中证智能财讯 天融信（002212）8月19日披露2023年半年度报告。2023年上半年，公司实现营业总收入10.05亿元，同比增长14.16%；归母净利润亏损2.12亿元，上年同期亏损2.06亿元；扣非净利润亏损2.22亿元，上年同期亏损2.39亿元；经营活动产生的现金流量净额为-3.00亿元，上年同期为-5.36亿元；报告期内，天融信基本每股收益为-0.19元，加权平均净资产收益率为-2.18%。

以8月18日收盘价计算，天融信目前市盈率（TTM）约为56.32倍，市净率（LF）约1.16倍，市销率（TTM）约3.05倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入5.36亿元，同比增长6.88%，环比增长14.42%；归母净利润-1.21亿元，同比增长14.22%，环比下降32.42%；扣非净利润-1.26亿元，同比增长24.88%，环比下降29.78%。

分产品来看，2023年上半年公司主营业务中，基础安全产品收入6.65亿元，同比增长13.28%，占营业收入的66.16%；基础安全服务收入1.55亿元，同比增长17.86%，占营业收入的15.44%；云计算与云安全产品及服务收入1.10亿元，同比增长6.75%，占营业收入的10.94%。

2023年上半年，公司毛利率为55.44%，同比下降11.73个百分点；净利率为-21.13%，较上年同期上升2.23个百分点。从单季度指标来看，2023年第二季度公司毛利率为64.52%，同比下降2.29个百分点，环比上升19.46个百分点；净利率为-22.56%，较上年同期上升5.52个百分点，较上一季度下降3.08个百分点。

分产品看，基础安全产品、基础安全服务、云计算与云安全产品及服务2023年毛利率分别为49.47%、77.15%、46.46%。

数据显示，2023年上半年公司加权平均净资产收益率为-2.18%，较上年同期增长0.02个百分点；公司2023年上半年投入资本回报率为-2.95%，较上年同期下降0.34个百分点。

2023上半年，公司经营活动现金流净额为-3.00亿元，同比增加2.37亿元；筹资活动现金流净额-1914.32万元，同比减少1646.81万元；投资活动现金流净额-1.78亿元，上年同期为4.4亿元。

进一步统计发现，2023年上半年公司自由现金流为-5.50亿元，上年同期为-2.46亿元。

2023年上半年，公司营业收入现金比为150.97%。

营运能力方面，2023年上半年，公司总资产周转率为0.09次，上年同期为0.08次（2022年上半年行业平均值为0.15次，公司位居同行业32/34）；固定资产周转率为2.31次，上年同期为3.91次（2022年上半年行业平均值为4.35次，公司位居同行业16/34）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为0.38次、0.78次。

2023年上半年，公司期间费用为9.35亿元，较上年同期增加851.59万元；但期间费用率为93.11%，较上年同期下降12.22个百分点。其中，销售费用同比增长8.45%，管理费用同比下降0.78%，研发费用同比下降6.36%，财务费用由去年同期的-390.25万元变为-132.75万元。

资产重大变化方面，截至2023年二季度末，公司货币资金余额较上年末减少50.84%，占公司总资产比重下降3.71个百分点；应收账款较上年末减少9.48%，占公司总资产比重下降1.17个百分点；无形资产较上年末减少0.44%，占公司总资产比重上升0.30个百分点；存货余额较上年末增加1.16%，占公司总资产比重上升0.29个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年二季度末，公司应付账款较上年末减少13.34%，占公司总资产比重下降0.72个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加33.90%，占公司总资产比重上升0.12个百分点；短期借款较上年末减少4.78%，占公司总资产比重下降0.01个百分点；其他流动负债较上年末减少57.50%，占公司总资产比重下降0.03个百分点。

2023年上半年末，天融信的商誉达到45.88亿元，相当于同期公司净资产96.34亿元的47.62%。

偿债能力方面，公司2023年二季度末资产负债率为15.73%，相比上年末减少2.67个百分点；有息资产负债率为1.29%，相比上年末增加0.12个百分点。

2023年上半年，公司流动比率为2.64，速动比率为2.27。

半年报显示，2023年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为深圳前海珞珈方圆资产管理有限公司-珞珈方圆慎独一期私募基金，取代了一季度末的交银施罗德先进制造混合型证券投资基金。在具体持股比例上，申万宏源证券有限公司持股有所上升，香港中央结算有限公司、章征宇持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年二季度末，公司股东总户数为4.21万户，较一季度末增长了4615户，增幅12.31%；户均持股市值由一季度末的38.73万元下降至27.30万元，降幅为29.51%。

指标注解：

市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。