中证智能财讯 双汇发展（000895）8月16日披露2023年半年度报告。2023年上半年，公司实现营业收入304.27亿元，同比增长9.05%；归母净利润28.37亿元，同比增长3.89%；扣非净利润26.66亿元，同比增长2.70%；经营活动产生的现金流量净额为3.52亿元，同比下降77.32%；报告期内，双汇发展基本每股收益为0.8187元，加权平均净资产收益率为12.83%。公司2023年半年度分配预案为：拟向全体股东每10股派7.5元（含税）。

以8月15日收盘价计算，双汇发展目前市盈率（TTM）约为15.09倍，市净率（LF）约4.07倍，市销率（TTM）约1.33倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入148.13亿元，同比增长4.53%，环比下降5.70%；归母净利润13.49亿元，同比增长6.19%，环比下降9.38%；扣非净利润12.66亿元，同比增长3.14%，环比下降9.64%。

资料显示，公司业务涉及肉类产业链的各个环节，覆盖饲料业、养殖业、屠宰业、肉制品加工业、外贸业、调味品业、包装业、商业等，形成了主业突出、行业配套、上下游完善，具有明显协同优势的产业集群，打造了中国肉类行业知名品牌——“双汇”。

分产品来看，2023年上半年公司主营业务中，生鲜产品收入158.89亿元，同比增长11.73%，占营业收入的52.06%；包装肉制品收入136.92亿元，同比增长3.31%，占营业收入的44.86%。

2023年上半年，公司毛利率为17.30%，同比下降0.64个百分点；净利率为9.44%，较上年同期下降0.48个百分点。从单季度指标来看，2023年第二季度公司毛利率为17.35%，同比上升0.40个百分点，环比上升0.10个百分点；净利率为9.26%，较上年同期上升0.12个百分点，较上一季度下降0.35个百分点。

分产品来看，生鲜产品、包装肉制品2023年毛利率分别为6.31%、30.49%。

数据显示，2023年上半年公司加权平均净资产收益率为12.83%，较上年同期增长0.79个百分点；公司2023年上半年投入资本回报率为10.13%，较上年同期下降0.31个百分点。

2023上半年，公司经营活动现金流净额为3.52亿元，同比下降77.32%；筹资活动现金流净额-2.06亿元，同比增加35.82亿元；投资活动现金流净额-25.88亿元，上年同期为9110.43万元。

进一步统计发现，2023年上半年公司自由现金流为-31.53亿元，上年同期为17.63亿元。

2023年上半年，公司营业收入现金比为106.20%，净现比为12.40%。

营运能力方面，2023年上半年，公司总资产周转率为0.83次，上年同期为0.82次；公司应收账款周转率、存货周转率分别为171.13次、3.63次。

2023年上半年，公司期间费用为15.22亿元，较上年同期减少611.16万元；期间费用率为5.00%，较上年同期下降0.48个百分点。其中，销售费用同比增长2.75%，管理费用同比增长5.11%，研发费用同比增长14.36%，财务费用由去年同期的-2016.17万元变为-9089.35万元。

资产重大变化方面，截至2023年二季度末，公司货币资金余额较上年末减少44.72%，占公司总资产比重下降7.19个百分点；存货余额较上年末增加26.71%，占公司总资产比重上升4.24个百分点；在建工程较上年末减少27.02%，占公司总资产比重下降2.09个百分点；固定资产较上年末增加5.38%，占公司总资产比重上升1.73个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年二季度末，公司短期借款较上年末增加106.00%，占公司总资产比重上升8.96个百分点；合同负债较上年末减少35.57%，占公司总资产比重下降3.09个百分点；应付账款较上年末减少20.31%，占公司总资产比重下降2.28个百分点；其他流动负债较上年末减少47.09%，占公司总资产比重下降0.34个百分点。

从存货变动来看，截至2023年上半年末，公司存货账面价值为77.56亿元，占净资产的36.54%，较上年末增加16.35亿元。其中，存货跌价准备为1.5亿元，计提比例为1.9%。

偿债能力方面，公司2023年二季度末资产负债率为41.49%，相比上年末增加2.41个百分点；有息资产负债率为17.67%，相比上年末增加8.77个百分点。

2023年上半年，公司流动比率为1.13，速动比率为0.59。

半年报显示，2023年上半年末的公司十大流通股东中，持股最多的为罗特克斯有限公司，占比70.33%。十大流通股东名单相比2023年一季报维持不变。在具体持股比例上，中国农业银行股份有限公司-兴全沪深300指数增强型证券投资基金(LOF)、华夏人寿保险股份有限公司-自有资金持股有所上升，香港中央结算有限公司、全国社保基金一零一组合持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年二季度末，公司股东总户数为27.55万户，较一季度末下降了1.2万户，降幅4.17%；户均持股市值由一季度末的31.27万元下降至30.80万元，降幅为1.50%。

指标注解：

市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。