中证智能财讯 上海能源（600508）8月25日披露2023年半年度报告。2023年上半年，公司实现营业总收入58.67亿元，同比下降13.38%；归母净利润11.80亿元，同比下降23.66%；经营活动产生的现金流量净额为1.58亿元，同比下降88.74%；报告期内，上海能源基本每股收益为1.63元，加权平均净资产收益率为9.42%。

以8月24日收盘价计算，上海能源目前市盈率（TTM）约为7.33倍，市净率（LF）约为0.78倍，市销率（TTM）约为0.86倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入27.25亿元，同比下降25.29%，环比下降13.29%；归母净利润3.44亿元，同比下降55.00%，环比下降58.81%；扣非净利润3.4亿元，同比下降55.38%，环比下降59.31%。

半年报称，公司主营业务范围：煤炭开采、洗选加工、煤炭销售，铁路运输（限管辖内的煤矿专用铁路），火力发电，铝及铝合金的压延加工生产及销售，太阳能发电及技术服务等业务。

分产品来看，2023年上半年公司主营业务中，煤炭销售收入39.77亿元，同比下降18.49%，占营业收入的67.78%；电力生产收入10.62亿元，同比增长14.10%，占营业收入的18.10%；铝产品收入8.50亿元，同比下降12.29%，占营业收入的14.50%。

2023年上半年，公司毛利率为37.48%，同比下降8.17个百分点；净利率为20.78%，较上年同期下降2.02个百分点。从单季度指标来看，2023年第二季度公司毛利率为29.27%，同比下降19.38个百分点，环比下降15.33个百分点；净利率为13.05%，较上年同期下降8.12个百分点，较上一季度下降14.44个百分点。

分产品看，煤炭销售、电力生产、铝产品2023年上半年毛利率分别为52.50%、11.79%、-0.93%。

2023上半年，公司经营活动现金流净额为1.58亿元，同比下降88.74%，主要受本期支付税费增加以及销售收入收到现金减少的影响所致；筹资活动现金流净额-1642.92万元，同比增加6060.57万元；投资活动现金流净额-3.23亿元，上年同期为-3.72亿元。

进一步统计发现，2023年上半年公司自由现金流为3.52亿元，相比上年同期下降56.93%。

2023年上半年，公司营业收入现金比为100.47%，净现比为13.36%。

营运能力方面，2023年上半年，公司总资产周转率为0.30次，上年同期为0.36次（2022年上半年行业平均值为0.30次，公司位居同行业4/12）；固定资产周转率为0.56次，上年同期为0.64次（2022年上半年行业平均值为0.84次，公司位居同行业9/12）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为13.52次、6.84次。

2023年上半年，公司期间费用为3.45亿元，较上年同期减少9062.84万元；期间费用率为5.87%，较上年同期下降0.55个百分点。其中，销售费用同比下降4.85%，管理费用同比下降18.84%，研发费用同比下降37.55%，财务费用同比下降28.45%。

资产重大变化方面，截至2023年二季度末，公司货币资金余额较上年末减少4.87%，占公司总资产比重下降1.28个百分点；在建工程较上年末减少11.43%，占公司总资产比重下降1.19个百分点；存货余额较上年末增加38.25%，占公司总资产比重上升0.79个百分点；应收账款较上年末增加44.25%，占公司总资产比重上升0.73个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年二季度末，公司一年内到期的非流动负债较上年末增加244.58%，占公司总资产比重上升1.03个百分点；合同负债较上年末减少61.38%，占公司总资产比重下降0.86个百分点；长期借款较上年末减少14.01%，占公司总资产比重下降0.86个百分点；其他流动负债较上年末减少62.19%，占公司总资产比重下降0.11个百分点。

从存货变动来看，截至2023年上半年末，公司存货账面价值为6.22亿元，占净资产的4.83%，较上年末增加1.72亿元。其中，存货跌价准备为263.41万元，计提比例为0.42%。

偿债能力方面，公司2023年二季度末资产负债率为35.29%，相比上年末减少1.95个百分点；有息资产负债率为5.78%，相比上年末增加0.17个百分点。

2023年上半年，公司流动比率为1.34，速动比率为1.19。

半年报显示，2023年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为张伟实，取代了一季度末的陆仁宝。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、孟庆亮、宣俊杰、国泰中证煤炭交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升，招商中证煤炭等权指数分级证券投资基金、金光炎持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年二季度末，公司股东总户数为4.71万户，较一季度末下降了5617户，降幅10.65%；户均持股市值由一季度末的19.30万元上升至22.52万元，增幅为16.68%。

指标注解：

市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。