“双草”价格见新低 企业跌幅超预期

上半年，供大于求致草甘膦原药价格久跌不止，受主营产品量价齐跌影响，多家草甘膦龙头企业披露的上半年业绩预告并不理想，盈利同比均有大幅下滑。其中，红太阳与新安股份预计下跌近100%。

利尔化学是国内草铵膦龙头企业，旗下草铵膦产能居行业前列，业绩预告显示，上半年实现归母净利4.75亿元~4.85亿元，同比下降54.66%~53.7%，实现扣非净利4.75亿元~4.85亿元，同比下降54.79%~53.84%。利尔化学表示，上半年业绩下降的主要原因是核心产品受竞争加剧等影响，导致产品销售价格同比大幅下降。

无独有偶，兴发集团表示，上半年受宏观经济及市场供需变化影响，报告期内草甘膦、有机硅、黄磷、磷肥等周期性产品市场价格持续下跌，产销量同比亦出现不同程度下滑，导致产品盈利能力大幅减弱，部分产品出现大额亏损。公司预计上半年实现归母净利润6亿元~6.5亿元，同比下降82.19%~83.56%。

江山股份预计上半年公司实现归母净利1.80亿元~2.10亿元，同比下降82.69%~85.16%。江山股份表示，受宏观经济、农药行业周期性波动及市场供需变化的影响，报告期内公司主要农药产品草甘膦的市场价格和销售量出现较大幅度下滑。

红太阳表示，上半年受全球主要农药市场南北美洲气候异常、东欧的俄乌战争加剧、美元加息连美国银行业危机引发国际金融市场动荡、国际地缘政治持续等多重不利因素叠加引发市场需求同比上年“冰火两重天”的大幅下降，再由于草甘膦、草铵膦价格成倍下降连动整个灭生性除草剂价格大幅下挫和全球主要农药市场上年高价“超买”等多重不利因素影响，导致农药渠道库存消化缓慢，引发全球全行业上半年农药产品价格持续走低，整体市场成交量低迷。上半年，红太阳预计实现归属于上市公司股东的净利润为盈利1500万元～2000万元，较上年同期下降96.76%～97.57%。

新安股份预计上半年公司实现归母净利1.10亿元，同比下降约95.29%，实现扣非净利0.50亿元，同比下降约97.85%。新安股份表示，公司主导产品草甘膦、有机硅销售价格与销量较上年同期相比均有不同程度下降，导致本期业绩较上年同期较大幅度下降。

全球双甘膦龙头、全国IDA法草甘膦最大生产商和邦生物近期发布半年度业绩预告，预计上半年公司实现归母净利6.00亿元~7.00亿元，同比下降 73.43%~ 77.23%，实现扣非净利5.75亿元~6.75亿元，同比下降74.31%~78.12%。和邦生物表示，报告期内，公司归属于上市公司股东的净利润较上年同期下降，主要原因是受宏观经济及市场供需变化影响，公司主营产品市场价格与销量较去年同期有不同程度下降，业绩同比有较大幅度下降。

产品价格倒挂 出口订单推迟

上半年，农药上市公司主要销售产品价格倒挂、出口订单推迟等因素成为上半年企业经营业绩大幅下降的主要原因。其中，中农联合与丰乐种业出现上市以来半年报首次亏损。

先达股份预计上半年公司实现归母净利0.50亿元~0.53亿元，同比下降73.21%~74.72%，实现扣非净利0.47亿元~0.50亿元，同比下降 76.38%~77.80%。先达股份表示，2023年上半年，公司部分主要产品销售价格非理性下跌，产品价格出现倒挂，其他产品毛利率也出现不同幅度的下降，部分产品出口订单有所下降和推迟，致经营业绩同比大幅下降。

利民股份预计上半年公司实现归母净利0.55亿元~0.60亿元，同比下降60.35%~63.65%，实现扣非净利0.49亿元~0.52亿元，同比下降63.69%~65.78%。利民股份表示，业绩较上年同期减少的主要是由于上半年农化行业整体渠道库存过大，国内外终端客户需求下滑，公司主要产品销售价格呈下降趋势，导致盈利能力减弱。

