中证智能财讯 烽火通信（600498）8月26日披露2023年半年度报告。2023年上半年，公司实现营业总收入148.95亿元，同比增长5.16%；归母净利润2.00亿元，同比增长15.59%；扣非净利润1.97亿元，同比增长23.27%；经营活动产生的现金流量净额为-44.47亿元，上年同期为-42.07亿元；报告期内，烽火通信基本每股收益为0.17元，加权平均净资产收益率为1.63%。

以8月25日收盘价计算，烽火通信目前市盈率（TTM）约为44.31倍，市净率（LF）约为1.57倍，市销率（TTM）约为0.61倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入98.78亿元，同比增长2.83%，环比增长96.93%；归母净利润1.62亿元，同比增长11.18%，环比增长334.16%；扣非净利润1.59亿元，同比增长21.61%，环比增长319.15%。

资料显示，公司主营业务立足于光通信，深入拓展至信息技术与通信技术融合而生的广泛领域，包括光纤通信和相关通信技术、信息技术领域科技开发；相关高新技术产品设计、制造和销售等。

2023年上半年，公司毛利率为20.88%，同比下降0.12个百分点；净利率为1.38%，较上年同期下降0.01个百分点。从单季度指标来看，2023年第二季度公司毛利率为19.50%，同比下降0.19个百分点，环比下降4.09个百分点；净利率为1.71%，较上年同期下降0.07个百分点，较上一季度上升0.98个百分点。

数据显示，2023年上半年公司加权平均净资产收益率为1.63%，较上年同期增长0.14个百分点；公司2023年上半年投入资本回报率为1.53%，较上年同期增长0.17个百分点。

2023上半年，公司经营活动现金流净额为-44.47亿元，同比减少2.41亿元；筹资活动现金流净额32.09亿元，同比减少4.02亿元；投资活动现金流净额-1.56亿元，上年同期为-2.14亿元。

进一步统计发现，2023年上半年公司自由现金流为-40.59亿元，上年同期为-40.58亿元。

2023年上半年，公司营业收入现金比为92.50%，净现比为-2226.59%。

营运能力方面，2023年上半年，公司总资产周转率为0.38次，上年同期为0.37次（2022年上半年行业平均值为0.29次，公司位居同行业9/35）；固定资产周转率为4.14次，上年同期为3.98次（2022年上半年行业平均值为2.29次，公司位居同行业10/35）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.78次、0.83次。

2023年上半年，公司期间费用为31.47亿元，较上年同期增加2.05亿元；期间费用率为21.13%，较上年同期上升0.36个百分点。其中，销售费用同比增长6.82%，管理费用同比增长4.34%，研发费用同比增长10.05%，财务费用同比下降23.87%。

资产重大变化方面，截至2023年二季度末，公司应收账款较上年末增加45.61%，占公司总资产比重上升7.09个百分点；货币资金余额较上年末减少33.11%，占公司总资产比重下降4.07个百分点；存货余额较上年末减少3.20%，占公司总资产比重下降2.59个百分点；预付款项较上年末减少45.01%，占公司总资产比重下降0.91个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年二季度末，公司短期借款较上年末增加508.16%，占公司总资产比重上升8.03个百分点；长期借款较上年末减少60.89%，占公司总资产比重下降2.71个百分点；应付账款较上年末减少13.50%，占公司总资产比重下降2.83个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加74.09%，占公司总资产比重上升1.57个百分点。

从存货变动来看，截至2023年上半年末，公司存货账面价值为139.3亿元，占净资产的113.81%，较上年末减少4.6亿元。其中，存货跌价准备为11.79亿元，计提比例为7.81%。

偿债能力方面，公司2023年二季度末资产负债率为65.84%，相比上年末增加0.92个百分点；有息资产负债率为22.00%，相比上年末增加6.61个百分点。

2023年上半年，公司流动比率为1.32，速动比率为0.70。

半年报显示，2023年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为华夏人寿保险股份有限公司-自有资金、中国人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品-005L-CT001沪，取代了一季度末的中信里昂资产管理有限公司-客户资金、泓德瑞兴三年持有期混合型证券投资基金。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、建信基金-建设银行-中国人寿-中国人寿委托建信基金公司股票型组合持股有所上升，烽火科技集团有限公司、常州行动创业投资合伙企业(有限合伙)、深圳市国协一期股权投资基金合伙企业(有限合伙)、中证500交易型开放式指数证券投资基金持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年二季度末，公司股东总户数为8.86万户，较一季度末下降了1.36万户，降幅13.31%；户均持股市值由一季度末的22.75万元上升至27.27万元，增幅为19.87%。

指标注解：

市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。