小夏昨天跟大家分析港股机会时提到了“大安全”主线，事实上，不仅是港股，A股近来的“大安全”主线也颇为值得关注。一个明显的例子在于，信创产业指数自10月11日以来的不到一个月时间里，虽然昨天略微震荡，但累计涨幅已经达到了18.46%，而同期沪深300指数跌幅为0.18%！（数据来源：wind，2022.10.11～2022.11.09）

那么咱们今天就来深入分析一下最近A股这个热门板块，究竟是一时的热点，还是值得咱们长期布局的赛道呢？

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信创到底是什么？

虽然在A股市场正表现得热火朝天，但可能很多人还并不了解信创产业的真正含义。信创是一个统称概念，就好比一提到“金刚葫芦娃”，就知道TA代表的是“七兄弟”这个集合体。信创实际是把现有的与信息技术相关的行业结合在一起，命名为“信息技术应用创新产业”，简称“信创”。

信创产业的核心与目的，在于通过行业应用拉动构建国产化信息技术软硬件底层架构体系和全周期生态体系，解决核心技术关键环节“卡脖子”问题。

换句话说，信创的本质就是国产替代和自主可控。（上述参考：重庆市长寿区大数据发展局，2022.02.15；第一财经，2022.11.03）

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信创产业链上的“四兄弟”

信创产业是数据安全、网络安全的基础，也是“新基建”的重要组成部分，从产业链角度看，包括“四兄弟”：

一是基础硬件，也叫基础设施，是信创最底层与基础的环节，主要包括CPU芯片、服务器、存储、交换机、路由器、各种云和相关服务内容。作为信创的绝对核心，2022年国内IT基础设施规模为2299亿元，2021~2025年复合增长率约为40.7%；市场占比方面，国内IT基础设施占25%的份额，预计到2025年占比将达到28.8%。目前关注度最高的主要是集成电路中的CPU以及GPU，也是供应受海外限制比较严重的行业。（数据来源：太平洋证券，2022.09.13；金融界，2022.10.31）

二是基础软件，包括数据库、操作系统、中间件等。以操作系统为例，咱们平时用电脑、手机都离不开TA，目前全球操作系统市场主要被 Windows、Android、iOS等五大操作系统垄断。中国软件正逐步提升自身份额，但用户黏性及使用习惯等问题依然增加了国产操作系统市场推广的难度。

三是应用软件，包括OA、 ERP、办公软件、政务应用等。这一类也是“打工人”比较熟悉的，作为信创市场中占比最大的环节，应用软件的国产化率程度也是最高的。2022年中国信创应用软件市场规模为5944.40亿元，2025年预计将达到1.50万亿元，2021-2025年的复合增长率约为35.10％。（数据来源：证券市场周刊，2022.11.08）

四是信息安全，主要包括硬件安全、软件安全、安全服务等各类产品。根据工信部数据，中国网络安全产业总规模在“十三五”时期年均增长率为15％；IDC数据显示，中国网络安全IT支出预计2026年将达到318.60亿元。（数据来源：证券市场周刊，2022.11.08）

03

投资者如何参与？

了解了信创产业的含义及构成，我们又该如何看待这一产业的长期价值呢？不妨看向以下三个方面。

第一，利好政策扶持下，信创产业“春风”不断。在外部环境日益复杂的大背景下，信息技术产业链的稳定都直接关系到了下游各行业的发展。早在2018年中国就将信创纳入国家战略，近日发布的重要报告中51次提及“安全”，进一步提出加快实现高水平科技自立自强。为了扶持信创产业的发展与国产化，政府先后发布了多项具有针对性的扶持政策，其中今年9月底下发的79号文全面指导国资信创产业发展和进度，要求所有央企、地方国企落实信创全替代，到2027年央企国企100%完成信创替代。

第二，信创产业规模大、增长快，信创产业各细分市场空间巨大。近期发布的《2022年中国信创生态市场研究和选型评估报告》显示，今年我国信创产业规模将达到9220.2亿元，近五年复合增长率为35.7%，预计2025年将突破2万亿元。不难看出，信创企业处于快速发展的广阔蓝海市场中。（数据来源：新华财经，2022.11.06）

第三，信创产业国产替代率依然存在不小的提升空间。从海内外公司产业链各环节对比来看，我国信创公司与海外巨头收入体量和在国内的市占率仍然差距较大，随着国产化进程加快，信创公司有望获得长足发展。

但不论如何，在国产替代、自主可控的推动下，信创产业发展是未来的必然趋势。同时，大家也要注意到，相比市场火热，相关公司业绩却可能呈现出冰火两重天的局面。如果对信创产业感兴趣，小夏给大家带来三点简单建议：第一点，不能冒然追寻热点，要做好承担高波动、高风险的准备；第二点，关注信创细分市场规模、渗透率等数据；第三点，还应对上市公司的经营数据加以甄别，以选出适合自己的细分赛道。