中证智能财讯 柳工（000528）8月31日披露2023年半年度报告。2023年上半年，公司实现营业总收入150.36亿元，同比增长9.22%；归母净利润6.14亿元，同比增长28.06%；扣非净利润5.22亿元，同比增长26.49%；经营活动产生的现金流量净额为-2.89亿元，上年同期为-3.90亿元；报告期内，柳工基本每股收益为0.3146元，加权平均净资产收益率为3.83%。

以8月30日收盘价计算，柳工目前市盈率（TTM）约为19.3倍，市净率（LF）约为0.87倍，市销率（TTM）约为0.51倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入72.44亿元，同比增长3.02%，环比下降7.04%；归母净利润2.99亿元，同比增长32.96%，环比下降5.13%；扣非净利润2.48亿元，同比增长25.42%，环比下降9.14%。

半年报显示，公司主营业务属于工程机械行业，工程机械作为装备制造业的主要组成部分，是国民经济发展的基础性、战略性支柱产业。

分产品来看，2023年上半年公司主营业务中，土石方机械收入85.73亿元，同比增长3.15%，占营业收入的57.02%；预应力机械收入11.46亿元，同比增长4.47%，占营业收入的7.62%；融资租赁业务收入2.69亿元，同比增长34.25%，占营业收入的1.79%。

2023年上半年，公司毛利率为20.14%，同比上升4.21个百分点；净利率为4.12%，较上年同期上升0.50个百分点。从单季度指标来看，2023年第二季度公司毛利率为21.57%，同比上升6.52个百分点，环比上升2.77个百分点；净利率为4.07%，较上年同期上升0.75个百分点，较上一季度下降0.09个百分点。

分产品看，土石方机械、预应力机械、融资租赁业务2023年上半年毛利率分别为23.50%、23.16%、44.16%。

数据显示，2023年上半年公司加权平均净资产收益率为3.83%，较上年同期增长0.75个百分点；公司2023年上半年投入资本回报率为2.36%，较上年同期增长0.42个百分点。

2023上半年，公司经营活动现金流净额为-2.89亿元，同比增加1.01亿元；筹资活动现金流净额23.29亿元，同比增加5.65亿元；投资活动现金流净额-3.53亿元，上年同期为-9923.84万元。

进一步统计发现，2023年上半年公司自由现金流为-9.87亿元，上年同期为1.42亿元。

2023年上半年，公司营业收入现金比为111.09%，净现比为-47.14%。

2023年上半年，公司期间费用为19.38亿元，较上年同期增加3.69亿元；期间费用率为12.89%，较上年同期上升1.49个百分点。其中，销售费用同比增长31.24%，管理费用同比增长5.4%，研发费用同比增长38.56%，财务费用同比下降73.81%。

资产重大变化方面，截至2023年二季度末，公司货币资金余额较上年末增加24.93%，占公司总资产比重上升2.65个百分点；应收账款较上年末增加18.60%，占公司总资产比重上升1.72个百分点；存货余额较上年末增加3.31%，占公司总资产比重下降0.85个百分点；无形资产较上年末减少1.69%，占公司总资产比重下降0.32个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年二季度末，公司应付债券较上年末增加4617.15%，占公司总资产比重上升6.23个百分点；短期借款较上年末增加39.02%，占公司总资产比重上升3.29个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少57.68%，占公司总资产比重下降3.52个百分点；应付账款较上年末增加8.95%，占公司总资产比重上升0.10个百分点。

从存货变动来看，截至2023年上半年末，公司存货账面价值为82.52亿元，占净资产的50.69%，较上年末增加2.64亿元。其中，存货跌价准备为3.88亿元，计提比例为4.49%。

偿债能力方面，公司2023年二季度末资产负债率为61.28%，相比上年末增加1.92个百分点；有息资产负债率为26.03%，相比上年末增加4.83个百分点。

2023年上半年，公司流动比率为1.50，速动比率为1.12。

半年报显示，2023年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为富国创新趋势股票型证券投资基金、富国高新技术产业混合型证券投资基金，取代了一季度末的广西宏桂资本运营集团有限公司、中信证券股份有限公司。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、全国社保基金四一三组合持股有所上升，国新双百壹号(杭州)股权投资合伙企业(有限合伙)、工银资本管理有限公司-北京诚通工银股权投资基金(有限合伙)持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年二季度末，公司股东总户数为7.14万户，较一季度末下降了1.15万户，降幅13.85%；户均持股市值由一季度末的15.93万元上升至21.58万元，增幅为35.47%。

指标注解：

市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。