今天国家统计局发布了2021年10月份全国CPI和PPI数据：CPI同比上涨1.5%、PPI同比上涨13.5%。

一

PPI简单说就是工业生产者出厂价格指数。

CPI简单说就是居民消费价格指数。

PPI和CPI一起看才能更好地观察物价情况。PPI和CPI一般情况下是同向变化：工业品价格上涨，传递到消费（需求）端，带动居民消费价格上涨。反之亦然。这种同向变化，意味着上游价格（成本）的增减，带动下游价格（成本）的增减，有一定的因果关系。

目前的情况是：PPI上涨较快，CPI涨幅速度远低于PPI，形成K型态势。直观地说：企业端的价格上涨，并没有被需求端消化；库存产品（或服务）快速增加、成本不能有效消化的情况有可能加剧。

二

以下是PPI和CPI的大致计算逻辑：

原材料（成本和利润）→制造商（成本和利润）=PPI价格变化

原材料（成本和利润）→制造商（成本和利润）→零售商（成本加利润）=CPI价格变化

一般情况下，滞胀阶段会经常出现这种情况，尤其是现阶段国外输入性通胀叠加国内主要能源（及相关原材料）供应偏紧，造成PPI的较快上涨。本质上来看就是生产成本快速增长但消费能力不能有效消化（消费端需要时间进行消化）。

三

随着国家各项举措地调整和落地（主要是货币、财政、税收、贷款等方面的政策），这种PPI与CPI的K型态势会得到好转，两个数据的敞口也会逐渐收窄。

暂时的困难和问题是经济结构转型期以及目前疫情背景的正常现象