很多股民朋友抱怨说A股非常难炒，十几年来A股还在3000点徘徊，而太平洋对面的美国股市却经历了十年乃至二十年长牛。但是事实上A股真的如此不堪么？作为一个私募基金的基金经理，今天我带大家来看一下，在机构眼中的A股指数。

首先来说上证指数的问题。实际上，上证指数长期都在3000点上下的原因主要是指数的编排问题。上证指数选取上海交易所上市的全部股票作为样本，包括A股和B股。指数的算法是：报告期指数=（报告期样本股的总市值/除数）*100 。虽然上证股票的总市值是在不断增长的，但是随着不断地发行新股，上证指数的总样本数也在扩大，换算得到的除数也在增大。所以上证指数的样本股票大体都还是在增长的，只不过因为分母也在变大，所以看上去十几年来都在3000点徘徊。

而实际上来讲，作为机构我们一般并不关注上证指数。我们会更多地关注上证50、沪深300、中证500、中证1000以及创业板指数。因为这些指数虽然会定期调整成分股，但是总样本数是确定的。其中特别提醒，创业板指数的成分股是额定的100支。

那么回到标题的问题。A股真的不如美股么？我们这里选取沪深300与标普500，创业板指数与纳斯达克指数分别对比进行说明。

首先，沪深300指数于2005年1月4日发布，选取2004年12月31日收盘价作为基准，以1000点开始。沪深300指数是交易比较活跃的300家大型企业的股票，反映了在沪深市场上都具有比较好的代表性和流动性的股票的一个整体状况。那么下图可以清晰看到，从2005年1月公布日起，截至目前，沪深300指数十几年来的表现一直优于标普500。说明了从综合实力来讲，十几年来A股市场一直优于美股市场。当然我认为这是在预期内的事情，因为十几年来中国的综合实力增长长期超过美国。这一点，简单一点来说十几年来我们的GDP同比增长率一直高于美国。所以我们要对于自己的国家和自己的股市抱有信心。

但是，为什么股民会觉得A股几乎没有增长，但是美股确实明显的十年长牛呢？因为确实要承认，A股的波动性太大，如果买在牛市的顶点或者即便说牛转熊的半山腰，持股体验都是极差的。当然毕竟美股是成熟的市场，具有高度的机构化，长期投资机制（比如美国人的个人养老计划等），做空机制等，所以走势相对更加的均匀。而A股仍然在这条道路上慢慢的发展和引导，不过这几年以来，国家对于机构化、长期投资化（比如前几个月我国的个人养老金入市计划等）的引导力度也是非常大的。

说完了沪深300指数，接下来我们来看以科技和医药为代表的创业板指数与美国“创业板”纳斯达克指数的对比。创业板指数于2010年6月1日发布，在2015年收益率短暂超过纳斯达克指数（主要原因是估值泡沫炒上去了），截至目前，同期跑输纳斯达克指数。

必须要承认，在科技和医药等方面的硬实力，我们确实距离美国还有差距。美股市场汇聚了全世界最强的科技公司（包括软件、半导体、互联网科技等），以及全球市值最高的几家医药公司。当然，中美的实力差距并没有股市指数反应的那么大，因为中国的大市值互联网科技公司（以腾讯、阿里巴巴等为代表的）没有在创业板上市而是在港股或者美股上市的。

当然看到了差距，同时这无疑也给了我们未来的发展方向。发展我们的科技硬实力，让科技和高端制造成为中国的经济支柱；同时我们的医药公司也要提高研发能力以及创新能力，在扩大内需的同时，能够成功出海，打开全球市场，具备国际竞争力。

总结一下，对于广大股民朋友们来说，看上证指数来炒股是不太科学的。虽然上证指数长期徘徊在3000点，但是由A股具有代表性的公司组成的指数却是一直在增长的。同时不同的指数表现差异比较大，结构性行情甚至风格轮动的行情在A股是常常发生的。最后呢，我们要坚定不移地看好中国，我们的基本盘或者综合实力长期优于美国；对于有缺陷地地方，要加大投资和发展的力度。