中证智能财讯 天奈科技（688116）8月30日披露2023年半年度报告。2023年上半年，公司实现营业总收入6.41亿元，同比下降31.90%；归母净利润8987.89万元，同比下降55.98%；扣非净利润7638.74万元，同比下降60.32%；经营活动产生的现金流量净额为9788.00万元，上年同期为-8370.28万元；报告期内，天奈科技基本每股收益为0.26元，加权平均净资产收益率为3.62%。

公告称，公司营业收入变化主要由于报告期内产品销售价格下降。

以8月29日收盘价计算，天奈科技目前市盈率（TTM）约为29.73倍，市净率（LF）约为3.7倍，市销率（TTM）约为5.98倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入3.62亿元，同比下降21.38%，环比增长29.99%；归母净利润5014.97万元，同比下降51.88%，环比增长26.23%；扣非净利润4397.42万元，同比下降54.68%，环比增长35.67%。

资料显示，公司主要从事纳米级碳材料的研发、生产和销售，主要产品为碳纳米管粉体、碳纳米管导电浆料以及碳纳米管导电母粒。

分产品来看，2023年上半年公司主营业务中，碳纳米管导电浆料收入6.14亿元，同比下降33.90%，占营业收入的95.86%；碳纳米管粉体收入0.05亿元，同比增长132.08%，占营业收入的0.82%。

2023年上半年，公司毛利率为31.66%，同比下降1.60个百分点；净利率为14.38%，较上年同期下降7.25个百分点。从单季度指标来看，2023年第二季度公司毛利率为32.12%，同比下降2.37个百分点，环比上升1.06个百分点；净利率为14.02%，较上年同期下降8.48个百分点，较上一季度下降0.82个百分点。

数据显示，2023年上半年公司加权平均净资产收益率为3.62%，较上年同期下降5.71个百分点；公司2023年上半年投入资本回报率为2.93%，较上年同期下降5.27个百分点。

2023上半年，公司经营活动现金流净额为9788.00万元，同比增加1.82亿元，主要系报告期内应收账款减少，应付账款增加所致；筹资活动现金流净额1.67亿元，同比减少6.98亿元，主要系上年同期发行了可转债公司债券，导致报告期内较去年同期筹资活动现金流入大幅降低所致；投资活动现金流净额-2.97亿元，上年同期为-4.33亿元，主要系本报告期可转债募集资金用于购买的银行理财及募投项目对应的在建工程的投入所致。

进一步统计发现，2023年上半年公司自由现金流为-1302.64万元，上年同期为-40900.11万元。

2023年上半年，公司营业收入现金比为72.10%，净现比为108.90%。

营运能力方面，2023年上半年，公司总资产周转率为0.15次，上年同期为0.30次（2022年上半年行业平均值为0.42次，公司位居同行业30/42）；固定资产周转率为0.65次，上年同期为2.02次（2022年上半年行业平均值为2.52次，公司位居同行业25/42）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.72次、2.10次。

2023年上半年，公司期间费用为1.03亿元，较上年同期增加2197.62万元；期间费用率为16.12%，较上年同期上升7.48个百分点。其中，销售费用同比增长20.33%，管理费用同比增长45.8%，研发费用同比增长21.63%，财务费用同比增长13.72%。

资料显示，销售费用的变动主要因为报告期内销售部门确认股份支付金额较去年同期增加，导致销售费用增加；管理费用的变动主要因为报告期内管理部门确认的股份支付较多，导致管理费用增加；财务费用的变动主要因为报告期内公司财务费用增长主要是可转债利息的增加；研发费用的变动主要因为研发力度加大，导致研发投入上升。

资产重大变化方面，截至2023年二季度末，公司在建工程较上年末增加82.69%，占公司总资产比重上升6.45个百分点；货币资金余额较上年末减少2.26%，占公司总资产比重下降1.87个百分点；应收账款较上年末减少6.96%，占公司总资产比重下降1.46个百分点；固定资产较上年末增加14.42%，占公司总资产比重上升0.94个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年二季度末，公司长期借款较上年末增加119.08%，占公司总资产比重上升2.45个百分点；短期借款较上年末增加100.00%，占公司总资产比重上升1.82个百分点；应付账款较上年末增加25.34%，占公司总资产比重上升1.03个百分点；应付债券较上年末增加2.09%，占公司总资产比重下降1.31个百分点。

从存货变动来看，截至2023年上半年末，公司存货账面价值为2.01亿元，占净资产的8.08%。根据财报，公司本期没有计提存货跌价准备。

偿债能力方面，公司2023年二季度末资产负债率为42.07%，相比上年末增加4.31个百分点；有息资产负债率为26.20%，相比上年末增加3.00个百分点。

2023年上半年，公司流动比率为2.92，速动比率为2.66。

半年报显示，2023年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为BARCLAYS BANK PLC、嘉实新能源新材料股票型证券投资基金、银华基金-中国人寿保险股份有限公司-传统险-银华基金国寿股份成长股票传统可供出售单一资产管理计划，取代了一季度末的华夏上证科创板50成份交易型开放式指数证券投资基金、景顺长城新能源产业股票型证券投资基金、易方达上证科创板50成份交易型开放式指数证券投资基金。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司持股有所上升。

筹码集中度方面，截至2023年二季度末，公司股东总户数为1.69万户，较一季度末增长了855户，增幅5.33%；户均持股市值由一季度末的98.22万元下降至63.00万元，降幅为35.86%。

指标注解：

市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。