基差=现货价格-期货价格

我们比较基差是用现货价格减去期货主力合约的价格，得出的数值就叫基差。如果基差为正数，我们就说期货是贴水的；如果基差为负数，我们就说期货是升水的。当然你也可以用现货价格减去其他合约月份，这个也有意义，尤其是临近交割月或者进入交割月的合约。

期货价格小于现货价格

期货贴水意味着期货的价格小于现货的价格，如果期货大幅贴水，意味着现货市场可能是牛市；反之，期货升水意味着期货的价格大于现货的价格，如果期货大幅升水，意味着现货市场可能是熊市。具体是牛市还是熊市，还要和各个合约月份比较。

比如：现货价格＞2211合约价格＞2301合约价格＞2303合约价格＞2305合约价格

这样的一个期限结构，我们可以判断出现货价格确实是处于牛市当中，这里包含的意思是：乐观的现实和悲观的预期。反之现货价格小于期货价格，大家可以自己推理。

基差这个概念的意义不仅仅是判断期现价格的差距，其实它有更多的意义。比如我刚才所说的，基差可以判断现货市场是牛市还是熊市。这对我们做交易有着重要的指导意义，下面就讲一下什么是顺基差交易。

期货是价值，现货是价格

顺基差交易：即期贴水时做多，期货升水时做空。

这个很好理解，就是期货的价值一直追随现货的价格，其理论依据是期限回归。就是期货快到期的时候，期货价格会越来越接近现货价格，或者等于现货价格。所以，我们做交易的时候，尽量选择顺基差交易，也就是向着现货价格的方向交易。这样做的好处是能够得到更好的盈亏比。（但也绝对不是说完全不能逆基差做，这个要看情况，我们说的顺基差做交易是一般情况而言）

某网站22日各品种基差数据

盈亏比是说一单（笔）交易，如果假设盈利和亏损的胜率是一样的，比如各50%。那么顺基差做赚的会比亏的要多，这样盈利比上亏损，盈亏比比较高。用通俗的话讲就是，你赚钱的时候赚的多，亏钱的时候亏的少。而逆基差做，就是相同胜率的情况下，你赚钱的时候赚的少，亏钱的时候亏的多。这就是盈亏比。

以上，我简单地介绍了期货里什么是基差、顺基差交易以及顺基差交易的好处。后续我们会再分享一讲关于期限结构的课程，还有现货企业的库存、利润、开工率等一些指标的意义。