中证智能财讯 众合科技（000925）8月23日披露2023年半年度报告。2023年上半年，公司实现营业总收入7.49亿元，同比下降23.54%；归母净利润亏损3914.12万元，上年同期盈利4811.43万元；扣非净利润亏损5056.58万元，上年同期盈利3479.18万元；经营活动产生的现金流量净额为-4.41亿元，上年同期为-4.88亿元；报告期内，众合科技基本每股收益为-0.07元，加权平均净资产收益率为-1.42%。

以8月22日收盘价计算，众合科技目前市盈率（TTM）约为-137.54倍，市净率（LF）约为1.54倍，市销率（TTM）约为1.82倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入4.04亿元，同比下降29.69%，环比增长17.07%；归母净利润-1215.05万元，同比下降143.04%，环比增长54.98%；扣非净利润-1848.77万元，同比下降194.44%，环比增长42.37%。

资料显示，公司以“一体两翼”为核心战略布局，针对智慧交通、泛半导体、产业数智化三块业务通过适配相应组织架构，明确职责分工、资源统筹协调。

分产品来看，2023年上半年公司主营业务中，轨道交通信号系统收入4.59亿元，同比下降24.82%，占营业收入的61.25%；单晶硅及其制品收入1.55亿元，同比下降16.70%，占营业收入的20.71%；自动售检票系统收入0.72亿元，同比下降19.84%，占营业收入的9.57%。

2023年上半年，公司毛利率为23.34%，同比下降11.20个百分点；净利率为-4.27%，较上年同期下降10.40个百分点。从单季度指标来看，2023年第二季度公司毛利率为23.83%，同比下降7.18个百分点，环比上升1.06个百分点；净利率为-1.54%，较上年同期下降8.00个百分点，较上一季度上升5.93个百分点。

分产品看，轨道交通信号系统、单晶硅及其制品、自动售检票系统2023年上半年毛利率分别为23.50%、25.95%、3.23%。

数据显示，2023年上半年公司加权平均净资产收益率为-1.42%，较上年同期下降3.21个百分点；公司2023年上半年投入资本回报率为-0.25%，较上年同期下降2.22个百分点。

2023上半年，公司经营活动现金流净额为-4.41亿元，同比增加4749.32万元；筹资活动现金流净额9839.47万元，同比减少1.47亿元；投资活动现金流净额-2.63亿元，上年同期为-6472.1万元。

进一步统计发现，2023年上半年公司自由现金流为-6.09亿元，上年同期为-5.06亿元。

2023年上半年，公司营业收入现金比为124.19%。

营运能力方面，2023年上半年，公司总资产周转率为0.10次，上年同期为0.13次（2022年上半年行业平均值为0.16次，公司位居同行业23/32）；固定资产周转率为0.97次，上年同期为1.47次（2022年上半年行业平均值为1.90次，公司位居同行业20/32）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为0.68次、1.77次。

2023年上半年，公司期间费用为2.39亿元，较上年同期减少2369.14万元；但期间费用率为31.92%，较上年同期上升5.10个百分点。其中，销售费用同比下降7.19%，管理费用同比下降8.41%，研发费用同比下降9.01%，财务费用同比下降11.46%。

资产重大变化方面，截至2023年二季度末，公司货币资金余额较上年末减少39.86%，占公司总资产比重下降6.92个百分点，主要系投资活动产生的现金流出；在建工程较上年末增加30.72%，占公司总资产比重上升1.76个百分点；存货余额较上年末增加45.63%，占公司总资产比重上升1.72个百分点；应收账款较上年末减少11.62%，占公司总资产比重下降1.69个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年二季度末，公司长期借款较上年末增加35.99%，占公司总资产比重上升4.95个百分点，主要系融资结构优化，长期借款较年初增加；一年内到期的非流动负债较上年末减少40.50%，占公司总资产比重下降1.73个百分点；合同负债较上年末增加178.68%，占公司总资产比重上升1.64个百分点；应付账款较上年末减少5.28%，占公司总资产比重下降1.00个百分点。

从存货变动来看，截至2023年上半年末，公司存货账面价值为3.85亿元，占净资产的13.99%，较上年末增加1.21亿元。其中，存货跌价准备为3205.11万元，计提比例为7.68%。

偿债能力方面，公司2023年二季度末资产负债率为58.05%，相比上年末减少0.39个百分点；有息资产负债率为25.53%，相比上年末增加2.14个百分点。

2023年上半年，公司流动比率为1.37，速动比率为1.23。

半年报显示，2023年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为银万全盈57号私募证券投资基金、银万全盈56号私募证券投资基金，取代了一季度末的银万全盈29号私募证券投资基金、长添长兴三号私募证券投资基金。在具体持股比例上，吴文波、王建云持股有所上升，浙江博众数智科技创新集团有限公司、浙江众合科技股份有限公司-第二期员工持股计划、国泰君安证券股份有限公司约定购回专用账户、杭州芯亿惠科技合伙企业(有限合伙)、浙江浙大科创集团有限公司、浙江大学教育基金会持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年二季度末，公司股东总户数为5.21万户，较一季度末下降了9796户，降幅15.83%；户均持股市值由一季度末的7.96万元上升至8.93万元，增幅为12.19%。

指标注解：

市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。