中证智能财讯 光韵达（300227）8月25日披露2023年半年度报告。2023年上半年，公司实现营业总收入4.47亿元，同比下降6.43%；归母净利润2804.36万元，同比下降53.51%；扣非净利润983.47万元，同比下降79.02%；经营活动产生的现金流量净额为8198.83元，同比下降99.97%；报告期内，光韵达基本每股收益为0.0561元，加权平均净资产收益率为1.84%。

报告期内，公司合计非经常性损益为1820.89万元，其中非流动资产处置损益为1294.91万元。

以8月24日收盘价计算，光韵达目前市盈率（TTM）约为73.36倍，市净率（LF）约为2.28倍，市销率（TTM）约为3.51倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入2.35亿元，同比下降8.84%，环比增长11.46%；归母净利润2132.77万元，同比下降51.41%，环比增长217.57%；扣非净利润486.59万元，同比下降84.95%，环比下降2.07%。

半年报称，公司是一家全激光产业链布局的智能制造解决方案与服务提供商，利用“激光技术＋人工智能技术”为电子信息、航空、新能源产业提供创新的激光制造服务和智能制造解决方案。

分产品来看，2023年上半年公司主营业务中，激光应用服务收入2.01亿元，同比下降15.78%，占营业收入的45.00%；智能装备收入1.33亿元，同比增长11.28%，占营业收入的29.84%；航空零部件收入0.92亿元，同比增长5.66%，占营业收入的20.57%。

2023年上半年，公司毛利率为35.29%，同比下降4.82个百分点；净利率为5.84%，较上年同期下降6.91个百分点。从单季度指标来看，2023年第二季度公司毛利率为33.54%，同比下降7.91个百分点，环比下降3.70个百分点；净利率为9.30%，较上年同期下降7.25个百分点，较上一季度上升7.32个百分点。

分产品看，激光应用服务、智能装备、航空零部件2023年上半年毛利率分别为37.55%、22.63%、45.81%。

数据显示，2023年上半年公司加权平均净资产收益率为1.84%，较上年同期下降2.30个百分点；公司2023年上半年投入资本回报率为1.64%，较上年同期下降1.98个百分点。

2023上半年，公司经营活动现金流净额为8198.83元，同比下降99.97%；筹资活动现金流净额3289.80万元，同比增加5012.97万元；投资活动现金流净额-5783.02万元，上年同期为-4294.74万元。

进一步统计发现，2023年上半年公司自由现金流为-5395.03万元，上年同期为-1491.77万元。

2023年上半年，公司营业收入现金比为105.71%，净现比为0.03%。

营运能力方面，2023年上半年，公司总资产周转率为0.17次，上年同期为0.20次（2022年上半年行业平均值为0.20次，公司位居同行业6/11）；固定资产周转率为0.65次，上年同期为0.75次（2022年上半年行业平均值为2.08次，公司位居同行业10/11）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为0.86次、0.65次。

2023年上半年，公司期间费用为1.43亿元，较上年同期增加923.34万元；期间费用率为31.95%，较上年同期上升3.99个百分点。其中，销售费用同比增长0.52%，管理费用同比增长21.21%，研发费用同比下降1.94%，财务费用同比增长22.16%。

资产重大变化方面，截至2023年二季度末，公司存货余额较上年末增加21.23%，占公司总资产比重上升2.95个百分点；固定资产较上年末减少4.72%，占公司总资产比重下降1.86个百分点；在建工程较上年末增加58.19%，占公司总资产比重上升1.38个百分点；货币资金余额较上年末减少14.84%，占公司总资产比重下降1.10个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年二季度末，公司短期借款较上年末增加25.45%，占公司总资产比重上升2.86个百分点；应付账款较上年末增加24.01%，占公司总资产比重上升1.84个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少94.56%，占公司总资产比重下降1.71个百分点；其他流动负债较上年末减少98.93%，占公司总资产比重下降0.67个百分点。

从存货变动来看，截至2023年上半年末，公司存货账面价值为4.9亿元，占净资产的31.84%，较上年末增加8579.26万元。其中，存货跌价准备为4157.44万元，计提比例为7.82%。

偿债能力方面，公司2023年二季度末资产负债率为38.13%，相比上年末增加0.35个百分点；有息资产负债率为19.06%，相比上年末增加0.89个百分点。

2023年上半年，公司流动比率为1.65，速动比率为1.02。

半年报显示，2023年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为杜运志、杨小英、UBS AG，取代了一季度末的宋建辉、MERRILL LYNCH INTERNATIONAL、中信证券股份有限公司。在具体持股比例上，李永光、李国风持股有所上升，敖成刚持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年二季度末，公司股东总户数为3.98万户，较一季度末下降了3681户，降幅8.46%；户均持股市值由一季度末的9.76万元上升至10.00万元，增幅为2.46%。

指标注解：

市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。