今天拓荆科技单日暴跌12%，并且带崩了半导体设备板块。

主要原因是微导纳米推出了PECVD设备，对拓荆科技形成竞争威胁；此外还有传言拓荆科技二季度新订单同比没有明显增加，不过这也与去年二季度的订单高基数有关。

微导纳米是挖了拓荆科技的人，当时拓荆科技表示这个产品比较复杂，不是挖1,2个人就能解决问题的，结果微导纳米这次产品发布直接打脸了。

我们平时分析企业一般都不会去分析技术层面的壁垒，因为技术的载体是人才，而人才是可以流动的，年薪100w对个人来说很多了，而对于一个企业的成本支出影响很小，所以技术是比较容易学习、扩散的，技术上的差距也是相对容易追赶的。

当然，这并不是说技术优势不重要，比如微导纳米虽然发布了PECVD产品，这距离下游客户认可，拿到大批量订单，还有很长的路要走，短期之内对拓荆科技的产品很难形成实质性威胁，中长期看也难以撼动拓荆的薄膜沉积设备的龙头地位。

而且薄膜沉积设备空间广阔，本土设备渗透率低，即便微导纳米产品推进迅速，广阔的市场也容得下，完全不至于迅速导致竞争格局恶化。

但是，我们来看一下拓荆科技的估值，今天跌之前，对应23年已经来到了95倍PE。

市场能给到这样的高估值，就是看重沉积设备的渗透率低、市场广阔、壁垒高，将太多美好的假设打到了股价中，而微导的新品出现，证伪了这些美好假设，这个行业壁垒并没有高到其他企业没法进入的那种程度，而今天微导能进入，明天也许还会有其他企业进入，这极大压缩了对拓荆科技未来发展的想象空间。

所以我想，微导纳米的进入对拓荆科技中短期业绩很难构成实质性影响，但拓荆科技可能也很难支撑这么高的估值了，40~50倍应该会是一个比较合理的区间。

其他消息：

1、绝味食品跌停。绝味食品有一笔增发的股票将于后天解禁，占总股本的3.58%，此外，鸭价上涨让市场担忧中报业绩。

近期市场没有什么共识，盘面上比较混乱，中报季来了都知道AI没什么业绩，暂时避一避；炒完机器人又炒智能驾驶，但这些行业也并没有明显的产业上的进展；新能源业绩好但格局在变差；其他行业也看不到整体性机会。

今天略微平衡了下华恒生物、福瑞股份、万辰生物的比重，梅花生物新增了缬氨酸产能，市场担心竞争格局的变化影响华恒生物，所以持仓略微调低一些。

实盘（仅供参考，不构成投资建议）

今日无操作，-4w，仓位165%，23年亏38w。

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