今天，策略哥来给大家拆解一只高功率半导体激光器领导者——炬光科技的基本面逻辑与技术面逻辑，以便给大家提供一种个股的分析思路，感兴趣的朋友可以自行进行深度挖掘与跟踪。

 

图表1：公司主营业务构成

 

资料来源：同花顺iFinD

 

一、基本面投资逻辑

 

1）深耕激光行业，业务覆盖中上游

 

炬光科技成立于2007年9月，主要从事激光产业链上游产品的研发、生产和销售。炬光科技注重技术积累、积极向中游领域拓展业务，主要业务包括半导体激光业务、激光光学业务、汽车应用（激光雷达）业务、光学系统业务，在中国西安、东莞、海宁，德国多特蒙德建立了生产基地并均配备核心技术团队。2021年12月，炬光科技在上海证券交易所科创板成功上市。

 

图表2：炬光科技的主营业务涉猎激光产业链中上游

 

资料来源：炬光科技招股书

 

炬光科技成立初期专注于半导体激光业务，2008年第一款半导体激光器产品问世，2010年获得首个发明专利授权，2017年完成对LIMO的收购实现了从原有的“产生光子”业务向“调控光子”的拓展，2019年成立汽车事业部进军激光雷达市场进一步从上游向中游渗透，2022年成立系统应用和家用医美两大军团继续布局中游产业。

 

图表3：炬光科技发展历程

 

2）收购LIMO进军“调控光子”领域，拓展业务范围

 

公司于2017年完成对LIMO的收购，由此进入“调控光子”即激光光学业务领域。LIMO是专业的激光光学元器件、光子应用模块和系统研发及生产商，在全球微光学领域技术领先，曾获得国际光学工程学会（SPIE）颁发的全球光电行业最高荣誉之一Prism Awards棱镜奖。

 

激光光学技术利用微光学透镜对激光进行整形，并通过调节光斑参数实现对激光源产生光子的精密控制，满足特定应用对激光光斑形状、功率密度和光强分布的要求。经过光学整形后的光斑有助于激光器开拓应用场景，与半导体、消费电子等产业深入融合。

 

同时，近年来公司的激光光学业务收入保持上升趋势，2021年激光光学业务收入达到2.1亿元、同比增长15.32%。据前瞻产业研究院预计，2021年中国光学元件市场规模将达到1568亿元，同比增长12%，2027年有望增长至3095亿元，激光光学业务市场空间有望保持逐年扩张。

 

图表4：中国光学元件市场规模、增速图，以及炬光科技历年激光光学业务收入及增速

 

3）上游中游协同发力，盈利能力持续提升

 

2022年公司积极应对全国疫情带来的不利影响，公司收入实现快速增长，盈利能力显著提升。收入方面，公司坚持以技术创新为驱动，上游“产生光子+调控光子”业务实现稳健增长，中游泛半导体制程光子应用解决方案取得突破，上中游协同发力，同时积极拓展客户，销售收入保持稳定增长。

 

盈利能力方面，公司2022年净利率为23%，相比2020-2021年的9.33%和13.64%显著提升，报告期内公司布局全球共享服务中心，深入推进信息化管理水平，稳步提升经营效率，期间费用率逐渐下降。

 

二、技术面信号

 

1）股性来看，这股属于流通市值近80亿的中小盘科创板个股，自上市以来也诞生过涨停板和大阳线，股性比较活跃。同时，这股具备自动化设备+光刻胶+芯片+激光雷达等多重概念，具备较强的联动炒作概率。

 

2）技术分析来看，这股从前期上市高点232.08元一路震荡下跌至78.11位置，股价调整时间较长，风险释放较为充分。同时，在78.11低点诞生之后，这股呈现出典型的放量上涨、缩量下跌特征，量价关系较为健康，低位补量特征明显，且筹码也开始低位单峰密集，有望走出一波补涨行情，建议可以沿着5、10日均线附近位置跟踪。

 

风险提示：产品研发进度不及预期、行业竞争激烈、下游需求不及预期。

 

参考资料：

 

1.20230228-开源证券-炬光科技-中小盘信息更新：业绩符合预期，平台型领先技术公司前景广阔2.20221114-开源证券-炬光科技-光子魔术大师