中证智能财讯 赛轮轮胎（601058）8月31日披露2023年半年度报告。2023年上半年，公司实现营业总收入116.31亿元，同比增长10.84%；归母净利润10.46亿元，同比增长46.26%；扣非净利润11.34亿元，同比增长62.06%；经营活动产生的现金流量净额为18.88亿元，同比增长313.15%；报告期内，赛轮轮胎基本每股收益为0.34元，加权平均净资产收益率为8.32%。

以8月30日收盘价计算，赛轮轮胎目前市盈率（TTM）约为22.0倍，市净率（LF）约为2.88倍，市销率（TTM）约为1.59倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入62.6亿元，同比增长11.19%，环比增长16.55%；归母净利润6.91亿元，同比增长75.67%，环比增长94.53%；扣非净利润7.67亿元，同比增长91.04%，环比增长109.02%。

分产品来看，2023年上半年公司主营业务中，轮胎产品收入114.61亿元，同比增长11.77%，占营业收入的98.54%。

2023年上半年，公司毛利率为23.98%，同比上升5.73个百分点；净利率为9.35%，较上年同期上升2.18个百分点。从单季度指标来看，2023年第二季度公司毛利率为27.12%，同比上升7.80个百分点，环比上升6.80个百分点；净利率为11.48%，较上年同期上升4.11个百分点，较上一季度上升4.61个百分点。

数据显示，2023年上半年公司加权平均净资产收益率为8.32%，较上年同期增长1.90个百分点；公司2023年上半年投入资本回报率为5.29%，较上年同期增长1.10个百分点。

2023上半年，公司经营活动现金流净额为18.88亿元，同比增长313.15%，主要系本期销售商品、提供劳务收到的现金增加所致；筹资活动现金流净额8.28亿元，同比减少10.61亿元，主要系本期偿还债务及回购股票支付的现金增加所致；投资活动现金流净额-10.73亿元，上年同期为-16.98亿元，主要系本期购建资产及投资支付的现金减少所致。

进一步统计发现，2023年上半年公司自由现金流为4.78亿元，上年同期为-10.55亿元。

2023年上半年，公司营业收入现金比为98.28%，净现比为180.55%。

2023年上半年，公司期间费用为14.18亿元，较上年同期增加4.27亿元；期间费用率为12.19%，较上年同期上升2.75个百分点。其中，销售费用同比增长49.01%，管理费用同比增长40.51%，研发费用同比增长41.89%，财务费用同比增长33.78%。

资料显示，销售费用的变动主要因为本期广告宣传费、人工费用及交通差旅费增加；管理费用的变动主要因为人工费用增加；财务费用的变动主要因为本期计提可转债利息及贷款增加；研发费用的变动主要因为本期研发投入增加。

资产重大变化方面，截至2023年二季度末，公司固定资产较上年末增加1.78%，占公司总资产比重下降2.61个百分点；货币资金余额较上年末增加16.55%，占公司总资产比重上升1.13个百分点；应收账款较上年末增加21.06%，占公司总资产比重上升1.01个百分点；在建工程较上年末增加25.22%，占公司总资产比重上升0.94个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年二季度末，公司长期借款较上年末增加21.22%，占公司总资产比重上升1.30个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加67.90%，占公司总资产比重上升1.55个百分点；应付账款较上年末增加17.70%，占公司总资产比重上升0.79个百分点；短期借款较上年末增加8.61%，占公司总资产比重下降0.05个百分点。

从存货变动来看，截至2023年上半年末，公司存货账面价值为42.73亿元，占净资产的33.62%，较上年末增加1.57亿元。其中，存货跌价准备为1.1亿元，计提比例为2.51%。

偿债能力方面，公司2023年二季度末资产负债率为58.83%，相比上年末增加1.89个百分点；有息资产负债率为36.16%，相比上年末增加2.37个百分点。

2023年上半年，公司流动比率为1.15，速动比率为0.81。

半年报显示，2023年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为全国社保基金一一一组合，取代了一季度末的大成景气精选六个月持有期混合型证券投资基金。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、招商安华债券型证券投资基金、全国社保基金一零一组合持股有所上升，瑞元鼎实投资有限公司、新华联控股有限公司、袁仲雪、青岛煜明投资中心(有限合伙)、大成新锐产业混合型证券投资基金、大成睿景灵活配置混合型证券投资基金持股有所下降。

值得注意的是，根据半年报数据，赛轮轮胎10.74%股份处于质押状态。其中，第一大股东瑞元鼎实投资有限公司质押2.20亿股公司股份，占其全部持股的53.16%。

筹码集中度方面，截至2023年二季度末，公司股东总户数为3.6万户，较一季度末下降了5131户，降幅12.48%；户均持股市值由一季度末的80.37万元上升至96.93万元，增幅为20.60%。

指标注解：

市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。