2022年10月19日，百川股份公开发行9.78亿元可转换公司债券，简称为“百川转2”，债券代码为“127075”。

这是公司第二次发行可转债，第一次发行的百川转债于今年3月份赎回，赎回之前，价格高达233元。

按最新正股价：10.43元，转股价：10.36元，以及转债条款计算，转股价值：100.68元，纯债价值：85.14元，保本价：121.1元，债券年收益：3.3%，AA-级。

发行条款点睛

利息和赎回价：第一年0.3%、第二年0.5%、第三年1.0%、第四年1.8%、第五年2.5%、第六年3.0%，赎回价：115元。较高。

强赎条件：转股期内，正股连续30个交易日中，至少有15个交易日的收盘价不低于转股价的130%。一般。

转股价下修条件：存续期间，正股连续30个交易日中，至少有15个交易日的收盘价低于转股价的90%。下修转股价无净资产限制。条件宽松。

回售条件：到期最后2个计息年度内，正股任何连续30个交易日的收盘价低于当期转股价的70%。回售价为面值加当期利息。一般。

公司基本面

在精细化工板块，公司是相关细分领域具备规模优势的龙头企业，多年坚持不懈的努力使公司成为了诸多世界500强涂料企业稳定的原材料供应商和合作伙伴。

在新材料板块，公司目前共规划年产能58.2万吨锂电材料和年回收利用30万吨锂电池材料及废催化剂，包含每年15万吨针状焦、10万吨负极材料和10万吨石墨化的生产能力。

在新能源板块，公司子公司海基新能源始终致力于储能产品的研发、设计、生产、应用。

具有热门的锂电池、储能概念。

经营业绩

公司业绩高增长之后，逐渐稳定。

宁远君点评：

估值

按照最新业绩和最新净资产收益率12.8%计算，百川股份静态估值市盈率PE：24.28倍，市净率PB：2.92倍，成长性估值PEG：3.27。

参考近似评级和转股价值的可转债溢价率，预测合理定位在120元附近，即每中一签盈利200元。

假定原股东优先认购70%~90%，网上申购12万亿，则预测满额申购中一签概率为：0.8%~2.4%。

按每股配售1.6487元面值可转债，股票市值含可转债优先配售权比例为15.81%，即买600股，6258元市值大概率配10张。

按转债上市定位估算，如果当前股价不变，抢权配售的投资者获得收益率为3.16%。

综合评价

正股近期业绩高增长之后稳定，静态估值略高，成长性估值偏高。

转债转股价值在面值附近，评级一般，利息较高。

综合5星评级为4星（****）。

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