中证智能财讯 首都在线（300846）8月15日披露2023年半年度报告。2023年上半年，公司实现营业总收入5.62亿元，同比下降4.49%；归母净利润亏损1.02亿元，上年同期亏损4943.96万元；扣非净利润亏损1.08亿元，上年同期亏损5481.16万元；经营活动产生的现金流量净额为1.11亿元，同比下降14.83%；报告期内，首都在线基本每股收益为-0.2191元，加权平均净资产收益率为-8.77%。

以8月14日收盘价计算，首都在线目前市盈率（TTM）约为-27.97倍，市净率（LF）约6.02倍，市销率（TTM）约5.65倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入2.91亿元，同比增长3.46%，环比增长7.52%；归母净利润-4498.44万元，同比下降34.63%，环比增长21.48%；扣非净利润-4816.46万元，同比下降33.29%，环比增长19.13%。

资料显示，公司是一家覆盖全球的互联网数据中心服务提供商，致力于为中国本土企业、中国出海企业、进入中国的跨国公司，以及海外本土企业提供全球云网一体化解决方案。

分产品来看，2023年上半年公司主营业务中，IDC服务收入3.53亿元，同比增长8.30%，占营业收入的62.84%；云计算服务收入1.90亿元，同比下降22.09%，占营业收入的33.86%。

2023年上半年，公司毛利率为6.28%，同比下降12.02个百分点；净利率为-17.74%，较上年同期下降9.23个百分点。从单季度指标来看，2023年第二季度公司毛利率为6.88%，同比下降10.18个百分点，环比上升1.24个百分点；净利率为-14.68%，较上年同期下降2.60个百分点，较上一季度上升6.35个百分点。

分产品看，IDC服务、云计算服务2023年毛利率分别为17.04%、-15.77%。

数据显示，2023年上半年公司加权平均净资产收益率为-8.77%，较上年同期下降4.30个百分点；公司2023年上半年投入资本回报率为-4.65%，较上年同期下降2.24个百分点。

2023上半年，公司经营活动现金流净额为1.11亿元，同比下降14.83%；筹资活动现金流净额-8241.70万元，同比减少7.28亿元；投资活动现金流净额-2352.02万元，上年同期为-5.7亿元。

进一步统计发现，2023年上半年公司自由现金流为9503.41万元，上年同期为-51022.87万元。

2023年上半年，公司营业收入现金比为108.72%，净现比为-108.41%。

2023年上半年，公司期间费用为1.34亿元，较上年同期减少3094.35万元；期间费用率为23.91%，较上年同期下降4.18个百分点。其中，销售费用同比下降16.8%，管理费用同比下降14.1%，研发费用同比下降33.53%，财务费用同比下降5.96%。

资产重大变化方面，截至2023年二季度末，公司货币资金余额较上年末增加8.98%，占公司总资产比重上升1.93个百分点；无形资产较上年末增加103.29%，占公司总资产比重上升1.59个百分点；在建工程较上年末减少16.07%，占公司总资产比重下降0.72个百分点；固定资产较上年末减少3.94%，占公司总资产比重下降0.46个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年二季度末，公司短期借款较上年末增加24.05%，占公司总资产比重上升3.59个百分点；应付账款较上年末增加22.26%，占公司总资产比重上升1.75个百分点；长期借款较上年末减少32.24%，占公司总资产比重下降1.33个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加0.06%，占公司总资产比重上升0.26个百分点。

从存货变动来看，截至2023年上半年末，公司存货账面价值为609.23万元，占净资产的0.54%，较上年末减少482.53万元。根据财报，公司本期没有计提存货跌价准备。

偿债能力方面，公司2023年二季度末资产负债率为45.87%，相比上年末增加2.29个百分点；有息资产负债率为28.61%，相比上年末增加2.52个百分点。

2023年上半年，公司流动比率为0.92，速动比率为0.91。

半年报显示，2023年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为MERRILL LYNCH INTERNATIONAL、诺安先锋混合型证券投资基金、诺安优选回报灵活配置混合型证券投资基金，取代了一季度末的济南铁中首云投资合伙企业(有限合伙)、中国银河证券股份有限公司、民生证券股份有限公司。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司持股有所上升，毕名武、南京云之拓企业管理服务合伙企业(有限合伙)持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年二季度末，公司股东总户数为5.91万户，较一季度末增长了7098户，增幅13.66%；户均持股市值由一季度末的13.76万元下降至12.13万元，降幅为11.85%。

指标注解：

市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。