可转债的玩法，还挺多的。

前几天讲了“转股套利”，今天聊聊“回售套利”。

啥叫“回售”？

简单来说，就是把手里的可转债再卖给发行公司。

“回售”有两种：

1、有条件回售

就是在特定条件下，

可以按照约定的价格，把可转债卖回给发行可转债的上市公司，

而且上市公司不能拒绝。

2、附加条件回售

上市公司发行可转债募集资金的时候，

说好了用于A，结果给了B。

一旦资金改变了用途，

我们持有人就享有一次回售的权利。

那，我们如何利用这个规则，来实现套利呢？

接下来就是我们重点要讲的回售套利了。

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一般来说，

当可转债背后的正股股价连续下跌，甚至跌破转股价的70%或80%时，

靠转股已经很难赚到钱了，

我们持有人就可以要求上市公司：

用约定的回售价格（通常是可转债面值100元）把自己手上这个烫手山芋买回去。

这100元，就是可转债的安全垫。

这样的话，持有人最起码本金不会受到损失。

对于上市公司来说，他们其实并不想触发回售条款，

这表示他们需要提前还钱给可转债持有人。

所以一般来说，

进入回售期的可转债价格都会略微比回售价格要高一点点。

让投资人觉得，如果要求回售，自己可就亏了！

那我们回售套利套的是什么呢？

一旦出现进入回售期的可转债价格比回售价还低的时候，

就出现了我们的回售套利机会，

回售套利赚的也就是这个差价空间。

回售套利就是去找那些有套利空间的可转债买入，

之后等待触发回售条款，再进行回售申报就可以了。

具体操作的时候，还是可以用类似集思录等平台来做筛选。

会有专门的“回售”页面⬇️

 

筛选时，

第一步是看【回售起始日】，确保可转债已经进入回售期。

举个栗子，今天是2023年3月2日，

如果【回售起始日】写的是2024年3月1日，

就表明人家还没进入回售期，那就得等等。

第二步，看可转债的【现价】和【回售价】，

【现价】<【回售价】才有套利机会

举个栗子，如果【现价】是90元，【回售价】是100元，代表有戏；

如果【现价】是120元，【回售价】是100元，那就没机会了；

第三步，等待触发回售条款，

直接表现就是【正股价】≤【回售触发价】，表示股价已经跌到位了。

同时完成以上3个条件，就可以去申请回售了。

当然了，“回售套利”也是有风险的！！！

要先使用回售套利，需要注意有2个大的前提：

万一你买入可转债背后的这家上市公司面临退市风险，资不抵债，

那么这项投资也是失败的。

另外，并不是所有的可转债都有回售条款的。

比如这种⬇️

 

因此，大家筛选的时候要把几个指标，都看全。

我自己筛了一下，最近能做「回售套利」的品种，基本没有

 

还个顶个的贵。

现在的可转债市场，说句“鸡犬升天”都不为过，真的太了。

凤毛麟角的几个现价低于100块的，结果还没到回售期，白搭！

这些策略，只能等可转债市场稍微转冷以后才好用。

宝子们，先码住！