A股市场成交量在过去几年显著放大。2021年股票市场日均成交量约1.05万亿，137个交易日过万亿，甚至超过了2015年的水平，达到历史最高水平。2022年开始市场连续调整，但成交量不减反增，截止1月14日，日均成交量1.14万亿，超过2021年平均水平，9个交易日成交额全部过万亿。

近期市场成交量持续放大的背后，既有行情因素，也有市场结构变化的原因。除去居民配置权益资产占比提高外，A股也已实现了大幅扩容。此外，融资融券以及量化交易的兴起也形成了一定的助力。

展望后市，我们认为中小盘股风格仍将延续，这当中市场关注的一个焦点在于通胀以及海外加息的影响。由于中小盘风格有利于量化策略等和成交量的放大，2022年成交量或将仍有增长。

风险提示：宏观经济不及预期、海外市场大幅波动、历史经验不代表未来。