中证智能财讯 四川长虹（600839）8月25日披露2023年半年度报告。2023年上半年，公司实现营业总收入466.44亿元，同比增长6.13%；归母净利润2.02亿元，同比增长32.98%；扣非净利润1.40亿元，同比扭亏；经营活动产生的现金流量净额为-3.06亿元，上年同期为-23.06亿元；报告期内，四川长虹基本每股收益为0.0438元，加权平均净资产收益率为1.50%。

报告期内，公司合计非经常性损益为6218.71万元，其中计入当期损益的政府补助为1.18亿元，持有交易性金融资产、衍生金融负债产生的公允价值变动损益以及投资收益为-7273.03万元。

以8月24日收盘价计算，四川长虹目前市盈率（TTM）约为35.02倍，市净率（LF）约1.33倍，市销率（TTM）约0.19倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入237.01亿元，同比下降0.67%，环比增长3.30%；归母净利润1.19亿元，同比增长17.20%，环比增长43.76%；扣非净利润5322.16万元，同比增长190.21%，环比下降38.68%。

半年报称，本集团主营以电视、冰箱（柜）、空调、洗衣机等为代表的家用电器业务，以冰箱压缩机为代表的通用设备制造业务，以ICT产品分销和专业ICT解决方案提供为代表的ICT综合服务业务，以电子制造（EMS）为代表的精益制造服务业务，房地产业务以及其他相关特种业务等。

分产品来看，2023年上半年公司主营业务中，ICT产品与服务收入152.37亿元，同比下降1.02%，占营业收入的32.67%；空调收入70.58亿元，同比增长31.57%，占营业收入的15.13%；电视收入60.45亿元，同比增长4.08%，占营业收入的12.96%。

2023年上半年，公司毛利率为11.04%，同比上升1.02个百分点；净利率为1.48%，较上年同期上升0.62个百分点。从单季度指标来看，2023年第二季度公司毛利率为11.84%，同比上升1.53个百分点，环比上升1.63个百分点；净利率为1.78%，较上年同期上升0.74个百分点，较上一季度上升0.61个百分点。

分产品看，ICT产品与服务、空调、电视2023年上半年毛利率分别为3.87%、12.20%、13.29%。

数据显示，2023年上半年公司加权平均净资产收益率为1.50%，较上年同期增长0.35个百分点；公司2023年上半年投入资本回报率为1.68%，较上年同期增长0.83个百分点。

2023上半年，公司经营活动现金流净额为-3.06亿元，同比增加20.01亿元，主要系收入规模增加及销售采购结算变化所致；筹资活动现金流净额29.06亿元，同比增加16.10亿元，主要系本期受限资金变动所致；投资活动现金流净额-6297.44万元，上年同期为-24.2亿元，主要系本期理财产品及定存到期收回所致。

进一步统计发现，2023年上半年公司自由现金流为-3.13亿元，上年同期为-27.88亿元。

2023年上半年，公司营业收入现金比为104.81%，净现比为-151.20%。

营运能力方面，2023年上半年，公司总资产周转率为0.53次，上年同期为0.54次（2022年上半年行业平均值为0.38次，公司位居同行业3/10）；固定资产周转率为6.20次，上年同期为5.78次（2022年上半年行业平均值为3.56次，公司位居同行业4/10）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为3.47次、2.19次。

2023年上半年，公司期间费用为39.33亿元，较上年同期增加1.85亿元；但期间费用率为8.43%，较上年同期下降0.10个百分点。其中，销售费用同比增长6.05%，管理费用同比增长1.09%，研发费用同比增长16.64%，财务费用同比下降96.72%。

资料显示，财务费用的变动主要因为汇率波动形成汇兑收益增加。

资产重大变化方面，截至2023年二季度末，公司应收账款较上年末增加26%，占公司总资产比重上升2.75个百分点；存货余额较上年末增加1.06%，占公司总资产比重下降0.86个百分点；固定资产较上年末减少1.64%，占公司总资产比重下降0.58个百分点；无形资产较上年末减少0.09%，占公司总资产比重下降0.25个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年二季度末，公司应付账款较上年末增加18.15%，占公司总资产比重上升2.26个百分点；长期借款较上年末增加106.80%，占公司总资产比重上升1.76个百分点；合同负债较上年末增加25.24%，占公司总资产比重上升0.57个百分点；短期借款较上年末减少4.17%，占公司总资产比重下降1.50个百分点。

从存货变动来看，截至2023年上半年末，公司存货账面价值为190.88亿元，占净资产的140.28%，较上年末增加2.0亿元。其中，存货跌价准备为5.52亿元，计提比例为2.81%。

偿债能力方面，公司2023年二季度末资产负债率为74.42%，相比上年末增加1.12个百分点；有息资产负债率为21.06%，相比上年末减少0.02个百分点。

2023年上半年，公司流动比率为1.07，速动比率为0.77。

半年报显示，2023年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为晋向东、葛凯、银华基金-农业银行-银华中证金融资产管理计划，取代了一季度末的葛素芹、毛英俊、毛金明、王婷、谷岩、广发基金-农业银行-广发中证金融资产管理计划。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、王言帅持股有所上升，中证500交易型开放式指数证券投资基金、南方基金-农业银行-南方中证金融资产管理计划、国泰中证全指家用电器交易型开放式指数证券投资基金、大成基金-农业银行-大成中证金融资产管理计划持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年二季度末，公司股东总户数为32.8万户，较一季度末增长了3.75万户，增幅12.92%；户均持股市值由一季度末的7.49万元下降至7.11万元，降幅为5.07%。

指标注解：

市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。