中证智能财讯 金龙汽车（600686）8月26日披露2023年半年度报告。2023年上半年，公司实现营业总收入93.70亿元，同比增长42.55%；归母净利润4685.62万元，同比扭亏；扣非净利润亏损4907.36万元，上年同期亏损2.77亿元；经营活动产生的现金流量净额为5.06亿元，上年同期为-8.42亿元；报告期内，金龙汽车基本每股收益为0.05元，加权平均净资产收益率为-1.07%。

公告称，公司营业收入变化主要由于本期出口收入大幅增长。

报告期内，公司合计非经常性损益为9592.97万元，其中计入当期损益的政府补助为3928.25万元，金融资产、负债取得的投资收益为-2589.54万元。

以8月25日收盘价计算，金龙汽车目前市盈率（TTM）约为-40.46倍，市净率（LF）约为1.57倍，市销率（TTM）约为0.23倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入56.23亿元，同比增长54.45%，环比增长50.10%；归母净利润3618.29万元，同比增长116.17%，环比增长239.00%；扣非净利润-445.8万元，同比增长98.25%，环比增长90.01%。

资料显示，公司主营客车产品的生产和销售，拥有金龙联合公司、金龙旅行车公司、苏州金龙公司、金龙车身公司等主要子公司，目前本公司的主要产品包括大、中、轻型客车，主要应用于旅游客运、公路客运、公交客运、团体运输、校车、专用客车等市场。产品涵盖4.5米至18米各型客车，除在国内销售，还销往全球近170个国家和地区。

分产品来看，2023年上半年公司主营业务中，汽车及车身件收入86.46亿元，同比增长42.14%，占营业收入的92.27%。

2023年上半年，公司毛利率为10.49%，同比上升0.63个百分点；净利率为0.88%，较上年同期上升4.99个百分点。从单季度指标来看，2023年第二季度公司毛利率为10.17%，同比上升3.36个百分点，环比下降0.81个百分点；净利率为1.11%，较上年同期上升8.83个百分点，较上一季度上升0.58个百分点。

数据显示，2023年上半年公司加权平均净资产收益率为-1.07%，较上年同期增长5.72个百分点；公司2023年上半年投入资本回报率为0.89%，较上年同期增长3.50个百分点。

2023上半年，公司经营活动现金流净额为5.06亿元，同比增加13.48亿元，主要系本期销售商品收到的现金增加所致；筹资活动现金流净额4.60亿元，同比增加14.45亿元，主要系本期取得借款增加所致；投资活动现金流净额-3.36亿元，上年同期为-2.43亿元，主要系本期银行理财产品到期减少所致。

进一步统计发现，2023年上半年公司自由现金流为9.50亿元，上年同期为-14.05亿元。

2023年上半年，公司营业收入现金比为120.12%，净现比为1078.88%。

营运能力方面，2023年上半年，公司总资产周转率为0.34次，上年同期为0.26次（2022年上半年行业平均值为0.32次，公司位居同行业9/14）；固定资产周转率为2.73次，上年同期为2.36次（2022年上半年行业平均值为2.03次，公司位居同行业8/14）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.93次、2.99次。

2023年上半年，公司期间费用为9.43亿元，较上年同期增加8819.42万元；但期间费用率为10.06%，较上年同期下降2.94个百分点。其中，销售费用同比增长25.08%，管理费用同比增长23.57%，研发费用同比增长9.11%，财务费用由去年同期的-958.55万元变为-8863.46万元。

资料显示，财务费用的变动主要因为汇兑净收益同比大幅增长。

资产重大变化方面，截至2023年二季度末，公司货币资金余额较上年末增加12.77%，占公司总资产比重上升2.46个百分点；应收账款较上年末减少8.10%，占公司总资产比重下降1.56个百分点；存货余额较上年末增加8.08%，占公司总资产比重上升0.73个百分点；预付款项较上年末减少36.34%，占公司总资产比重下降0.72个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年二季度末，公司一年内到期的非流动负债较上年末增加66.98%，占公司总资产比重上升2.48个百分点；应付账款较上年末减少5.04%，占公司总资产比重下降1.48个百分点；合同负债较上年末减少19.98%，占公司总资产比重下降1.20个百分点；预收款项较上年末增加26.16%，占公司总资产比重上升0.15个百分点。

从存货变动来看，截至2023年上半年末，公司存货账面价值为29.14亿元，占净资产的93.94%，较上年末增加2.18亿元。其中，存货跌价准备为3.02亿元，计提比例为9.4%。

偿债能力方面，公司2023年二季度末资产负债率为85.49%，相比上年末增加1.62个百分点；有息资产负债率为21.23%，相比上年末增加2.58个百分点。

2023年上半年，公司流动比率为1.04，速动比率为0.88。

半年报显示，2023年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为交通银行-华夏蓝筹核心混合型证券投资基金(LOF)、华夏兴和混合型证券投资基金、高华-汇丰-GOLDMAN,SACHS&CO.LLC、汇添富基金管理股份有限公司-社保基金四二三组合、华夏新能源车龙头混合型发起式证券投资基金。在具体持股比例上，UBS AG持股有所上升，福建省交通运输集团有限责任公司、保宁资本有限公司-保宁新兴市场基金(美国)持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年二季度末，公司股东总户数为3.53万户，较一季度末下降了3385户，降幅8.75%；户均持股市值由一季度末的11.18万元上升至16.54万元，增幅为47.94%。

指标注解：

市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断