首创证券股份有限公司翟炜,傅梦欣近期对汉得信息进行研究并发布了研究报告《公司简评报告：毛利率提升明显，新兴业务快速增长》，本报告对汉得信息给出买入评级，当前股价为9.29元。

汉得信息(300170)

事件：10月25日，公司发布2022年三季度报告。2022年前三季度，公司实现营业收入22.30亿元，同比增长9.11%；归母净利润4.42亿元，同比增长21787.78%；扣非净利润0.81亿元，同比增长200.93%。单季度来看，2022Q3实现营业收入7.70亿元，同比增长9.21%；归母净利润0.44亿元，同比增长247.92%；扣非净利润0.31亿元，同比增长186.62%。细分来看，2022年前三季度，公司产业数字化、财务数字化、泛ERP业务、IT外包业务分别实现营业收入5.47、5.16、7.86、3.66亿元，分别同比增长38.62%、增长22.59%、减少6.55%、减少0.05%。

毛利率持续提升，盈利能力增强。单三季度，公司实现毛利率30.85%，同比增长6.87pct。2022年前三季度，公司实现毛利率30.01%，同比增长3.77pct。其中，产业数字化、财务数字化、泛ERP、IT外包分别实现毛利率35.18%、29.58%、33.31%、16.44%，分别同比变化9.79、4.83、1.44、-0.23pct。前三季度，公司整体费用率为22.01%，同比下降2.57pct，其中销售费用率、管理费用率、研发费用率分别同比变化-0.24、1.04、-0.59pct。公司扣非净利润大幅提升，主要得益于主营业务毛利率的提升，其次得益于汇兑损益的改善及联营企业传递亏损的减少。

新兴业务持续快速增长，打开成长空间。经过数年的发展和变革，公司已从一家单纯的ERP实施服务商，转变成为一家更符合大企业市场需求的数字化综合服务商。公司在巩固原有传统服务业务竞争力的基础上，以产业数字化+财务数字化作为主要增长方向。2022年前三季度，新兴业务（产业数字化+财务数字化）实现收入10.63亿元，同比增长30.34%，收入占比也由去年同期的39.88%上升至47.65%。其中，产业数字化取得更为突出的增速，原因系公司近年来在新能源行业重点发展，并在今年抓住了行业机遇，且智能制造及供应链业务订单取得大幅增长。

交付模式改革有助提高人均效能，利润水平有望提升。伴随公司技术平台及产品应用逐步成熟，交付项目数量规模扩大，公司于2021年明确进行交付模式的改革：努力向服务工业化转变，逐步加大集中交付的力度，提高各工作环节项目精细管理程度，按专业化分工进行人员调配，交付实现标准化、自动化。交付模式的改革能够有效降低人均成本，公司未来整体利润水平有望提升。

投资建议：因疫情影响，我们相应下调公司今年营收增速预期。预计公司2022-2024年营收分别为31.10、37.35、45.58亿元，同比增速分别为10.65%、20.11%、22.01%；归母净利润分别为4.83、2.85、4.52亿元，同比增速分别为144.88%、-40.86%、58.41%，2022-2024年EPS分别为0.55、0.32、0.51，对应PE分别为15、25、16。维持“买入”评级。

风险提示：新兴业务推进不及预期、新冠疫情反复、宏观经济下行的风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国泰君安李沐华研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为75.97%，其预测2022年度归属净利润为盈利5.63亿，根据现价换算的预测PE为14.29。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级3家；过去90天内机构目标均价为11.72。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，汉得信息（300170）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力较差，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：有息资产负债率、应收账款/利润率、经营现金流/利润率。该股好公司指标0.5星，好价格指标1.5星，综合指标1星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。