中证智能财讯 联特科技（301205）8月29日披露2023年半年度报告。2023年上半年，公司实现营业总收入2.99亿元，同比下降28.65%；归母净利润2932.75万元，同比下降51.81%；扣非净利润2205.50万元，同比下降61.97%；经营活动产生的现金流量净额为1.37亿元，上年同期为-1500.78万元；报告期内，联特科技基本每股收益为0.226元，加权平均净资产收益率为2.06%。

以8月28日收盘价计算，联特科技目前市盈率（TTM）约为150.3倍，市净率（LF）约为8.62倍，市销率（TTM）约为17.43倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入1.19亿元，同比下降50.57%，环比下降33.66%；归母净利润284.48万元，同比下降91.96%，环比下降89.26%；扣非净利润-87.74万元，同比下降102.54%，环比下降103.83%。

资料显示，公司自成立以来专注于光通信收发模块的研发、生产和销售，坚持自主创新和差异化竞争的发展战略，在光电芯片集成、光器件、光模块的设计及生产工艺方面掌握一系列关键技术，具备了光芯片到光器件、光器件到光模块的设计制造能力。公司依靠自主研发的核心技术，致力于开发高速率、智能化、低成本、低功耗的中高端光模块产品，为电信、数通等领域的客户提供光模块解决方案。

分产品来看，2023年上半年公司主营业务中，10G及以上光模块收入2.45亿元，占营业收入的81.89%；10G以下光模块收入0.48亿元，占营业收入的15.95%；受托加工服务收入0.04亿元，占营业收入的1.34%。

2023年上半年，公司毛利率为28.01%，同比下降4.30个百分点；净利率为9.82%，较上年同期下降4.71个百分点。从单季度指标来看，2023年第二季度公司毛利率为21.51%，同比下降8.88个百分点，环比下降10.81个百分点；净利率为2.39%，较上年同期下降12.29个百分点，较上一季度下降12.36个百分点。

分产品看，10G及以上光模块、10G以下光模块2023年上半年毛利率分别为27.63%、31.79%。

数据显示，2023年上半年公司加权平均净资产收益率为2.06%，较上年同期下降7.30个百分点；公司2023年上半年投入资本回报率为1.65%，较上年同期下降6.66个百分点。

2023上半年，公司经营活动现金流净额为1.37亿元，同比增加1.52亿元；筹资活动现金流净额1351.86万元，同比减少9105.41万元；投资活动现金流净额-2.52亿元，上年同期为-7742.1万元。

进一步统计发现，2023年上半年公司自由现金流为-1.81亿元，上年同期为-1.42亿元。

2023年上半年，公司营业收入现金比为141.68%，净现比为467.99%。

营运能力方面，2023年上半年，公司总资产周转率为0.18次，上年同期为0.46次（2022年上半年行业平均值为0.29次，公司位居同行业4/35）；固定资产周转率为1.48次，上年同期为3.21次（2022年上半年行业平均值为2.29次，公司位居同行业12/35）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.48次、0.65次。

2023年上半年，公司期间费用为4947.81万元，较上年同期减少516.17万元；但期间费用率为16.56%，较上年同期上升3.51个百分点。其中，销售费用同比下降4.09%，管理费用同比下降36.0%，研发费用同比增长29.99%，财务费用由去年同期的-451.84万元变为-763.14万元。

资产重大变化方面，截至2023年二季度末，公司在建工程较上年末增加165.23%，占公司总资产比重上升7.33个百分点；货币资金余额较上年末减少18.86%，占公司总资产比重下降5.85个百分点；应收账款较上年末减少33.54%，占公司总资产比重下降2.85个百分点；存货余额较上年末减少8.23%，占公司总资产比重下降1.50个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年二季度末，公司应付账款较上年末减少45.17%，占公司总资产比重下降3.16个百分点；短期借款较上年末增加33.69%，占公司总资产比重上升1.88个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少13.03%，占公司总资产比重下降0.03个百分点；其他流动负债较上年末减少98.31%，占公司总资产比重下降0.02个百分点。

从存货变动来看，截至2023年上半年末，公司存货账面价值为3.15亿元，占净资产的22.08%，较上年末减少2820.05万元。其中，存货跌价准备为3810.06万元，计提比例为10.8%。

偿债能力方面，公司2023年二季度末资产负债率为13.64%，相比上年末减少1.80个百分点；有息资产负债率为7.39%，相比上年末增加1.85个百分点。

2023年上半年，公司流动比率为5.46，速动比率为4.00。

半年报显示，2023年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为刘燕、香港中央结算有限公司、诺德新生活混合型证券投资基金、朱永华、许德全、陈震宇、奚平、安德黔，取代了一季度末的惠升惠泽灵活配置混合型发起式证券投资基金、高华-汇丰-GOLDMAN,SACHS&CO.LLC、陈志伟、陈巧玲、汐合AI策略1号私募证券投资基金、中国人民人寿保险股份有限公司-专属商业养老保险产品、饶伟、陈济铨。在具体持股比例上，黄晨、中国国际金融股份有限公司持股有所上升。

筹码集中度方面，截至2023年二季度末，公司股东总户数为2.92万户，较一季度末增长了1.38万户，增幅89.37%；户均持股市值由一季度末的38.84万元上升至81.31万元，增幅为109.35%。

指标注解：

市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。