有关负责人近日在第十一届陆家嘴论坛致辞中表示，必须正视一些地方房地产金融化的问题。他说，“历史证明凡是过度依赖房地产实现和维持经济繁荣的国家，最终都要付出沉重代价，凡是靠盲目投资投机房地产来理财的居民和企业，最终都会发现其实很不划算。”

上述观点受到网媒关注后，引发不少网友争议，部分网友高度认同这一观点，但也有网友有异议——异议主要集中在“靠房地产理财的居民都会发现很不划算”这句话上，原因是网友身边一些人靠房地产理财都赚钱了，之前不少上市公司投资房产后抛售时也赚了不少钱。

那么，我们该如何看待“靠房地产理财很不划算”？首先，要完整看待其观点。他表示，近年来，我国一些城市住户部门杠杆率极速上升，相当大比例的居民家庭负债率达到了难以持续的水平。从如今杠杆率、负债率来说，居民靠房地产理财的确不太划算。

这是因为，居民购房杠杆率极速上升后，风险也就跟着放大了，但收益未必会放大，因为从市场和调控角度来说，是不会允许房价大涨的。再加上部分居民家庭负债率上升，靠房地产理财的风险就更大了。所以，在当前背景下靠房地产理财不仅难赚钱，而且风险较大。

众所周知，“房住不炒”已成为中国楼市新定位，无论是国家宏观指导楼市，还是各地因城施策调控，基本都是围绕这一新定位。而居民和企业靠房地产理财实际上就是投资投机，恰恰是政策所不允许的。从这个角度来说，“靠房地产理财很不划算”的观点有指导意义。

其次，从历史角度看，这一观点值得商榷。原因很简单，过去不少人通过投资房地产赚钱了，因为过去20年房价大部分时间都在上涨，前期靠房地产理财的居民，大部分家庭资产后来都增长了不少，这是客观存在的事实，也是后来楼市炒房之风愈刮愈烈的主要原因。

从企业角度来说，每年临近年关，不少上市公司都会集中抛售房产，即“业绩不够，卖房来凑”。上市公司之所以能通过卖房来粉饰业绩，原因也是因为前期投资的房产大幅增值了。从这些上市公司来说，显然靠房地产理财是很划算的，因为房产受益远大于实业受益。

也就是说，回望历史，过去靠投资投机房地产来理财的居民和企业，不少都盈利了。当然，也有少数房产投机投资者亏损了，比如几年前温州、鄂尔多斯房价暴跌后，部分炒房者被套牢，最后亏本抛售。但从现在情况及未来趋势来看，靠房地产理财风险大、不划算。

他还指出，更严重的是全社会的新增土地资源有一半投入到房地产，并且房产企业融资过度，挤占了信贷资源，导致资金使用效率进一步加强，也助长了房地产投机行为。这对各地政府是一种提醒，虽然这有利于增加财政收入，但给楼市带来泡沫增加不少风险。

楼市要想回归理性，不仅需要居民和企业这样的“投资者”擦亮眼睛，也需要热衷于卖地或者依赖于土地财政的地方政府清醒过来，因为靠卖地维系财政收入是不可持续的。从某种意义上来说，地方政府靠卖地增加财政收入，与靠房地产理财的居民和企业没有区别。

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