中证智能财讯 正泰电器（601877）8月31日披露2023年半年度报告。2023年上半年，公司实现营业总收入278.50亿元，同比增长17.91%；归母净利润19.04亿元，同比增长13.70%；扣非净利润18.43亿元，同比增长13.08%；经营活动产生的现金流量净额为-6.71亿元，上年同期为-15.29亿元；报告期内，正泰电器基本每股收益为0.89元，加权平均净资产收益率为5.12%。
以8月30日收盘价计算，正泰电器目前市盈率（TTM）约为13.05倍，市净率（LF）约为1.5倍，市销率（TTM）约为1.11倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
根据半年报，公司第二季度实现营业总收入121.09亿元，同比下降6.40%，环比下降23.07%；归母净利润7.02亿元，同比下降36.26%，环比下降41.56%；扣非净利润7.57亿元，同比下降18.92%，环比下降30.37%。
分产品来看，2023年上半年公司主营业务中，太阳能分部收入165.04亿元，占营业收入的59.26%；低压分部收入112.94亿元，同比增长3.03%，占营业收入的40.55%。
2023年上半年，公司毛利率为22.29%，同比上升0.38个百分点；净利率为9.07%，较上年同期上升0.76个百分点。从单季度指标来看，2023年第二季度公司毛利率为23.64%，同比上升2.07个百分点，环比上升2.40个百分点；净利率为8.02%，较上年同期下降2.00个百分点，较上一季度下降1.86个百分点。
分产品看，太阳能分部、低压分部2023年上半年毛利率分别为18.27%、27.13%。
数据显示，2023年上半年公司加权平均净资产收益率为5.12%，较上年同期下降0.11个百分点；公司2023年上半年投入资本回报率为4.09%，较上年同期增长0.14个百分点。
2023上半年，公司经营活动现金流净额为-6.71亿元，同比增加8.58亿元；筹资活动现金流净额-4.40亿元，同比减少41.51亿元；投资活动现金流净额-9.58亿元，上年同期为1.47亿元。
进一步统计发现，2023年上半年公司自由现金流为-50.61亿元，上年同期为-81.27亿元。
2023年上半年，公司营业收入现金比为95.33%，净现比为-35.24%。
2023年上半年，公司期间费用为30.30亿元，较上年同期增加6615.98万元；但期间费用率为10.88%，较上年同期下降1.67个百分点。其中，销售费用同比增长10.08%，管理费用同比增长14.57%，研发费用同比下降5.47%，财务费用同比下降18.43%。
资产重大变化方面，截至2023年二季度末，公司存货余额较上年末增加31.17%，占公司总资产比重上升5.12个百分点；货币资金余额较上年末减少21.12%，占公司总资产比重下降3.27个百分点；固定资产较上年末减少3.63%，占公司总资产比重下降2.36个百分点；在建工程较上年末减少23.16%，占公司总资产比重下降0.92个百分点。
负债重大变化方面，截至2023年二季度末，公司应付账款较上年末增加26.62%，占公司总资产比重上升2.57个百分点；短期借款较上年末增加37.95%，占公司总资产比重上升0.86个百分点；合同负债较上年末减少22.54%，占公司总资产比重下降1.27个百分点；其他流动负债较上年末增加32.21%，占公司总资产比重上升0.62个百分点。
偿债能力方面，公司2023年二季度末资产负债率为59.90%，相比上年末减少0.28个百分点；有息资产负债率为22.50%，相比上年末减少0.85个百分点。
2023年上半年，公司流动比率为1.49，速动比率为0.81。
半年报显示，2023年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为基本养老保险基金八零八组合，取代了一季度末的华泰柏瑞中证光伏产业交易型开放式指数证券投资基金。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、全国社保基金一零一组合持股有所上升，基本养老保险基金八零二组合持股有所下降。
| 股东名称 | 持股数(万股) | 占总股本比例(%) | 变动比例(%) |
|---|---|---|---|
| 正泰集团股份有限公司 | 88495.1 | 41.161017 | 不变 |
| 浙江正泰新能源投资有限公司 | 18031.15 | 8.386684 | 不变 |
| 香港中央结算有限公司 | 8336.27 | 3.877384 | 1.09 |
| 南存辉 | 7422.83 | 3.452523 | 不变 |
| 全国社保基金一一三组合 | 5596.32 | 2.602972 | 不变 |
| 基本养老保险基金八零二组合 | 4650 | 2.162818 | -0.00 |
| 朱信敏 | 1786.62 | 0.830995 | 不变 |
| TREASURE BAY INVESTMENTS LIMITED | 1397.54 | 0.650025 | 不变 |
| 全国社保基金一零一组合 | 1365.38 | 0.635069 | 0.00 |
| 基本养老保险基金八零八组合 | 1276.06 | 0.593523 | 新进 |
筹码集中度方面，截至2023年二季度末，公司股东总户数为11.2万户，较一季度末增长了1360户，增幅1.23%；户均持股市值由一季度末的54.34万元下降至53.07万元，降幅为2.34%。
指标注解：
市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
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