中证智能财讯 华银电力（600744）8月31日披露2023年半年度报告。2023年上半年，公司实现营业总收入48.85亿元，同比增长20.47%；归母净利润亏损1.54亿元，上年同期亏损2.65亿元；扣非净利润亏损1.72亿元，上年同期亏损2.87亿元；经营活动产生的现金流量净额为2.45亿元，同比增长1811.97%；报告期内，华银电力基本每股收益为-0.076元，加权平均净资产收益率为-11.83%。

公告称，公司营业收入变化主要由于本期发电量同比增加了25.23亿千瓦时。

以8月30日收盘价计算，华银电力目前市盈率（TTM）约为48.08倍，市净率（LF）约为5.29倍，市销率（TTM）约为0.63倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入22.23亿元，同比增长37.66%，环比下降16.50%；归母净利润-4870.66万元，同比增长68.37%，环比增长53.84%；扣非净利润-5705.2万元，同比增长67.18%，环比增长50.41%。

半年报称，公司主要从事火力发电业务，同时经营水电、风电、太阳能业务以及电力销售业务。

分产品来看，2023年上半年公司主营业务中，电力销售收入47.77亿元，同比增长26.56%，占营业收入的97.79%。

2023年上半年，公司毛利率为3.21%，同比上升0.03个百分点；净利率为-2.94%，较上年同期上升3.45个百分点。从单季度指标来看，2023年第二季度公司毛利率为4.45%，同比上升1.99个百分点，环比上升2.28个百分点；净利率为-1.92%，较上年同期上升7.30个百分点，较上一季度上升1.88个百分点。

数据显示，2023年上半年公司加权平均净资产收益率为-11.83%，较上年同期增长54.44个百分点；公司2023年上半年投入资本回报率为0.68%，较上年同期增长0.39个百分点。

2023上半年，公司经营活动现金流净额为2.45亿元，同比增长1811.97%，主要系公司本期发电量同比增加导致销售商品提供劳务收到的现金增加，同时还因收到的往来款同比有所增加所致；筹资活动现金流净额-4667.03万元，同比减少6.17亿元，主要系公司控制融资规模，筹资活动收到的现金同比有所减少所致；投资活动现金流净额-9.13亿元，上年同期为-6.48亿元，主要系公司本期新增新能源项目投资，导致购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金同比增加2.97亿元所致。

进一步统计发现，2023年上半年公司自由现金流为-8.30亿元，上年同期为-11.73亿元。

2023年上半年，公司营业收入现金比为121.54%，净现比为-158.98%。

2023年上半年，公司期间费用为2.89亿元，较上年同期减少7510.07万元；期间费用率为5.92%，较上年同期下降3.06个百分点。其中，销售费用同比下降93.38%，管理费用同比下降37.27%，财务费用同比下降11.23%。

资料显示，销售费用的变动主要因为公司上年末通过股权转让方式处置子公司先一科技公司全部股权，导致本期销售费用大幅减少；管理费用的变动主要因为公司上年末通过股权转让方式处置子公司先一科技公司全部股权，导致本期管理费用大幅减少；财务费用的变动主要因为公司加大力度调整融资结构，压降融资利率，使得融资成本有所降低；研发费用的变动主要因为公司上年末通过股权转让方式处置子公司先一科技公司全部股权，导致本期研发费用全部减少。

资产重大变化方面，截至2023年二季度末，公司固定资产较上年末增加10.24%，占公司总资产比重上升5.32个百分点；货币资金余额较上年末减少36.14%，占公司总资产比重下降3.35个百分点；在建工程较上年末减少29.16%，占公司总资产比重下降3个百分点；存货余额较上年末增加94.14%，占公司总资产比重上升2.44个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年二季度末，公司长期借款较上年末增加8.72%，占公司总资产比重上升4.60个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少20.41%，占公司总资产比重下降2.68个百分点；应付账款较上年末减少20.87%，占公司总资产比重下降1.58个百分点；短期借款较上年末增加6.56%，占公司总资产比重上升1.23个百分点。

偿债能力方面，公司2023年二季度末资产负债率为93.43%，相比上年末增加0.45个百分点；有息资产负债率为77.82%，相比上年末增加3.15个百分点。

2023年上半年，公司流动比率为0.64，速动比率为0.51。

半年报显示，2023年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为中国大唐集团有限公司、大唐耒阳电力有限责任公司、中信证券股份有限公司、天创贤哲15号私募证券投资基金、济南瀚祥投资管理合伙企业(有限合伙)、广发证券股份有限公司、长沙市长财私募基金管理有限公司-长沙先进储能产业投资基金合伙企业(有限合伙)、青岛惠鑫投资合伙企业(有限合伙)、诺德基金-华泰证券股份有限公司-诺德基金浦江120号单一资产管理计划，取代了一季度末的中国大唐集团财务有限公司、广发中证全指电力公用事业交易型开放式指数证券投资基金、许大山、国投瑞银优化增强债券型证券投资基金、鲍学化、领航投资澳洲有限公司-领航新兴市场股指基金(交易所)、刘佳、方文、国投瑞银美丽中国灵活配置混合型证券投资基金。

筹码集中度方面，截至2023年二季度末，公司股东总户数为14.78万户，较一季度末增长了9944户，增幅7.21%；户均持股市值由一季度末的6.04万元下降至4.93万元，降幅为18.38%。

指标注解：

市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。