在广大股民怨声载道、管理层忙着救市之际，网络发起“股市不挣钱的主要原因是什么”的大讨论，可以说是证券市场的“灵魂之问”，说到广大投资者的心坎里。

我国股市牛短熊长，股灾频发，特别是今年全世界绝大多数国家的股市都在上涨，只有中国股跌跌不休，印花税减半、减持新规出台等数道金牌，阻止不了市场杀跌的步伐，1分钟牛市、1日游行情、4000只个股下跌、6000亿的成交地量，市场熊遍全球，成了对利好措施免疫的阿斗；外资砸盘、北上跑路、内资装烂、散户销户，市场一片狼藉，成了2亿股民，7亿基民的心头之痛！还说挣钱，投资者已经亏得只剩下裤衩了，韭菜已经刨得没根了！

关注这个“灵魂之问”，是因为说投资者入市不是为了挣钱，那是瞎说；直抵投资者心坎，是因为说投资者在股市挣了钱，更是胡闹。中国证券市场1990年设立，至今已有30多年历史，实践证明，除了极少数牛散外，绝大部分散户不挣钱。股市不挣钱，有资本的任性、股民的赌性原因，但最根本的还是制度的缺陷性。具体表现在以下三个方面:

第一，融资无节制，管理无效果，导致资金供需失衡，存量资金根本无法支撑大股东圈钱套现。在A股，融资市导向一直被管理层所推崇，为投资者所诟病。特别是注册制以来， IPO高溢价、高市盈率、高超募发行成为常态，一大批亿万富翁相继诞生；大小非改善生活、孩子教育、夫妻离婚等缘由，高位清仓减持，一大批资金远遁资本市场；企业高风险质押、高商誉再融资并购，一大批投资进入了利益攸关腰包。据报道，2023年中国国际金融论坛上，参会的网友们纷纷在社交媒体上疯狂刷屏，呼吁关闭股市！一时间，这股声浪像狂风暴雨般席卷整个互联网！

第二，失之于宽、失之于软，违法违规者“罚酒三杯，导致非法套现、违法交易、欺诈上市等行为前赴后继。在A股，利用制度漏洞套利已经成为常态，而违规处罚确是轻轻举起、悄然放下，与成熟资本市场相差十万八万里。如量化交易绞肉机行为，市场一片谴责声，特别是量化交易可以将质押股融资融券，可以t+0，典型的违法违规，打的旗号确是创新，管理层给出的仅仅是有条件限制性监管。

刘士余曾说，“我希望资产管理人不当奢淫无度的土豪、不做兴风作浪的妖精、不做坑民害民的害人精，行为上从陌生人变成野蛮人最后变成行业的强盗”。在资本市场有土豪、妖精、害人精和强盗了，但我们的制度依然是问询函、谴责函，是顶额罚款60万元，刑不上资本，深为市场诟病。别忘了，是土豪是要被人骂的，是妖精是人见人怕的，是害人精是要被抓起来的，是强盗是要被枪毙的。

第三，交易制度不公平、管理双标，过多考虑股民赌性，过少考虑资本任性，放任主力机构肆意做空。在A股交易制度不公平的主要因素是市场透明度的不足，机构和散户在市场中的地位不平等。由于市场信息的不透明，机构投资者拥有更多的信息和资源优势，能够更好地掌握市场动态“割韭菜”；而散户投资者则往往只能依靠自己的经验，或者听消息、看研报、信息披露来进行投资，这些信息要么严重之后，要么机构故意为之，使得在市场中处于极其劣势的地位“被割韭菜”而不自知。

A股交易制度的不公平性，还体现在股指门槛的设置上，为了控制市场风险，监管机构设置了较高的股指门槛，使得散户投资者无法参与到更多的投资机会中，而机构投资者则可以通过融资融券等手段来对冲风险，从而获得更好的投资收益。

资本的贪婪，制度的缺陷，管理的漏洞，人为刀俎，我为鱼肉，导致A股普通投资者不挣钱而普遍亏钱，中国股市成了散户用“脚”投票的无边苦海，成了域外势力唱空做空股市的杀手锏。

去沉疴需用猛药，重铸市场信用，重拾股民信心，重挫诬陷阴谋，股市需要刮骨疗毒式改革。通过系统性制度建设，强化融资行为管理，落实高压严惩措施，营造公平交易环境，未来长牛健康牛可待，股民投资挣钱可待！