为什么长期和大幅的货币超发没有引发，中国严重通胀问题，其中的原因有三个啊，第一个问题，一定要意识到，在现代债务货币制度之下，谁向银行打借条，谁就会首先拥有货币，而首先拥有货币的人消费，实际上是有限的，打个比喻，第一季度，人民币贷款增加的数额是10.6万亿啊，那么谁是10.6万亿这个债务，这个债务借条的，借贷的主力呢，是对公贷款，我们看到统计数据上说，企事业单位贷款猛增了8.99万亿，也是，也就是说在10.6万亿中间，对公贷款占了8.99万亿，占比接近84%，当然剩下是居民贷款增加了1.71万亿，占比才16%，换句话说，企事业单位是首先拿到84%的新增货币的，他们拿到货币干什么，当然是买设备，买原材料，然后付租金，付水电，包括缴纳税务，还有发工资，还有借新还旧等等，然后在一个相当长的时间周期之内，慢慢把钱花出去，注意啊，在所有开支中间，除了发工资这一项之外，还有一部分借新还旧其实就是资金空转，其他的绝大多数项目，这个钱花出去，实际上钱是从，某一个单位的银行账户转到另外一个单位的银行账户，是公对公转款，所以我们看到，货币超发的最大部分，或者叫最大的受益者是单位，或者叫企业，企事业单位啊，也包括企业主，而老百姓拿的工资，这个占比是非常低大约不到百分之十，那么企事业单位，它对最终消费品没有太大的需求啊，而企业主呢，当然人数是有限的，数目不够庞大，所以他们虽然挣到了钱，但是不足以支撑整个消费市场的复苏，这就提出了问题，货币超发的问题出现在哪，出现在创造货币，然后进行分配过程中，既缓慢又严重的不均匀，这是第一个问题，第二个问题啊，超发货币诱发了严重的经济结构失衡，我们看到一方面，超发货币会刺激那种，没有资源约束的产业部门，迅速扩张产能，马上出现产能过剩，比如说服装家电这些行业，你很容易扩大产能，扩大产能之后卖不动了，所以他们只能以打价格战来求生存，结果呢是企业的利润越来越微薄，你企业挣不到钱，你工资就涨不上去，所以反过来加重了货币创造中那个，分配不均匀的状态，当然这就会削弱老百姓的实际购买力，消费能力不行，这是一个方面的问题，另外一方面，结构失衡是什么，超发货币又会导致那些受到稀缺资源约束的这些产业部门，他们的产品的价格会猛烈上升，比如说教育，医疗，养老，房地产等等，他们都分别受到了资源的严重制约，房地产受土地制约，养老医疗受医院医生的制约，教育受到教育资源的制约，它不可能随着你货币刺激而猛烈扩张，所以价格必涨，结果呢，这一切会导致老百姓的生存成本大幅攀升，生存成本攀升之后，当然会进一步削弱老百姓的消费力，还有啊，超发货币还会大幅的提高土地，资源，原材料的这方面的成本，然后是所有类型的企业的成本都显著上升，企业成本上升了，利润变薄了，当然会压制工资的上涨，反这反过来说明同样的道理，就是所有这一切都挤压了老百姓的消费力啊，第三个原因，正是由于经济结构失衡，就是靠自发的经济力，没有办法支撑这么高的GDP增长数字，才会迫使各级政府和国有企业，必须要大规模投资来支撑GDP的数字，但是我们想想看，地方政府和国企的投资投资逻辑，与民营企业和老百姓的投资逻辑不太一样，民营企业和老百姓花的都是自己的血汗钱，所以他们遵守的基本原则是量入为出，精打细算，自己花自己的钱能不心疼吗，啊，但是地方政府和国企某种意义上花的不是自己的钱是国家的钱，所以他花钱的时候没有心痛的感觉，当然这么一来就比较容易造成投资的浪费和贪污，我们最近看到很多新闻，谈到了贵州的负债还不上，这就是个典型的案例啊，投资浪费和贪污导致债务堆积如山，最终结果是宏观杠杆率不断攀升，宏观杠杆率攀升了，债务负担太重，反过来又要求更低的利率和更大规模的货币超发，然后就回到了第一个原因，重新回到这个循环，第一个循环，所以我们看到1233个原因，共同的效果就是在挤压消费啊，导致消费力不足，消费力不足也就是货币换手速度慢，体现为货币流动速度不断的在下降，在这种情况之下，物价自然难以上涨，那么这个病因在哪，我认为病因在货币太宽松投资太多约束太少导致投资越多贪污越多，人们往往有一种错觉，认为利率越低越好，信用越宽松经济就越繁荣，实际上这是忘记了，一个普遍的道理，过犹不及，物极必反，没有什么事是绝对的，你以为降低融资成本就一定对经济有好处吗，你没想到会刺激泡沫，同时导致贪污越来越多，你以为信用越宽松，经济就越繁荣吗，实际上你没想到投资浪费和贪污，你没有想到所有这一切，使得整个的消费力是不断的萎缩的，那么我们来看现在情况，是三年疫情之后，可以说经济经此大病啊，应该说大病一场，我觉得现在状态是需要慢慢的调养，不能随便的乱用猛药，这个时候应该学学老中医的治病的思路，先去病因再调整结构，慎重投资，先杜绝贪污后在搞投资，不能彻底杜绝贪污就不要在搞投资了