1公司介绍

1.公司概况

伊利股份主要从事各类乳制品及健康饮品的加工、制造与销售活动，旗下拥有液体乳、 乳饮料、奶粉、酸奶、冷冻饮品、奶酪、乳脂、包装饮用水几大产品系列。伊利集团位居全球乳业五强，连续八年蝉联亚洲乳业第一，也是中国规模最大、产品品类最全的乳制品企业。

 

从2008年北京奥运会到2019武汉军运会、2022年北京冬奥会，从2010年上海世博会到2016年杭州G20峰会，伊利作为唯一一家提供服务的乳制品企业频频亮相。

同时伊利也是世界经济论坛、博鳌亚洲论坛、世界互联网大会等顶级峰会的合作伙伴。

2. 主营业务及占比

产品：

伊利股份产品矩阵丰富，对标世界乳企巨头进行多元化发展。伊利股份按照产品系列及服务划分，以事业部的形式，构建了液态奶、奶粉、冷饮、酸奶、健康饮品、奶酪六大产品业务群。各产品线区分不同价位带的产品，产品矩阵丰富齐全。伊利股份不仅是健康食品的提供者，同时也是健康生活方式的倡导者。伊利股份相信，所有的生命都需要被滋养，才能向这个世界展示多姿多彩的活力。伊利股份根据不同人群及需求，针对不同的核心利益点，设有专业的产品品牌，包括伊利股份母品牌及20余个子品牌，其中母品牌伊利（产品）和金典、安慕希年销售收入位居200亿级阵营，优酸乳年销售收入突破100亿。

 

根据伊利股份2021年的财报数据显示，其营业收入最高的产品为液体乳，占主营业务收入比列高达77.09%，该类产品的利润占比高达71.33%；

 

其毛利最高的产品为冷饮产品，毛利高达40.27%，但冷饮产品营收贵规模较小。

 

3.股权结构

前十大主要股东

 

机构持股数

 

截止2022年Q1共623家机构持股,（相比21年年底机构数减少了一倍多，但持股比例仅减少不到3%，说明较大持仓仓位的机构依旧看好公司。

 

 

5.资金流入流出情况

 

近一月资金以流出为主，主要为主力、大单和超大单流出较多，而流入以中单和小单为主，近5日资金走势也是如此。

 

2相关财务指标分析

1.近5年财务指标

 

 

2.杜邦分析

杜邦分析是一种以净资产收益率（roe）为核心，综合分析企业盈利水平的方法。看企业能不能赚到钱，主要看企业的净利率和总资产周转率这两个指标。经营企业的过程就是从投入现金到收回现金的过程，判断企业的赚钱能力，就是看企业的投资回报率，即企业投入一定数量的资产后，最终获得了多少收益，即总资产净利率,通过对公司2021年财务数据的测算得出其总资产净利率为11.35%，净资产收益率为7.12%。

 

 

 

与同行业相比，通过对3年的杜邦关键指标进行对比可以发现，伊利股份的ROE和净利率指标均居于行业中后水平。

 

3宏观环境及行业分析

行业层面：

中国乳制品行业起步晚，起点低，但发展迅速。特别是改革开放以来，中国奶业走上了发展的快车道，进入快速增长期。

我国乳制品行业市场发展多年，在2005年就达到了千亿规模，之后规模迅速扩大。2016年之后，由于销量增长速度趋于平缓以及上游原奶的价格持续走低，使得行业的增长转向个位数。2020年乳制品行业的市场销售总额突破4000亿元，根据国家统计局数据显示，2022年1-5月，全国规模以上乳制品制造企业产量达到1242.7万吨，同比增长0.9%。其中，5月当月乳制品产量275.9万吨，同比增长2.9%。预测2022年乳制品行业市场规模将达4980.6亿元。

 

在很长一段时间内，国内乳业品牌数量一直保持较为稳定增长。自2020年开始，新兴品牌开始不断出现，其中很多品牌在创业伊始就受到了资本市场的追捧。实际上，很多新兴品牌切入乳行业时是做高端酸奶的，但近几年酸奶业务萎缩，其中的原因包括了旅游、餐饮行业的低迷。

我国乳制品行业以中小型企业为主，截止至2022年5月，我国乳制品行业相关企业注册资本中100万以内的企业数量最多为4164家，占比达53.96%，其次为注册资金100-200万的企业，占比达11.42%。

 

截止至2022年5月，我国乳制品行业相关企业共有21家企业上市，其中新四板上市19家，新三板2家。

 

市场情绪层面：

自年初股市调整以来，受大盘影响，和其他板块一样，乳制品行业板块也受到一定程度的调整，随着国内疫情得到缓解，消费得到提振，随着市场情绪的稳定，乳制品行业或将迎来复苏。

公司层面：

伊利股份发布2021年年报，实现营业总收入1105.95亿元，同比增长14.15%；净利润87.32亿元，同比增长23%。伊利成为亚洲首个营收突破千亿的乳企，至此，中国乳制品行业已经形成明显的梯队，行业一超多强的格局正式形成。

同日发布的2022年一季报显示，伊利股份一季度实现营业总收入310.47亿元，同比增长13.47%；净利润35.08亿元，同比大增24.08%，盈利能力持续提升。此外，年报显示，伊利2022年利润总额目标为122亿元。这也意味着伊利即将成为亚洲首个利润超百亿的乳企。

靓丽的财报是伊利进入“后千亿时代”新增长轨道的起点，而在跨越千亿的征程中，伊利不仅实现经营业绩的高质量增长，更通过在产业链共赢、可持续发展领域的成功实践，为乳制品及健康食品行业树立了高质量增长的新样本。

具体来看，伊利股份的传统优势业务液态奶、冷饮分别实现营业收入849.11亿、71.61亿，同比增长11.54%、16.28%，均稳居市场第一，保持绝对领先地位。其中，伊利纯牛奶、金典纯牛奶、安慕希常温酸奶系列产品年销售规模均超过200亿，成为当之无愧的“国民品牌”产品。

 

此外，伊利奶粉与奶酪业务也呈现出快速崛起势头。相关数据显示，伊利婴幼儿配方奶粉零售额市占份额同比提高了1.4个百分点，增速位列第一；奶酪零售额市占份额同比提升6.3个百分点，继续实现大跨步式增长。

渠道方面，伊利深挖地、县级市场潜力，发力电商及社群营销、O2O到家等新零售模式，进一步挖掘乳制品需求。截至2021年12月，伊利在地级市和县级市的市场渗透率分别比上年同期提升了0.6个百分点和1.2个百分点；而据星图公司调研数据显示，伊利常温液体乳在电商平台的零售额市占份额为28.4%，位居电商平台常温液体乳细分市场首位。

二级市场上的表现来看，近三个月伊利股份共发生 65 笔大宗交易，合计成交 25.22 万手，折价成交 31 笔，溢价成交 30 笔。该股在过去半年内已有共计 3.18 亿股限售解禁股上市，占公司总股本的 4.97%。

截至 2022 年 6 月 24 日收盘，伊利股份报收于 38.0 元，上涨 1.06%，换手率 1.11%，成交量 69.89 万手，成交额 26.34 亿元。最近 90 天内共有 37 家机构对伊利股份给出评级，买入评级 33 家，增持评级 4 家；过去 90 天内机构目标均价为 50.34元。