的时候出局，那么赔钱的可能性就会大大增加。

第二、你投资的期限是长线还是短线?如果是短线，那么很可能碰到个股和大盘调整，你算账的时候，就不得不承受数目上的亏损。如果是长线，那么从经济发展角度来说，人类或者一个国家的经济总是处在发展之中，符合价值投资条件的公司也在发展之中，总在增长之中，短期看来亏损的股票，随着投资年限的延长，也一定会在企业的发展中获得丰厚的利润。投资的长期限也是不赔钱的一个基础。

第三、选择什么样的股票?其实选股票的时候，不是选股票而是选公司，你必须像一个企业的所有者一样来看待这个公司的价值，而不是来回波动的股价。首先要估值，估值法有多种，可以参照巴菲特的未来的所有者收益加上利率折现来估值，最终目标是获得尽量大的安全空间，也就是以尽可能以低于价值的价格买入股票 。在一个炒作气氛浓厚的市场，恰恰给了价值投资者机会，很多真正有投资价值的股票，由于股价太高，把那些买低价股的投机者吓跑了，而把好股票留给了投资者。另外，快速增长的公司，随着业绩的增长，也给价值投资者越来越大的安全空间，所以查理·芒格说，对于优质的公司，可以给出很高的溢价。

第四、在买入一只股票时就已经作出了何时卖出的决定?设定一些条件，比如公司开始多元化发展，或者公司的灵魂人物出现变动，或者股价短期内体现了公司3-5年的价值。

就像开车的前提是保命一样，但开车时你不会总想到保命，只要你跟前车保持安全距离，同时注意踩刹车，撞车危害自己生命的概率是很小的。开车保命其实已经蕴含在整个开车的系统中。投资不赔钱的概念，也不是对每一笔投资总考虑保本的问题，也不关心短期的股价涨跌，只要遵照不赔钱的前提选择公司、进行合理估价、确立卖出条件，也就是说建立一个投资系统，那么只要按照这个系统去运作，不赔钱自然在其中。