中证智能财讯 天下秀（600556）4月25日披露2022年年度报告。2022年，公司实现营业总收入41.29亿元，同比下降8.48%；归母净利润1.80亿元，同比下降49.22%；扣非净利润1.04亿元，同比下降75.34%；经营活动产生的现金流量净额为1.96亿元，上年同期为-4.38亿元；报告期内，天下秀基本每股收益为0.1元，加权平均净资产收益率为4.87%。公司2022年度分配预案为：拟向全体股东每10股派0.1元（含税）。

公告显示，公司全年营业收入变化主要由于受市场环境影响，红人营销平台业务收入减少所致。

报告期内，公司合计非经常性损益为7621.65万元，其中非流动资产处置损益为3554.09万元。

数据统计显示，天下秀近三年营业总收入复合增长率为27.82%，在营销代理行业已披露2022年数据的12家公司中排名第4。近三年净利润复合年增长率为-11.39%，排名9/12。

年报显示，天下秀是一家立足于红人新经济领域的平台型企业，核心服务红人（内容创业者）、MCN（红人经纪公司）、品牌商家、中小商家，致力于通过技术驱动和全方位的商业服务帮助每一个红人（内容创作者）实现商业变现，帮助企业提高经营效益，即以用技术和服务驱动去中心化的红人新经济的新型基础设施建设。

分产品来看，2022年度公司主营业务中，红人营销平台业务收入39.55亿元，同比下降7.79%，占营业收入的95.80%；红人经济生态链创新业务板块收入1.73亿元，同比下降21.86%，占营业收入的4.20%。

截至2022年末，公司员工总数为1683人，人均创收245.33万元，人均创利10.69万元，人均薪酬30.48万元，较上年同期分别变化3.86%、-42.37%、43.00%。

2022年，公司毛利率为21.75%，同比下降0.53个百分点；净利率为3.81%，较上年同期下降3.63个百分点。

分产品看，红人营销平台业务、红人经济生态链创新业务板块2022年毛利率分别为21.69%、23.05%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额15.20亿元，占总销售金额比例为36.81%，公司前五名供应商合计采购金额25.00亿元，占年度采购总额比例为77.67%。

数据显示，2022年公司加权平均净资产收益率为4.87%，较上年同期下降5.36个百分点，已经是连续第四年下行；公司2022年投入资本回报率为3.45%，较上年同期下降5.33个百分点。

截至2022年末，公司经营活动现金流净额为1.96亿元，同比增加6.33亿元，主要系本期加大应收催收力度，回款增加所致；筹资活动现金流净额5.17亿元，同比增加5.56亿元，主要原因是本期增加短期借款所致；投资活动现金流净额-3.15亿元，上年同期为-2.43亿元，主要因为本期购置房屋、建筑物所致。

进一步统计发现，2022年公司自由现金流为-2.18亿元，上年同期为-6.83亿元。

2022年，公司营业收入现金比为109.37%，净现比为108.81%。

营运能力方面，2022年，公司总资产周转率为0.77次，上年同期为0.97次（2021年行业平均值为1.13次，公司位居同行业18/27）；固定资产周转率为33.75次，上年同期为233.08次（2021年行业平均值为244.52次，公司位居同行业13/27）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.66次、103.15次。

2022年全年，公司期间费用为6.73亿元，较上年增加1.23亿元；期间费用率为16.29%，较上年同期上升4.11个百分点。其中，销售费用同比增长9.74%，管理费用同比增长32.41%，研发费用同比增长28.01%，财务费用由上年同期的-2441.45万元变为-1616.40万元。

根据公告，销售费用的变动主要因为市场环境影响，公司为满足市场拓展、客户开发及客户服务效率的需求而扩充了销售团队。

资产重大变化方面，截至2022年末，公司固定资产较上年末增加541.51%，占公司总资产比重上升3.05个百分点；应收账款较上年末增加6.84%，占公司总资产比重下降3.03个百分点，主要系对品牌客户的销售占比增加，公司给予资信较好的品牌客户相对较长的账期，导致应收账款增加；预付款项较上年末减少19.45%，占公司总资产比重下降1.69个百分点，主要系本期平台给予授信；货币资金较上年末增加17.36%，占公司总资产比重上升0.92个百分点。

负债重大变化方面，截至2022年末，公司短期借款较上年末增加650.62%，占公司总资产比重上升11.16个百分点；应付账款较上年末增加3.78%，占公司总资产比重下降1.30个百分点；合同负债较上年末增加48.74%，占公司总资产比重上升0.38个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加3.85%，占公司总资产比重下降0.05个百分点。

从存货变动来看，截至2022年末，公司存货账面价值为2670.39万元，占净资产的0.71%。其中，存货跌价准备为0元。

2022年全年，公司研发投入金额为1.79亿元，同比增长38.17%；研发投入占营业收入比例为4.33%，相比上年同期上升1.46个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为7.35%。

在偿债能力方面，公司2022年末资产负债率为34.43%，相比上年同期上升6.75个百分点；有息资产负债率为13.69%，相比上年同期上升11.12个百分点。

2022年，公司流动比率为2.58，速动比率为2.57。

年报显示，2022年末公司十大流通股东中，新进股东为ShowWorld HongKong Limited、WB Online Investment Limited、北海利兹利投资合伙企业(有限合伙)、北海永盟投资合伙企业(有限合伙)，取代了此前的海南金慧投资管理中心(有限合伙)、北京宏远伯乐投资中心(有限合伙)、孙伟、广发中证传媒交易型开放式指数证券投资基金。在具体持股比例上，深圳庥隆金实投资管理中心(有限合伙)、嘉兴腾元投资合伙企业(有限合伙)、厦门赛富股权投资合伙企业(有限合伙)、杭州长潘股权投资合伙企业(有限合伙)、宁波梅山保税港区文泰投资合伙企业(有限合伙)持股有所上升，澄迈新升投资管理中心(有限合伙)持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2022年末，公司股东总户数为9.86万户，较三季度末增长了1.44万户，增幅17.14%；户均持股市值由三季度末的12.76万元下降至12.36万元，降幅为3.13%。