中证智能财讯 华兰生物（002007）8月24日披露2023年半年度报告。2023年上半年，公司实现营业总收入15.85亿元，同比下降32.53%；归母净利润5.27亿元，同比下降9.66%；扣非净利润3.98亿元，同比下降14.07%；经营活动产生的现金流量净额为7.67亿元，同比增长6440.70%；报告期内，华兰生物基本每股收益为0.2887元，加权平均净资产收益率为5.03%。

以8月23日收盘价计算，华兰生物目前市盈率（TTM）约为37.67倍，市净率（LF）约为3.7倍，市销率（TTM）约为10.24倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入7.05亿元，同比下降58.77%，环比下降19.99%；归母净利润1.75亿元，同比下降49.88%，环比下降50.25%；扣非净利润1.22亿元，同比下降50.49%，环比下降55.78%。

半年报显示，公司是一家从事血液制品、疫苗、基因工程产品研发、生产和销售的国家高新技术企业。公司业务包括血液制品、疫苗制品、创新药和生物类似药研发、生产三类业务，其中血液制品有人血白蛋白、静注人免疫球蛋白、人免疫球蛋白、人凝血酶原复合物、人凝血因子Ⅷ、人纤维蛋白原、狂犬病人免疫球蛋白、乙型肝炎人免疫球蛋白、破伤风人免疫球蛋白等11个品种（34个规格），是我国血液制品行业中血浆综合利用率较高、品种较多、规格较全的企业之一。

分产品来看，2023年上半年公司主营业务中，人血白蛋白收入5.15亿元，同比增长8.55%，占营业收入的32.51%；静注丙球收入4.71亿元，同比增长38.84%，占营业收入的29.69%；流感疫苗收入1.48亿元，同比下降85.97%，占营业收入的9.35%。

2023年上半年，公司毛利率为59.67%，同比下降8.10个百分点；净利率为35.46%，较上年同期上升6.52个百分点。从单季度指标来看，2023年第二季度公司毛利率为55.44%，同比下降15.04个百分点，环比下降7.62个百分点；净利率为25.51%，较上年同期下降0.62个百分点，较上一季度下降17.91个百分点。

分产品看，人血白蛋白、静注丙球、流感疫苗2023年上半年毛利率分别为52.49%、56.42%、102.01%。

数据显示，2023年上半年公司加权平均净资产收益率为5.03%，较上年同期下降1.19个百分点；公司2023年上半年投入资本回报率为4.23%，较上年同期下降1.71个百分点。

2023上半年，公司经营活动现金流净额为7.67亿元，同比增长6440.70%，主要系本期销售商品、提供劳务收到的现金增加所致；筹资活动现金流净额-5.95亿元，同比减少27.40亿元，主要系本期吸收投资收到的现金减少所致；投资活动现金流净额-2.06亿元，上年同期为-8.65亿元，主要系本期投资支付的现金减少所致。

进一步统计发现，2023年上半年公司自由现金流为4.08亿元，上年同期为-2.16亿元。

2023年上半年，公司营业收入现金比为156.23%，净现比为145.71%。

营运能力方面，2023年上半年，公司总资产周转率为0.11次，上年同期为0.18次（2022年上半年行业平均值为0.12次，公司位居同行业6/14）；固定资产周转率为0.77次，上年同期为1.06次（2022年上半年行业平均值为1.07次，公司位居同行业6/14）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为0.85次、0.39次。

2023年上半年，公司期间费用为4.41亿元，较上年同期减少4.35亿元；期间费用率为27.81%，较上年同期下降9.49个百分点。其中，销售费用同比下降73.06%，管理费用同比增长2.02%，研发费用同比下降2.84%，财务费用同比下降35.38%。

资料显示，销售费用的变动主要因为本期销售收入减少相应服务费减少；财务费用的变动主要因为本期信用借款利息减少。

资产重大变化方面，截至2023年二季度末，公司应收账款较上年末减少33.37%，占公司总资产比重下降4.88个百分点；存货余额较上年末增加24.31%，占公司总资产比重上升2.60个百分点；固定资产较上年末增加0.15%，占公司总资产比重上升0.26个百分点；在建工程较上年末增加12.28%，占公司总资产比重上升0.21个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年二季度末，公司应付账款较上年末增加19.14%，占公司总资产比重上升0.23个百分点；合同负债较上年末减少35.70%，占公司总资产比重下降0.03个百分点；短期借款较上年末减少0.05%，占公司总资产比重上升0.09个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少45.45%，占公司总资产比重不变。

从存货变动来看，截至2023年上半年末，公司存货账面价值为17.98亿元，占净资产的17.31%，较上年末增加3.52亿元。其中，存货跌价准备为1.24亿元，计提比例为6.43%。

偿债能力方面，公司2023年二季度末资产负债率为15.81%，相比上年末减少1.36个百分点；有息资产负债率为7.59%，相比上年末增加0.12个百分点。

2023年上半年，公司流动比率为4.06，速动比率为3.11。

半年报显示，2023年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为银华中证创新药产业交易型开放式指数证券投资基金，取代了一季度末的华夏基金-农业银行-华夏中证金融资产管理计划。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、招商国证生物医药指数分级证券投资基金、易方达沪深300医药卫生交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升，石雯持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年二季度末，公司股东总户数为17.17万户，较一季度末下降了1.73万户，降幅9.17%；户均持股市值由一季度末的21.06万元上升至23.81万元，增幅为13.06%。

指标注解：

市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。