中证智能财讯 中兴商业（000715）8月26日披露2023年半年度报告。2023年上半年，公司实现营业总收入4.20亿元，同比增长16.88%；归母净利润5216.66万元，同比增长117.52%；扣非净利润5192.16万元，同比增长127.12%；经营活动产生的现金流量净额为1.63亿元，同比增长246.17%；报告期内，中兴商业基本每股收益为0.13元，加权平均净资产收益率为2.96%。

以8月25日收盘价计算，中兴商业目前市盈率（TTM）约为26.59倍，市净率（LF）约为1.69倍，市销率（TTM）约为4.01倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入1.97亿元，同比增长32.06%，环比下降11.17%；归母净利润2774.73万元，同比增长506.47%，环比增长13.63%；扣非净利润2779.47万元，同比增长627.40%，环比增长15.20%。

资料显示，公司以商业零售为主要业务，经营业态包括百货、超市、网络购物平台等。主要分布于沈阳市核心商圈，辐射周边鞍山、抚顺、本溪、铁岭、辽阳等主要城市。

分产品来看，2023年上半年公司主营业务中，零售收入3.71亿元，同比增长18.95%，占营业收入的88.35%；服务费收入0.49亿元，同比增长3.28%，占营业收入的11.65%。

2023年上半年，公司毛利率为54.69%，同比上升1.28个百分点；净利率为12.43%，较上年同期上升5.72个百分点。从单季度指标来看，2023年第二季度公司毛利率为55.74%，同比上升1.73个百分点，环比上升1.99个百分点；净利率为14.06%，较上年同期上升10.93个百分点，较上一季度上升3.08个百分点。

分产品看，零售、服务费2023年上半年毛利率分别为49.38%、94.96%。

数据显示，2023年上半年公司加权平均净资产收益率为2.96%，较上年同期增长1.52个百分点；公司2023年上半年投入资本回报率为2.26%，较上年同期增长1.71个百分点。

2023上半年，公司经营活动现金流净额为1.63亿元，同比增长246.17%；筹资活动现金流净额-81.50万元，同比增加2040.46万元；投资活动现金流净额-2410.83万元，上年同期为1.5亿元。

进一步统计发现，2023年上半年公司自由现金流为1.31亿元，相比上年同期下降27.95%。

2023年上半年，公司营业收入现金比为361.74%，净现比为312.52%。

营运能力方面，2023年上半年，公司总资产周转率为0.17次，上年同期为0.15次（2022年上半年行业平均值为0.11次，公司位居同行业8/23）；固定资产周转率为0.65次，上年同期为0.54次（2022年上半年行业平均值为0.70次，公司位居同行业14/23）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为200.02次、2.90次。

2023年上半年，公司期间费用为1.46亿元，较上年同期减少85.15万元；期间费用率为34.85%，较上年同期下降6.12个百分点。其中，销售费用同比下降8.34%，管理费用同比增长1.7%，财务费用由去年同期的-1358.19万元变为-1502.21万元。

资产重大变化方面，截至2023年二季度末，公司货币资金余额较上年末增加13.78%，占公司总资产比重上升3.46个百分点；固定资产较上年末减少2.09%，占公司总资产比重下降1.86个百分点；无形资产较上年末减少2.60%，占公司总资产比重下降0.55个百分点；存货余额较上年末减少10.93%，占公司总资产比重下降0.44个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年二季度末，公司应付账款较上年末增加44.30%，占公司总资产比重上升2.05个百分点；合同负债较上年末减少5.69%，占公司总资产比重下降0.33个百分点；其他流动负债较上年末减少5.43%，占公司总资产比重下降0.13个百分点；预收款项较上年末增加24.88%，占公司总资产比重上升0.01个百分点。

从存货变动来看，截至2023年上半年末，公司存货账面价值为6186.47万元，占净资产的3.46%，较上年末减少759.02万元。根据财报，公司本期没有计提存货跌价准备。

偿债能力方面，公司2023年二季度末资产负债率为29.19%，相比上年末增加1.46个百分点；有息资产负债率为0.16%，相比上年末持平。

2023年上半年，公司流动比率为2.47，速动比率为2.37。

半年报显示，2023年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为朱丹，取代了一季度末的杨小华。在具体持股比例上，沈阳中兴商业集团有限公司、蒋丽春持股有所下降。

值得注意的是，根据半年报数据，中兴商业10.94%股份处于质押状态。其中，第四大股东大商投资管理有限公司质押2889.45万股公司股份，占其全部持股的99.99%。

筹码集中度方面，截至2023年二季度末，公司股东总户数为1.59万户，较一季度末下降了4872户，降幅23.43%；户均持股市值由一季度末的15.91万元上升至19.29万元，增幅为21.24%。

指标注解：

市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。