中证智能财讯 铜陵有色（000630）8月26日披露2023年半年度报告。2023年上半年，公司实现营业总收入687.97亿元，同比增长11.10%；归母净利润14.29亿元，同比增长2.57%；扣非净利润14.25亿元，同比增长15.02%；经营活动产生的现金流量净额为9.91亿元，同比下降76.56%；报告期内，铜陵有色基本每股收益为0.136元，加权平均净资产收益率为5.49%。

以8月25日收盘价计算，铜陵有色目前市盈率（TTM）约为11.8倍，市净率（LF）约为1.24倍，市销率（TTM）约为0.25倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入344.6亿元，同比增长4.51%，环比增长0.36%；归母净利润7.75亿元，同比增长1.42%，环比增长18.57%；扣非净利润7.04亿元，同比增长19.35%，环比下降2.32%。

资料显示，公司是集铜采选、冶炼、加工、贸易为一体的大型全产业链铜生产企业，主要产品涵盖阴极铜、硫酸、黄金、白银、铜箔及铜板带等。

分产品来看，2023年上半年公司主营业务中，铜产品收入595.30亿元，同比增长10.55%，占营业收入的86.53%；黄金等副产品收入72.63亿元，同比增长23.05%，占营业收入的10.56%。

2023年上半年，公司毛利率为5.03%，同比下降0.79个百分点；净利率为2.39%，较上年同期下降0.15个百分点。从单季度指标来看，2023年第二季度公司毛利率为5.22%，同比下降1.38个百分点，环比上升0.37个百分点；净利率为2.68%，较上年同期上升0.05个百分点，较上一季度上升0.58个百分点。

分产品看，铜产品、黄金等副产品2023年上半年毛利率分别为3.70%、14.54%。

数据显示，2023年上半年公司加权平均净资产收益率为5.49%，较上年同期下降0.32个百分点；公司2023年上半年投入资本回报率为3.68%，较上年同期下降0.89个百分点。

2023上半年，公司经营活动现金流净额为9.91亿元，同比下降76.56%；筹资活动现金流净额8.80亿元，同比增加15.28亿元；投资活动现金流净额-9.20亿元，上年同期为-16.58亿元。

进一步统计发现，2023年上半年公司自由现金流为-1.40亿元，上年同期为26.07亿元。

2023年上半年，公司营业收入现金比为111.36%，净现比为69.36%。

2023年上半年，公司期间费用为11.45亿元，较上年同期增加9789.28万元；但期间费用率为1.66%，较上年同期下降0.03个百分点。其中，销售费用同比增长32.56%，管理费用同比增长9.66%，研发费用同比增长228.92%，财务费用同比下降31.69%。

资产重大变化方面，截至2023年二季度末，公司固定资产较上年末减少4.53%，占公司总资产比重下降2.16个百分点；货币资金余额较上年末增加12.05%，占公司总资产比重上升1.38个百分点；预付款项较上年末增加18.52%，占公司总资产比重上升1.34个百分点；存货余额较上年末减少0.53%，占公司总资产比重下降1.09个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年二季度末，公司短期借款较上年末增加13.79%，占公司总资产比重上升1.80个百分点；长期借款较上年末增加5.81%，占公司总资产比重上升0.22个百分点；合同负债较上年末增加50.97%，占公司总资产比重上升0.40个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加8.22%，占公司总资产比重上升0.12个百分点。

从存货变动来看，截至2023年上半年末，公司存货账面价值为170.77亿元，占净资产的64.85%，较上年末减少9090.82万元。其中，存货跌价准备为3.99亿元，计提比例为2.28%。

偿债能力方面，公司2023年二季度末资产负债率为51.33%，相比上年末增加0.14个百分点；有息资产负债率为32.82%，相比上年末增加2.14个百分点。

2023年上半年，公司流动比率为1.65，速动比率为0.96。

半年报显示，2023年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为景顺长城价值边际灵活配置混合型证券投资基金、景顺长城沪港深精选股票型证券投资基金、阿布达比投资局，取代了一季度末的中证500交易型开放式指数证券投资基金、高盛国际-自有资金、华商优势行业灵活配置混合型证券投资基金。在具体持股比例上，全国社保基金一一八组合、景顺长城能源基建混合型证券投资基金、孙桂荣持股有所上升，香港中央结算有限公司持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年二季度末，公司股东总户数为32.74万户，较一季度末增长了5827户，增幅1.81%；户均持股市值由一季度末的10.54万元下降至9.29万元，降幅为11.86%。

指标注解：

市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。