中证智能财讯 天智航（688277）8月23日披露2023年半年度报告。2023年上半年，公司实现营业总收入8191.62万元，同比增长34.41%；归母净利润亏损3689.84万元，上年同期亏损4417.85万元；扣非净利润亏损8052.31万元，上年同期亏损5853.22万元；经营活动产生的现金流量净额为-1.27亿元，上年同期为-8313.56万元；报告期内，天智航基本每股收益为-0.08元，加权平均净资产收益率为-2.94%。

公告称，公司营业收入变化主要由于报告期内骨科手术机器人销售收入、配套设备及耗材销售收入、技术服务收入较上年同期均有所增长。

报告期内，公司合计非经常性损益为4362.46万元，其中非流动资产处置损益为4824.20万元，所得税影响额为-639.80万元。

以8月22日收盘价计算，天智航目前市盈率（TTM）约为-63.38倍，市净率（LF）约为4.88倍，市销率（TTM）约为36.96倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入4241.27万元，同比下降3.15%，环比增长7.36%；归母净利润-4553.75万元，同比下降195.50%，环比下降627.11%；扣非净利润-4092.11万元，同比下降61.17%，环比下降3.33%。

2023年上半年，公司毛利率为65.65%，同比下降3.12个百分点；净利率为-51.04%，较上年同期上升25.79个百分点。从单季度指标来看，2023年第二季度公司毛利率为67.00%，同比下降3.58个百分点，环比上升2.79个百分点；净利率为-107.37%，较上年同期下降68.65个百分点，较上一季度下降116.81个百分点。

数据显示，2023年上半年公司加权平均净资产收益率为-2.94%，较上年同期增长1.54个百分点；公司2023年上半年投入资本回报率为-3.90%，较上年同期增长0.70个百分点。

2023上半年，公司经营活动现金流净额为-1.27亿元，同比减少4338.01万元；筹资活动现金流净额5.16亿元，同比增加5.12亿元；投资活动现金流净额-1.82亿元，上年同期为-7350.84万元。

进一步统计发现，2023年上半年公司自由现金流为-2.53亿元，上年同期为-1.53亿元。

2023年上半年，公司营业收入现金比为118.34%。

营运能力方面，2023年上半年，公司总资产周转率为0.05次，上年同期为0.05次（2022年上半年行业平均值为0.25次，公司位居同行业41/42）；固定资产周转率为0.41次，上年同期为1.34次（2022年上半年行业平均值为2.06次，公司位居同行业32/42）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为3.07次、0.61次。

2023年上半年，公司期间费用为1.58亿元，较上年同期增加4274.37万元；期间费用率为193.18%，较上年同期上升3.66个百分点。其中，销售费用同比增长91.54%，管理费用同比增长18.31%，研发费用同比增长13.99%，财务费用由去年同期的-61.17万元变为-110.55万元。

资料显示，销售费用的变动主要因为报告期内，公司加大市场投入及营销团队建设，销售费用较上年同期有较；财务费用的变动主要因为报告期内，公司向特定对象发行股票募集资金到账，货币资金期末余额较期初有较大幅度增长，报告期内利息收入有所增长。

资产重大变化方面，截至2023年二季度末，公司货币资金余额较上年末增加98.57%，占公司总资产比重上升10.19个百分点，主要系报告期内，公司向特定对象发行股票募集资金到账，导致货币资金较上期期末有较大幅度增加；固定资产较上年末减少6.20%，占公司总资产比重下降3.01个百分点；应收账款较上年末减少14.06%，占公司总资产比重下降0.56个百分点，主要系报告期末应收骨科手术机器人销售款有所减少；存货余额较上年末增加11.41%，占公司总资产比重下降0.18个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年二季度末，公司长期借款较上年末增加690.41%，占公司总资产比重上升8.58个百分点；合同负债较上年末减少43.11%，占公司总资产比重下降1.18个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少12.95%，占公司总资产比重下降0.69个百分点；应付账款较上年末减少4.31%，占公司总资产比重下降0.39个百分点。

从存货变动来看，截至2023年上半年末，公司存货账面价值为4880.1万元，占净资产的3.63%，较上年末增加499.68万元。其中，存货跌价准备为111.17万元，计提比例为2.23%。

偿债能力方面，公司2023年二季度末资产负债率为19.36%，相比上年末减少1.21个百分点；有息资产负债率为12.01%，相比上年末增加7.89个百分点。

2023年上半年，公司流动比率为5.71，速动比率为5.22。

半年报显示，2023年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为昊泉远景九号私募证券投资基金，取代了一季度末的苏州纪源源星股权投资合伙企业(有限合伙)。在具体持股比例上，苏故乡持股有所上升，先进制造产业投资基金(有限合伙)、京津冀产业协同发展投资基金(有限合伙)、李巧玲、蒋文军、萧绍瑾持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年二季度末，公司股东总户数为1.86万户，较一季度末增长了890户，增幅5.01%；户均持股市值由一季度末的43.35万元上升至44.46万元，增幅为2.56%。

指标注解：

市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。