中证智能财讯 奇安信（688561）8月31日披露2023年半年度报告。2023年上半年，公司实现营业总收入24.83亿元，同比增长26.15%；归母净利润亏损8.80亿元，上年同期亏损9.10亿元；扣非净利润亏损9.79亿元，上年同期亏损10.53亿元；经营活动产生的现金流量净额为-13.99亿元，上年同期为-14.89亿元；报告期内，奇安信基本每股收益为-1.29元，加权平均净资产收益率为-9.16%。

以8月30日收盘价计算，奇安信目前市盈率（TTM）约为424.36倍，市净率（LF）约为3.96倍，市销率（TTM）约为5.46倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入15.58亿元，同比增长19.01%，环比增长68.36%；归母净利润-3.47亿元，同比增长19.19%，环比增长35.03%；扣非净利润-3.46亿元，同比增长22.96%，环比增长45.37%。

资料显示，公司是业内领先的企业级网络安全产品及服务提供商，持续为政企客户提供全面的网络安全软硬件产品以及安全运营与实战化服务。

2023年上半年，公司毛利率为60.97%，同比上升3.74个百分点；净利率为-35.64%，较上年同期上升10.66个百分点。从单季度指标来看，2023年第二季度公司毛利率为62.91%，同比上升6.69个百分点，环比上升5.20个百分点；净利率为-22.38%，较上年同期上升10.38个百分点，较上一季度上升35.59个百分点。

数据显示，2023年上半年公司加权平均净资产收益率为-9.16%，较上年同期增长0.51个百分点；公司2023年上半年投入资本回报率为-8.41%，较上年同期增长0.39个百分点。

2023上半年，公司经营活动现金流净额为-13.99亿元，同比增加8989.83万元，主要系报告期内加强了现金流管理所致；筹资活动现金流净额7.52亿元，同比减少1543.73万元，主要系报告期内偿还债务支付的现金减少所致；投资活动现金流净额-9942.01万元，上年同期为-2.14亿元，主要系报告期内投资支付的现金减少所致。

进一步统计发现，2023年上半年公司自由现金流为-14.61亿元，上年同期为-14.91亿元。

2023年上半年，公司营业收入现金比为80.94%。

营运能力方面，2023年上半年，公司总资产周转率为0.18次，上年同期为0.15次（2022年上半年行业平均值为0.15次，公司位居同行业17/34）；固定资产周转率为1.99次，上年同期为1.55次（2022年上半年行业平均值为4.35次，公司位居同行业28/34）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为0.46次、1.27次。

2023年上半年，公司期间费用为24.86亿元，较上年同期增加2.45亿元；但期间费用率为100.15%，较上年同期下降13.72个百分点。其中，销售费用同比增长19.29%，管理费用同比下降5.32%，研发费用同比增长6.65%，财务费用同比增长380.95%。

资料显示，销售费用的变动主要因为报告期内销售人员薪酬增加；管理费用的变动主要因为报告期内管理人员薪酬减少以及股权激励摊销费用减少；财务费用的变动主要因为报告期内利息收入减少且利息支出增加；研发费用的变动主要因为报告期内研发人员薪酬增加。

资产重大变化方面，截至2023年二季度末，公司应收账款较上年末增加17.91%，占公司总资产比重上升6.11个百分点；货币资金余额较上年末减少56.07%，占公司总资产比重下降5.78个百分点；存货余额较上年末减少11.53%，占公司总资产比重下降0.72个百分点；固定资产较上年末减少4.80%，占公司总资产比重下降0.52个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年二季度末，公司短期借款较上年末增加278.49%，占公司总资产比重上升4.93个百分点；合同负债较上年末减少25.24%，占公司总资产比重下降0.33个百分点；应付账款较上年末增加2.36%，占公司总资产比重上升0.16个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加17.92%，占公司总资产比重上升0.13个百分点。

从存货变动来看，截至2023年上半年末，公司存货账面价值为7.16亿元，占净资产的7.7%，较上年末减少9326.2万元。其中，存货跌价准备为2017.25万元，计提比例为2.74%。

偿债能力方面，公司2023年二季度末资产负债率为33.01%，相比上年末增加5.47个百分点；有息资产负债率为7.61%，相比上年末增加5.05个百分点。

2023年上半年，公司流动比率为2.06，速动比率为1.88。

半年报显示，2023年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为香港中央结算有限公司，取代了一季度末的王萍。在具体持股比例上，华夏上证科创板50成份交易型开放式指数证券投资基金、易方达上证科创板50成份交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升，宁波梅山保税港区明洛投资管理合伙企业(有限合伙)、天津奇安壹号科技合伙企业(有限合伙)、国投(上海)创业投资管理有限公司-国投(上海)科技成果转化创业投资基金企业(有限合伙)、北京金融街资本运营集团有限公司、产业投资基金有限责任公司、和谐成长二期(义乌)投资中心(有限合伙)持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年二季度末，公司股东总户数为2.04万户，较一季度末增长了1248户，增幅6.50%；户均持股市值由一季度末的249.23万元下降至173.72万元，降幅为30.30%。

指标注解：

市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。