中证智能财讯 武汉控股（600168）8月26日披露2023年半年度报告。2023年上半年，公司实现营业总收入15.79亿元，同比增长11.08%；归母净利润3.45亿元，同比增长257.52%；扣非净利润亏损5139.78万元，上年同期盈利8134.82万元；经营活动产生的现金流量净额为-1.35亿元，上年同期为-2.39亿元；报告期内，武汉控股基本每股收益为0.49元，加权平均净资产收益率为6.55%。

以8月25日收盘价计算，武汉控股目前市盈率（TTM）约为18.33倍，市净率（LF）约为0.85倍，市销率（TTM）约为1.52倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入9.18亿元，同比增长17.24%，环比增长39.05%；归母净利润3.7亿元，同比增长557.94%，环比增长1599.23%；扣非净利润-2568.33万元，同比下降152.69%，环比增长0.12%。

分产品来看，2023年上半年公司主营业务中，污水处理收入收入9.25亿元，同比增长7.54%，占营业收入的58.58%；工程施工收入收入5.05亿元，占营业收入的31.97%；供水收入收入0.82亿元，同比增长2.59%，占营业收入的5.18%。

2023年上半年，公司毛利率为20.57%，同比下降3.04个百分点；净利率为21.82%，较上年同期上升15.14个百分点。从单季度指标来看，2023年第二季度公司毛利率为21.02%，同比下降3.13个百分点，环比上升1.09个百分点；净利率为40.22%，较上年同期上升33.16个百分点，较上一季度上升43.98个百分点。

数据显示，2023年上半年公司加权平均净资产收益率为6.55%，较上年同期增长4.83个百分点；公司2023年上半年投入资本回报率为3.13%，较上年同期增长1.71个百分点。

2023上半年，公司经营活动现金流净额为-1.35亿元，同比增加1.04亿元，主要原因一是公司子公司工程公司本期收到的工程款增加，二是公司本期支付的税费减少所致；筹资活动现金流净额4.19亿元，同比减少3.71亿元，主要系公司本期取得借款收到的现金减少所致；投资活动现金流净额-4.82亿元，上年同期为-8.47亿元，主要系公司本期取得子公司及其他营业单位支付的现金净额减少所致。

进一步统计发现，2023年上半年公司自由现金流为-15.54亿元，上年同期为-11.42亿元。

2023年上半年，公司营业收入现金比为68.27%，净现比为-39.11%。

营运能力方面，2023年上半年，公司总资产周转率为0.08次，上年同期为0.07次（2022年上半年行业平均值为0.12次，公司位居同行业44/53）；固定资产周转率为0.17次；公司应收账款周转率、存货周转率分别为0.35次、91.33次。

2023年上半年，公司期间费用为3.33亿元，较上年同期增加1.03亿元；期间费用率为21.10%，较上年同期上升4.87个百分点。其中，销售费用同比下降13.22%，管理费用同比增长17.67%，研发费用同比增长918.3%，财务费用同比增长31.34%。

资料显示，财务费用的变动主要因为公司主要原因是公司利息支出增加导致财务费用增加；研发费用的变动主要因为公司本期折旧及直接投入等研发费用增加。

资产重大变化方面，截至2023年二季度末，公司固定资产较上年末减少3.72%，占公司总资产比重下降3.38个百分点；应收账款较上年末增加11.46%，占公司总资产比重上升1.52个百分点；货币资金余额较上年末减少17.09%，占公司总资产比重下降1.21个百分点；在建工程较上年末增加15.80%，占公司总资产比重上升0.95个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年二季度末，公司长期借款较上年末增加13.08%，占公司总资产比重上升3.15个百分点；其他流动负债较上年末减少99.35%，占公司总资产比重下降3.08个百分点；短期借款较上年末增加22.45%，占公司总资产比重上升1.58个百分点；应付账款较上年末减少9.75%，占公司总资产比重下降1.65个百分点。

从存货变动来看，截至2023年上半年末，公司存货账面价值为1780.18万元，占净资产的0.33%，较上年末增加814.24万元。其中，存货跌价准备为168.77万元，计提比例为8.66%。

偿债能力方面，公司2023年二季度末资产负债率为73.30%，相比上年末减少0.65个百分点；有息资产负债率为57.79%，相比上年末增加4.02个百分点。

2023年上半年，公司流动比率为1.20，速动比率为1.20。

半年报显示，2023年上半年末的公司十大流通股东中，持股最多的为武汉市水务集团有限公司，占比40.179%。在具体持股比例上，金元顺安元启灵活配置混合型证券投资基金、李英伟、陈峰持股有所上升，解剑峰、陈宜辉持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年二季度末，公司股东总户数为3.16万户，较一季度末下降了658户，降幅2.04%；户均持股市值由一季度末的13.39万元上升至13.51万元，增幅为0.90%。

指标注解：

市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。