中证智能财讯 报喜鸟（002154）8月19日披露2023年半年度报告。2023年上半年，公司实现营业总收入24.71亿元，同比增长23.79%；归母净利润4.08亿元，同比增长53.94%；扣非净利润3.43亿元，同比增长69.45%；经营活动产生的现金流量净额为3.39亿元，上年同期为-1804.23万元；报告期内，报喜鸟基本每股收益为0.28元，加权平均净资产收益率为9.97%。

以8月18日收盘价计算，报喜鸟目前市盈率（TTM）约为14.58倍，市净率（LF）约2.17倍，市销率（TTM）约1.83倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入11.8亿元，同比增长40.77%，环比下降8.55%；归母净利润1.52亿元，同比增长157.54%，环比下降40.53%；扣非净利润1.23亿元，同比增长244.36%，环比下降43.88%。

半年报显示，报喜鸟控股成立于2001年，主营业务为品牌服装的研发、生产和销售，在温州永嘉、上海松江、安徽合肥建立了三大生产基地，产品品类涵盖西服、西裤、衬衫、夹克、羊毛衫、POLO衫、羽绒服、速干衣、休闲裤、皮鞋皮具等全品类服饰。

分产品来看，2023年上半年公司主营业务中，上衣收入4.74亿元，同比增长13.13%，占营业收入的19.19%；裤子收入4.59亿元，同比增长20.24%，占营业收入的18.59%；衬衫收入4.26亿元，同比增长24.36%，占营业收入的17.22%。

2023年上半年，公司毛利率为65.53%，同比上升1.09个百分点；净利率为17.07%，较上年同期上升3.67个百分点。从单季度指标来看，2023年第二季度公司毛利率为64.94%，同比上升2.28个百分点，环比下降1.13个百分点；净利率为13.72%，较上年同期上升6.34个百分点，较上一季度下降6.42个百分点。

分产品看，上衣、裤子、衬衫2023年毛利率分别为61.47%、63.57%、70.15%。

数据显示，2023年上半年公司加权平均净资产收益率为9.97%，较上年同期增长3.71个百分点；公司2023年上半年投入资本回报率为8.90%，较上年同期增长3.32个百分点。

2023上半年，公司经营活动现金流净额为3.39亿元，同比增加3.58亿元；筹资活动现金流净额-1.43亿元，同比增加5955.49万元；投资活动现金流净额-1.40亿元，上年同期为-2.68亿元。

进一步统计发现，2023年上半年公司自由现金流为1.41亿元，上年同期为-2.80亿元。

2023年上半年，公司营业收入现金比为95.08%，净现比为83.29%。

营运能力方面，2023年上半年，公司总资产周转率为0.41次，上年同期为0.33次（2022年上半年行业平均值为0.26次，公司位居同行业8/35）；固定资产周转率为5.94次，上年同期为4.56次（2022年上半年行业平均值为2.69次，公司位居同行业7/35）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为3.77次、0.75次。

2023年上半年，公司期间费用为11.39亿元，较上年同期增加1.67亿元；但期间费用率为46.09%，较上年同期下降2.58个百分点。其中，销售费用同比增长14.96%，管理费用同比增长18.55%，研发费用同比增长29.18%，财务费用由去年同期的-1762.34万元变为-838.03万元。

资产重大变化方面，截至2023年二季度末，公司存货余额较上年末减少7.89%，占公司总资产比重下降2.13个百分点；在建工程较上年末增加80.28%，占公司总资产比重上升1.75个百分点；应收账款较上年末增加16.57%，占公司总资产比重上升1.30个百分点；预付款项较上年末增加141.20%，占公司总资产比重上升1.04个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年二季度末，公司短期借款较上年末增加69.05%，占公司总资产比重上升2.95个百分点；其他流动负债较上年末减少22.95%，占公司总资产比重下降0.97个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加73.80%，占公司总资产比重上升0.73个百分点；长期借款较上年末减少61.18%，占公司总资产比重下降0.47个百分点。

从存货变动来看，截至2023年上半年末，公司存货账面价值为10.86亿元，占净资产的26.81%，较上年末减少9305.78万元。其中，存货跌价准备为1.09亿元，计提比例为9.11%。

偿债能力方面，公司2023年二季度末资产负债率为32.74%，相比上年末增加0.33个百分点；有息资产负债率为9.68%，相比上年末增加3.21个百分点。

2023年上半年，公司流动比率为1.94，速动比率为1.38。

半年报显示，2023年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为香港中央结算有限公司、汇添富基金管理股份有限公司-社保基金1103组合，取代了一季度末的中庚小盘价值股票型证券投资基金、华夏兴阳一年持有期混合型证券投资基金。在具体持股比例上，中欧价值发现股票型证券投资基金持股有所上升，汇添富消费行业混合型证券投资基金持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年二季度末，公司股东总户数为5.13万户，较一季度末下降了2382户，降幅4.43%；户均持股市值由一季度末的13.91万元上升至15.69万元，增幅为12.80%。

指标注解：

市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。