联化科技预计上半年公司实现归母净利0.20亿元~0.30亿元，同比下降85.32%~90.22%，实现扣非净利1.15亿元至1.35亿元，同比下降36.28%~45.72%。联化科技表示，2023年，公司植保客户进入“去库存”行情，作为其定制服务解决方案提供商，公司植保事业部营业收入出现了一定程度的下降，从而导致公司净利润下降。

记者梳理发现，丰乐种业上市以来半年报首次亏损，预计上半年公司实现归母净利亏损0.026亿元~0.016亿元，实现扣非净利亏损0.12亿元~0.09亿元。丰乐种业表示，2023年上半年公司农化业务原药、制剂产品收入同比基本持平，但市场价格持续下跌，毛利率下降，利润下降幅度较大。

中农联合预计上半年公司实现归母净利亏损0.10亿元~0.14亿元，同比下降124.09%~133.73%，实现归母净利亏损0.14亿元~0.18亿元，同比下降133.63%~143.23%。中农联合表示，报告期内，受宏观经济及市场供需变化影响，公司各主要产品市场竞争加剧，销售价格出现不同程度下降，主导产品平均销售价格较去年同期下降幅度较大，主营业务毛利率下降较多，部分产品出口订单有所推迟，导致公司业绩出现亏损。

广康生化今年6月份在深圳证券交易所创业板正式上市，预计上半年实现归母净利0.32亿元~0.33亿元，同比下降26.03%~23.72%，实现扣非净利0.33亿元~0.34亿元，同比下降26.77%~24.52%。

成本高位运行 供需严重失衡

部分农药上市公司表示，上半年净利润下降的主要原因是整体渠道库存过大，客户增量需求剧减，导致相关产品盈利能力减弱。其中，安道麦与中化国际出现上市以来半年报首次亏损。

新农股份预计上半年公司实现归母净利0.19亿元~0.28亿元，同比下降80.79%~71.69%，实现扣非净利0.13亿元~0.19亿元，同比下降85.17%~78.32%。新农股份表示，报告期内业绩下滑主要是由于上半年农化行业原药与中间体整体渠道库存过大，客户增量需求剧减，公司主要原药与中间体产品出现量价齐跌情形，导致相关产品盈利能力减弱。

苏利股份预计上半年公司实现归母净利0.36亿元~0.43亿元，同比下降78.40%~81.92%，实现扣非净利0.36亿元~0.43亿元，同比下降78.11%~81.67%。苏利股份表示，2023年上半年业绩下滑有两方面因素，一方面是受国内外终端客户需求下滑，主要原材料价格呈下降趋势，农药及阻燃剂行业整体景气度下降等因素影响，公司主要产品销售单价及数量下降，相应的当期收入和利润均有所下滑；另一方面是上年同期受能源双控、化工材料市场供给不足等因素影响，公司部分原材料及产成品价格处于高位，整体经营业绩相对较好，相应本期业绩同比下滑明显。

安道麦预计上半年公司实现归母净利亏损2.91亿元~1.93亿元，实现扣非净利亏损3.57亿元~2.59亿元。安道麦表示，与2022年上半年相比，公司预计2023年半年度以人民币计算的销售额同比下降8%，以美元计算预计同比下降14%。销售额下降的主要原因是销量下降，此外汇率波动和销售价格也产生了负面影响。渠道高库存与原药价格走低的趋势使得市场普遍抱持观望心态，加之高利率的影响，去库存成为市场的主流动态。

中化国际预计上半年公司实现归母净利亏损1.57亿元~1.97亿元，同比下降116%~120%，实现扣非净利亏损5.26亿元~6.58亿元，同比下降161%~176%。中化国际表示，报告期内业绩预亏的主要原因是受2023年上半年全球主要经济体化工品需求缩减、海外出口下降、产能集中释放及下游市场波动等影响，公司的主要产品，如环氧树脂、环氧氯丙烷、芳烃及部分化工产品的市场价格持续大幅下跌，产品盈利能力减弱。

记者整理发现，多家农药上市企业都在业绩预告中表示，二季度末市场已有回暖迹象，产品价格出现触底反弹。市场下半年好转的决定因素为去库顺利，价格稳定和产业链完整。此外，中国农药行业具有低成本和产业链完整的优势，会持续推动中国农药产品出口需求的提升。同时，双碳目标叠加安全环保政策趋严，正在倒逼基础农药产业技术升级，淘汰落后产能，进一步提升行业集中度，利好头部企业。