中证智能财讯 惠博普（002554）8月19日披露2023年半年度报告。2023年上半年，公司实现营业总收入9.33亿元，同比增长0.95%；归母净利润5837.42万元，同比下降27.43%；扣非净利润5509.94万元，同比下降34.40%；经营活动产生的现金流量净额为-1.09亿元，上年同期为-1.34亿元；报告期内，惠博普基本每股收益为0.04元，加权平均净资产收益率为2.32%。

以8月18日收盘价计算，惠博普目前市盈率（TTM）约为36.44倍，市净率（LF）约为1.96倍，市销率（TTM）约为2.5倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入4.32亿元，同比下降25.76%，环比下降13.63%；归母净利润4614.02万元，同比下降33.32%，环比增长277.15%；扣非净利润4480.66万元，同比下降38.78%，环比增长335.32%。

半年报显示，惠博普是一家国际化的油气资源开发及利用综合解决方案服务商，致力于为全球客户提供高效、清洁的能源及能源生产方式。公司主营业务包括油气工程及服务（EPCC）、环境工程及服务、油气资源开发及利用。

分产品来看，2023年上半年公司主营业务中，油气工程及服务收入6.62亿元，同比增长0.51%，占营业收入的70.94%；油气资源开发及利用收入2.51亿元，同比增长5.42%，占营业收入的26.87%；环境工程及服务收入0.20亿元，同比下降26.74%，占营业收入的2.19%。

2023年上半年，公司毛利率为22.97%，同比上升1.17个百分点；净利率为6.06%，较上年同期下降2.75个百分点。从单季度指标来看，2023年第二季度公司毛利率为19.49%，同比下降0.84个百分点，环比下降6.49个百分点；净利率为10.16%，较上年同期下降2.00个百分点，较上一季度上升7.65个百分点。

分产品看，油气工程及服务、油气资源开发及利用、环境工程及服务2023年毛利率分别为28.89%、6.30%、35.94%。其中，油气资源开发及利用连续3年下降。

数据显示，2023年上半年公司加权平均净资产收益率为2.32%，较上年同期下降1.07个百分点；公司2023年上半年投入资本回报率为1.85%，较上年同期下降1.05个百分点。

2023上半年，公司经营活动现金流净额为-1.09亿元，同比增加2540.01万元；筹资活动现金流净额4.25亿元，同比增加1.99亿元；投资活动现金流净额-1159.45万元，上年同期为-3514.38万元。

进一步统计发现，2023年上半年公司自由现金流为-2035.04万元，上年同期为-37496.82万元。

2023年上半年，公司营业收入现金比为194.32%，净现比为-186.64%。

营运能力方面，2023年上半年，公司总资产周转率为0.17次，上年同期为0.23次（2022年上半年行业平均值为0.24次，公司位居同行业7/13）；固定资产周转率为2.11次，上年同期为1.99次（2022年上半年行业平均值为1.24次，公司位居同行业4/13）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.36次、1.59次。

2023年上半年，公司期间费用为1.52亿元，较上年同期增加2585.50万元；期间费用率为16.34%，较上年同期上升2.64个百分点。其中，销售费用同比下降18.37%，管理费用同比增长21.3%，研发费用同比增长18.77%，财务费用由去年同期的-2650.04万元变为-1111.16万元。

资产重大变化方面，截至2023年二季度末，公司预付款项较上年末增加130.19%，占公司总资产比重上升7.25个百分点；货币资金余额较上年末增加43.61%，占公司总资产比重上升3.25个百分点；应收账款较上年末增加3.46%，占公司总资产比重下降1.67个百分点；存货余额较上年末减少3.12%，占公司总资产比重下降1.64个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年二季度末，公司长期借款较上年末增加125.86%，占公司总资产比重上升8.18个百分点；合同负债较上年末增加179.96%，占公司总资产比重上升8.08个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少51.80%，占公司总资产比重下降4.35个百分点；短期借款较上年末增加9.04%，占公司总资产比重下降0.87个百分点。

从存货变动来看，截至2023年上半年末，公司存货账面价值为4.44亿元，占净资产的17.45%，较上年末减少1431.85万元。其中，存货跌价准备为300.52万元，计提比例为0.67%。

偿债能力方面，公司2023年二季度末资产负债率为55.91%，相比上年末增加6.81个百分点；有息资产负债率为30.63%，相比上年末增加2.95个百分点。

2023年上半年，公司流动比率为1.80，速动比率为1.60。

半年报显示，2023年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为香港中央结算有限公司，取代了一季度末的赵正虹。在具体持股比例上，邹丰骏、王林持股有所上升，白明垠、王全、凌久华、李文甲持股有所下降。

值得注意的是，根据半年报数据，惠博普10.81%股份处于质押状态。其中，第二大股东黄松质押8500.00万股公司股份，占其全部持股的94.51%。

筹码集中度方面，截至2023年二季度末，公司股东总户数为5.32万户，较一季度末下降了1082户，降幅1.99%；户均持股市值由一季度末的9.48万元下降至9.27万元，降幅为2.22%。

指标注解：

市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。