中证智能财讯 科翔股份（300903）8月29日披露2023年半年度报告。2023年上半年，公司实现营业总收入13.96亿元，同比增长8.92%；归母净利润亏损4663.54万元，上年同期盈利4909.21万元；扣非净利润亏损7008.47万元，上年同期盈利3081.15万元；经营活动产生的现金流量净额为-1.48亿元，上年同期为-7221.28万元；报告期内，科翔股份基本每股收益为-0.1125元，加权平均净资产收益率为-1.99%。

报告期内，公司合计非经常性损益为2344.93万元，其中计入当期损益的对非金融企业收取的资金占用费为1006.84万元。

以8月28日收盘价计算，科翔股份目前市盈率（TTM）约为-79.6倍，市净率（LF）约为1.57倍，市销率（TTM）约为1.32倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入7.68亿元，同比增长18.65%，环比增长22.35%；归母净利润-1077.03万元，同比下降135.23%，环比增长69.97%；扣非净利润-2471.29万元，同比下降272.80%，环比增长45.53%。

资料显示，公司是一家从事高密度印制电路板研发、生产和销售的高新技术企业，可以一站式提供双层板、多层板、高密度互连（HDI）板、厚铜板、高频/高速板、金属基板、陶瓷基板、IC载板、软硬结合板等PCB产品。公司产品下游应用广泛，重点应用于通讯设备、工业控制、汽车电子、新能源、消费电子、计算机、医疗器械等领域。

分产品来看，2023年上半年公司主营业务中，PCB制造收入12.99亿元，同比增长7.31%，占营业收入的93.01%。

2023年上半年，公司毛利率为9.47%，同比下降6.45个百分点；净利率为-3.65%，较上年同期下降7.53个百分点。从单季度指标来看，2023年第二季度公司毛利率为11.06%，同比下降4.70个百分点，环比上升3.53个百分点；净利率为-1.65%，较上年同期下降6.47个百分点，较上一季度上升4.44个百分点。

数据显示，2023年上半年公司加权平均净资产收益率为-1.99%，较上年同期下降5.15个百分点；公司2023年上半年投入资本回报率为-2.16%，较上年同期下降4.24个百分点。

2023上半年，公司经营活动现金流净额为-1.48亿元，同比减少7558.15万元；筹资活动现金流净额3.41亿元，同比减少6.80亿元；投资活动现金流净额-7.33亿元，上年同期为-6.59亿元。

进一步统计发现，2023年上半年公司自由现金流为-8.45亿元，上年同期为-5.11亿元。

2023年上半年，公司营业收入现金比为88.65%。

营运能力方面，2023年上半年，公司总资产周转率为0.22次，上年同期为0.31次（2022年上半年行业平均值为0.33次，公司位居同行业23/40）；固定资产周转率为0.77次，上年同期为1.17次（2022年上半年行业平均值为1.20次，公司位居同行业20/40）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.01次、3.61次。

2023年上半年，公司期间费用为1.86亿元，较上年同期增加2778.79万元；期间费用率为13.29%，较上年同期上升0.98个百分点。其中，销售费用同比增长26.19%，管理费用同比增长29.15%，研发费用同比增长1.61%，财务费用由去年同期的-805.15万元变为-489.41万元。

资产重大变化方面，截至2023年二季度末，公司货币资金余额较上年末减少61.04%，占公司总资产比重下降9.20个百分点；固定资产较上年末增加44.99%，占公司总资产比重上升8.46个百分点；在建工程较上年末减少23.59%，占公司总资产比重下降4.56个百分点；应收账款较上年末增加11.28%，占公司总资产比重上升0.85个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年二季度末，公司应付账款较上年末增加12.13%，占公司总资产比重上升1.39个百分点；短期借款较上年末增加41.32%，占公司总资产比重上升2.53个百分点；长期借款较上年末增加65.39%，占公司总资产比重上升1.43个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加63.88%，占公司总资产比重上升0.91个百分点。

从存货变动来看，截至2023年上半年末，公司存货账面价值为3.49亿元，占净资产的15.1%，较上年末减少298.03万元。其中，存货跌价准备为3109.05万元，计提比例为8.18%。

偿债能力方面，公司2023年二季度末资产负债率为64.81%，相比上年末增加3.22个百分点；有息资产负债率为17.09%，相比上年末增加4.69个百分点。

2023年上半年，公司流动比率为0.90，速动比率为0.81。

半年报显示，2023年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为香港中央结算有限公司、黄严峰、暖逸欣天宁1号私募证券投资基金，取代了一季度末的信澳新能源产业股票型证券投资基金、华夏磐益一年定期开放混合型证券投资基金、信澳智远三年持有期混合型证券投资基金。在具体持股比例上，鲍劲松持股有所上升，张新华持股有所下降。

值得注意的是，根据半年报数据，科翔股份11.48%股份处于质押状态。其中，第一大股东郑晓蓉质押4759.00万股公司股份，占其全部持股的77.38%。

筹码集中度方面，截至2023年二季度末，公司股东总户数为3.13万户，较一季度末增长了2708户，增幅9.46%；户均持股市值由一季度末的17.94万元下降至14.75万元，降幅为17.78%。

指标注解：

市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。