中证智能财讯 华脉科技（603042）8月31日披露2023年半年度报告。2023年上半年，公司实现营业总收入4.61亿元，同比下降25.52%；归母净利润亏损3727.20万元，上年同期亏损1474.47万元；扣非净利润亏损4627.24万元，上年同期亏损2063.36万元；经营活动产生的现金流量净额为1132.47万元，同比下降44.53%；报告期内，华脉科技基本每股收益为-0.2321元，加权平均净资产收益率为-3.90%。

以8月30日收盘价计算，华脉科技目前市盈率（TTM）约为-20.63倍，市净率（LF）约为2.59倍，市销率（TTM）约为2.6倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入2.45亿元，同比下降21.65%，环比增长13.02%；归母净利润-1753.73万元，同比下降789.29%，环比增长11.13%；扣非净利润-2448.63万元，同比下降359.12%，环比下降12.39%。

资料显示，公司是一家信息通信网络基础设施解决方案提供商，致力于在通信领域为客户创造价值，提供行业领先的产品与解决方案。

分产品来看，2023年上半年公司主营业务中，光缆类收入1.94亿元，占营业收入的42.05%；ODN网络物理连接及保护设备收入1.43亿元，占营业收入的30.91%；微波无源器件类收入0.41亿元，占营业收入的8.99%。

2023年上半年，公司毛利率为15.72%，同比下降1.19个百分点；净利率为-8.32%，较上年同期下降5.70个百分点。从单季度指标来看，2023年第二季度公司毛利率为15.87%，同比下降1.20个百分点，环比上升0.33个百分点；净利率为-6.96%，较上年同期下降6.42个百分点，较上一季度上升2.90个百分点。

数据显示，2023年上半年公司加权平均净资产收益率为-3.90%，较上年同期下降2.51个百分点；公司2023年上半年投入资本回报率为-3.15%，较上年同期下降2.22个百分点。

2023上半年，公司经营活动现金流净额为1132.47万元，同比下降44.53%，主要系报告期内回款较上年同期减少所致；筹资活动现金流净额-2537.63万元，同比增加2535.66万元，主要系报告期内融资租赁业务资金流入较上年同期增加所致；投资活动现金流净额9759.61万元，上年同期为2761.83万元，主要系报告期内到期的结构性理财收回所致。

进一步统计发现，2023年上半年公司自由现金流为9181.21万元，相比上年同期增长74.98%。

2023年上半年，公司营业收入现金比为116.05%，净现比为-30.38%。

2023年上半年，公司期间费用为1.17亿元，较上年同期减少276.74万元；但期间费用率为25.34%，较上年同期上升6.02个百分点。其中，销售费用同比下降15.15%，管理费用同比增长11.2%，研发费用同比下降6.85%，财务费用同比增长35.2%。

资料显示，财务费用的变动主要因为报告期内汇兑损益的影响。

资产重大变化方面，截至2023年二季度末，公司货币资金余额较上年末增加31.26%，占公司总资产比重上升5.32个百分点；固定资产较上年末减少5.35%，占公司总资产比重下降0.97个百分点；应收账款较上年末增加0.73%，占公司总资产比重上升0.62个百分点；无形资产较上年末减少2.72%，占公司总资产比重下降0.08个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年二季度末，公司一年内到期的非流动负债较上年末减少32.58%，占公司总资产比重下降1.61个百分点；应付账款较上年末增加6.08%，占公司总资产比重上升1.22个百分点；合同负债较上年末减少48.50%，占公司总资产比重下降0.40个百分点；短期借款较上年末增加2.43%，占公司总资产比重上升0.44个百分点。

从存货变动来看，截至2023年上半年末，公司存货账面价值为1.28亿元，占净资产的13.66%，较上年末减少240.9万元。其中，存货跌价准备为832.37万元，计提比例为6.09%。

偿债能力方面，公司2023年二季度末资产负债率为42.08%，相比上年末增加1.09个百分点；有息资产负债率为15.24%，相比上年末减少1.51个百分点。

2023年上半年，公司流动比率为1.64，速动比率为1.44。

半年报显示，2023年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为魏巍、张加强、叶青、欧阳建国、谷苍，取代了一季度末的JPMORGAN CHASE BANK,NATIONAL ASSOCIATION、陈灿、顾宇成、MERRILL LYNCH INTERNATIONAL、张凡。在具体持股比例上，居里聚能成长11号私募证券投资基金持股有所上升。

值得注意的是，根据半年报数据，华脉科技14.21%股份处于质押状态。其中，第一大股东胥爱民质押1946.00万股公司股份，占其全部持股的52.73%。

筹码集中度方面，截至2023年二季度末，公司股东总户数为2.58万户，较一季度末下降了6073户，降幅19.08%；户均持股市值由一季度末的6.64万元上升至15.68万元，增幅为136.14%。

指标注解：

市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。