中证智能财讯 皇马科技（603181）8月22日披露2023年半年度报告。2023年上半年，公司实现营业总收入8.97亿元，同比下降27.12%；归母净利润1.50亿元，同比下降49.38%；扣非净利润1.24亿元，同比下降39.51%；经营活动产生的现金流量净额为1.90亿元，同比下降1.45%；报告期内，皇马科技基本每股收益为0.26元，加权平均净资产收益率为5.84%。

公告称，公司营业收入变化主要由于产品结构调整，销售减少。

以8月21日收盘价计算，皇马科技目前市盈率（TTM）约为19.14倍，市净率（LF）约为2.45倍，市销率（TTM）约为3.42倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入4.65亿元，同比下降24.36%，环比增长7.59%；归母净利润7132.66万元，同比下降57.22%，环比下降9.54%；扣非净利润6480.05万元，同比下降41.21%，环比增长9.43%。

资料显示，公司自成立以来一直专注于特种表面活性剂的研发、生产和销售。

分产品来看，2023年上半年公司主营业务中，特种表面活性剂收入8.94亿元，同比下降27.34%，占营业收入的99.69%。

2023年上半年，公司毛利率为23.13%，同比下降1.99个百分点；净利率为16.74%，较上年同期下降7.37个百分点。从单季度指标来看，2023年第二季度公司毛利率为22.16%，同比下降2.13个百分点，环比下降2.02个百分点；净利率为15.34%，较上年同期下降11.79个百分点，较上一季度下降2.91个百分点。

数据显示，2023年上半年公司加权平均净资产收益率为5.84%，较上年同期下降6.52个百分点；公司2023年上半年投入资本回报率为5.19%，较上年同期下降5.36个百分点。

2023上半年，公司经营活动现金流净额为1.90亿元，同比下降1.45%；筹资活动现金流净额-1.22亿元，同比增加2654.93万元；投资活动现金流净额-2.07亿元，上年同期为2334.13万元。

进一步统计发现，2023年上半年公司自由现金流为-421.29万元，上年同期为28223.03万元。

2023年上半年，公司营业收入现金比为99.13%，净现比为126.25%。

营运能力方面，2023年上半年，公司总资产周转率为0.27次，上年同期为0.39次（2022年上半年行业平均值为0.35次，公司位居同行业32/70）；固定资产周转率为0.63次，上年同期为1.01次（2022年上半年行业平均值为2.07次，公司位居同行业52/70）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为3.93次、3.04次。

2023年上半年，公司期间费用为6689.08万元，较上年同期减少732.64万元；但期间费用率为7.46%，较上年同期上升1.43个百分点。其中，销售费用同比下降4.58%，管理费用同比下降19.24%，研发费用同比下降34.63%，财务费用由去年同期的-1840.16万元变为-37.91万元。

资产重大变化方面，截至2023年二季度末，公司货币资金余额较上年末减少19.01%，占公司总资产比重下降3.73个百分点；无形资产较上年末增加76.68%，占公司总资产比重上升3.38个百分点，主要系本期子公司购入土地使用权；在建工程较上年末增加17.01%，占公司总资产比重上升1.59个百分点；存货余额较上年末减少14.24%，占公司总资产比重下降1.03个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年二季度末，公司应付账款较上年末减少23.29%，占公司总资产比重下降1.42个百分点；长期借款较上年末减少12.48%，占公司总资产比重下降1.03个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加60.44%，占公司总资产比重上升1.00个百分点，主要系长期借款转一年内到期的非流动负债增加；短期借款较上年末减少50.00%，占公司总资产比重下降0.60个百分点，主要系本期归还借款。

从存货变动来看，截至2023年上半年末，公司存货账面价值为2.09亿元，占净资产的8.09%，较上年末减少3475.49万元。其中，存货跌价准备为157.99万元，计提比例为0.75%。

偿债能力方面，公司2023年二季度末资产负债率为21.39%，相比上年末减少2.19个百分点；有息资产负债率为10.72%，相比上年末减少0.64个百分点。

2023年上半年，公司流动比率为3.31，速动比率为2.75。

半年报显示，2023年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为外贸信托-睿郡稳享私募证券投资基金，取代了一季度末的睿远成长价值混合型证券投资基金。在具体持股比例上，国泰聚信价值优势灵活配置混合型证券投资基金持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年二季度末，公司股东总户数为1.65万户，较一季度末增长了5263户，增幅46.84%；户均持股市值由一季度末的67.48万元下降至39.75万元，降幅为41.09%。

指标注解：

市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。