中证智能财讯 高德红外（002414）8月31日披露2023年半年度报告。2023年上半年，公司实现营业总收入10.57亿元，同比下降14.17%；归母净利润2.07亿元，同比下降44.99%；扣非净利润1.91亿元，同比下降45.44%；经营活动产生的现金流量净额为3826.27万元，同比下降43.65%；报告期内，高德红外基本每股收益为0.0486元，加权平均净资产收益率为2.91%。

以8月30日收盘价计算，高德红外目前市盈率（TTM）约为98.7倍，市净率（LF）约为4.76倍，市销率（TTM）约为13.93倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入6.14亿元，同比增长25.26%，环比增长38.41%；归母净利润1.44亿元，同比增长120.35%，环比增长128.28%；扣非净利润1.37亿元，同比增长158.60%，环比增长155.53%。

资料显示，公司从事的主要业务涵盖了红外焦平面探测器芯片、红外热像整机及以红外热成像为核心的综合光电系统、完整装备系统总体、传统非致命性弹药及信息化弹药四大业务板块。

分产品来看，2023年上半年公司主营业务中，红外热像仪及综合光电系统收入10.13亿元，同比下降11.94%，占营业收入的95.86%；技术服务收入0.30亿元，同比增长148.74%，占营业收入的2.83%；传统弹药及信息化弹药收入0.09亿元，同比下降86.34%，占营业收入的0.82%。

2023年上半年，公司毛利率为53.92%，同比上升0.54个百分点；净利率为19.47%，较上年同期下降11.20个百分点。从单季度指标来看，2023年第二季度公司毛利率为54.80%，同比上升6.95个百分点，环比上升2.09个百分点；净利率为23.19%，较上年同期上升9.76个百分点，较上一季度上升8.87个百分点。

分产品看，红外热像仪及综合光电系统、传统弹药及信息化弹药2023年上半年毛利率分别为54.08%、46.51%。

数据显示，2023年上半年公司加权平均净资产收益率为2.91%，较上年同期下降2.05个百分点；公司2023年上半年投入资本回报率为2.50%，较上年同期下降2.31个百分点。

2023上半年，公司经营活动现金流净额为3826.27万元，同比下降43.65%；筹资活动现金流净额-3.86亿元，同比增加2.40亿元；投资活动现金流净额-2.87亿元，上年同期为1.64亿元。

进一步统计发现，2023年上半年公司自由现金流为-2.98亿元，上年同期为0.62亿元。

2023年上半年，公司营业收入现金比为124.55%，净现比为18.45%。

2023年上半年，公司期间费用为3.79亿元，较上年同期增加7097.28万元；期间费用率为35.83%，较上年同期上升10.84个百分点。其中，销售费用同比增长62.09%，管理费用同比增长36.7%，研发费用同比增长8.99%，财务费用由去年同期的-2264.29万元变为-1868.65万元。

资产重大变化方面，截至2023年二季度末，公司货币资金余额较上年末减少28.45%，占公司总资产比重下降6.57个百分点；存货余额较上年末增加18.51%，占公司总资产比重上升4.26个百分点；应收账款较上年末减少14.38%，占公司总资产比重下降2.38个百分点；固定资产较上年末增加7.90%，占公司总资产比重上升1.47个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年二季度末，公司合同负债较上年末减少51.35%，占公司总资产比重下降2.37个百分点；应付账款较上年末增加26.63%，占公司总资产比重上升1.31个百分点；其他流动负债较上年末减少82.20%，占公司总资产比重下降0.16个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少1.58%，占公司总资产比重上升0.01个百分点。

从存货变动来看，截至2023年上半年末，公司存货账面价值为20.01亿元，占净资产的29.03%，较上年末增加3.12亿元。其中，存货跌价准备为2.56亿元，计提比例为11.34%。

偿债能力方面，公司2023年二季度末资产负债率为19.32%，相比上年末减少0.53个百分点；有息资产负债率为6.84%，相比上年末增加0.78个百分点。

2023年上半年，公司流动比率为4.19，速动比率为2.72。

半年报显示，2023年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为勒伍超。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司持股有所上升，宁波市星通投资管理有限公司、富国中证军工龙头交易型开放式指数证券投资基金、国泰中证军工交易型开放式指数证券投资基金持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年二季度末，公司股东总户数为11.67万户，较一季度末增长了4342户，增幅3.86%；户均持股市值由一季度末的35.34万元下降至28.43万元，降幅为19.55%。

指标注解：

市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。